Perspectiva semanal de la economía global: antes de la reunión de la Reserva Federal, se espera que el crecimiento del empleo en Estados Unidos se modere.

　　En agosto, la disposición de los empleadores estadounidenses a contratar se mantuvo débil y la tasa de desempleo podría aumentar hasta su nivel más alto en casi cuatro años, lo que confirma aún más la disminución de la actividad en el mercado laboral.

　　Según los datos medianos de la encuesta, los economistas prevén que en agosto se crearán aproximadamente 75,000 nuevos puestos de trabajo y que la tasa de desempleo alcanzará el 4.3%. Si el crecimiento mensual del empleo se mantiene por debajo de 100,000 durante cuatro meses consecutivos, será el ciclo de crecimiento más débil desde el inicio de la pandemia en 2020.

　　Crecimiento débil del mercado laboral estadounidense:

　　Los datos de empleo que publicará la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. el viernes serán una referencia clave para los funcionarios de la Reserva Federal antes de la reunión de política monetaria de septiembre. Algunos funcionarios están menos preocupados por la desaceleración del crecimiento del empleo, ya que la tasa de participación laboral también está disminuyendo; además, la inflación actual muestra una tendencia gradual al alza, por lo que mantienen una actitud cautelosa respecto a los recortes de tasas.

　　Sin embargo, otros funcionarios (como el gobernador de la Reserva Federal, Waller) han señalado que la desaceleración en la contratación en los últimos meses significa que la Reserva Federal debería avanzar hacia el primer recorte de tasas de este año.

　　Durante la próxima semana, aunque el informe de empleo aún no se haya publicado, los inversores seguirán atentos a los discursos de varios funcionarios de la Reserva Federal, incluidos el presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, y el presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee. La Reserva Federal también publicará el miércoles el beige book, que recopila observaciones económicas de todo el país.

　　A medida que las empresas se centran en controlar los costes (por ejemplo, para hacer frente a aranceles de importación más altos), la demanda de contratación ha disminuido gradualmente. Se espera que otro dato que se publicará el miércoles muestre que el número de vacantes en julio cayó respecto al mes anterior, posiblemente hasta uno de los niveles más bajos desde 2021.

　　Para impulsar el crecimiento del empleo, el presidente de EE. UU., Trump, está intentando revertir el desequilibrio comercial mediante políticas arancelarias, estimular la inversión a largo plazo y promover la producción nacional de bienes y materias primas clave.

　　En la próxima semana acortada por festivos (nota: se refiere a una semana con menos días laborables debido a un festivo), otros datos a tener en cuenta incluyen: el índice de gestores de compras (PMI) manufacturero y de servicios de agosto del Institute for Supply Management (ISM). Los datos gubernamentales que se publicarán el jueves podrían mostrar que el déficit comercial de bienes y servicios en julio se amplió considerablemente; los datos preliminares anteriores ya indicaban un fuerte aumento en las importaciones antes de la subida de aranceles.

　　Canadá también publicará datos de empleo, y se espera que el mercado laboral canadiense siga siendo débil en agosto debido a las tensiones comerciales. Los datos publicados el viernes muestran que el impacto en el comercio ha llevado a la economía canadiense a su primera contracción en casi dos años.

　　Los datos comerciales de bienes de Canadá de julio podrían mostrar que, aunque las exportaciones se recuperaron lentamente desde el mínimo de tres años registrado en abril, el déficit comercial seguirá siendo elevado y persistente.

　　Además, los datos de inflación desde la eurozona hasta Turquía, los testimonios clave de los responsables políticos del Reino Unido y los datos de actividad económica de toda Asia serán los puntos destacados de la economía global esta semana.

　　Asia

　　Para Australia y Corea del Sur, esta semana será intensa en cuanto a datos, incluyendo el PIB del segundo trimestre. Los economistas prevén que los datos que se publicarán el miércoles mostrarán una aceleración del crecimiento económico en Australia en el segundo trimestre, mientras que la economía de Corea del Sur se mantendrá estable.

　　Australia también publicará el lunes los datos de inventarios y permisos de construcción del segundo trimestre, y el jueves los datos de exportaciones y gasto de los hogares. Corea del Sur publicará el martes los datos de exportaciones (se espera que la actividad exportadora de agosto se desacelere) y el índice de precios al consumidor (se espera una caída mensual).

　　Tailandia y Vietnam también publicarán sus índices de gestores de compras (PMI).

　　Japón publicará el lunes los datos de gasto de capital y beneficios empresariales del segundo trimestre, y esta semana también se publicarán los datos de ingresos en efectivo y gasto de los hogares de julio.

　　Indonesia y Tailandia publicarán datos de precios al consumidor, y Filipinas también dará a conocer datos de inflación. Actualmente, las presiones inflacionarias están disminuyendo gradualmente, y se espera que estos datos muestren que los precios se mantuvieron estables o cayeron ligeramente en el mes.

　　Además, Singapur publicará el viernes los datos de ventas minoristas. Se espera que el banco central de Malasia mantenga la tasa de interés en 2.75% el jueves.

　　Europa, Oriente Medio y África

　　La eurozona publicará varios datos esta semana: el lunes la tasa de desempleo, el martes los datos de inflación y el viernes la revisión del PIB. Estos datos se publicarán bajo nuevas reglas: los medios de comunicación ya no podrán acceder a la información antes de su publicación oficial.

　　El viernes pasado, los datos económicos de las cuatro principales economías de la eurozona (nota: normalmente Alemania, Francia, Italia y España) fueron mixtos. Los economistas esperan que los datos de inflación que se publicarán esta semana sean ligeramente superiores al objetivo del 2% fijado por el Banco Central Europeo (ECB). Esto podría dar más confianza a los funcionarios, que ya planean mantener las tasas sin cambios en la reunión del 11 de septiembre.

　　El lunes, los miembros del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, Isabel Schnabel y Piero Cipollone, moderarán un panel en la Conferencia Legal del Banco Central Europeo 2025 en Frankfurt, y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, pronunciará un discurso en la cena.

　　El miércoles, Lagarde también hablará como presidenta del Comité Europeo de Riesgo Sistémico (ESRB); el jueves, Cipollone testificará ante los parlamentarios en Bruselas. Los responsables políticos entrarán en el “periodo de silencio” antes de la reunión el jueves (nota: periodo durante el cual se suspenden los comentarios públicos sobre economía y política monetaria antes de la reunión de política).

　　Entre los datos de los países de la eurozona, los pedidos de fábrica de Alemania podrían recibir especial atención, ya que pueden servir como una señal temprana del impacto de los aranceles estadounidenses en la industria manufacturera.

　　La inflación será el foco de atención en toda la región:

• Miércoles: se espera que la tasa de inflación anualizada de Turquía en agosto disminuya, pero siga por encima del 30%. Si hay señales de que las presiones inflacionarias están disminuyendo, el banco central de Turquía podría recortar aún más las tasas de interés.
• Jueves: se espera que la tasa de inflación de Suiza en agosto sea positiva por tercer mes consecutivo, siendo este el último informe de inflación antes de la decisión trimestral de tasas del Banco Nacional Suizo (SNB) en septiembre.
• El mismo día: Suecia publicará datos de inflación. Los analistas esperan que el índice CPIF, que incluye los costes de la vivienda a tipo de interés fijo y es seguido por el banco central sueco (Riksbank), alcance su nivel más alto desde principios de 2024.

　　En el Reino Unido, el testimonio de los funcionarios del Banco de Inglaterra en el Parlamento el miércoles será el punto culminante de la semana. La votación sobre la decisión de tasas de este mes mostró una división sin precedentes, y los responsables políticos con diferentes posturas (incluido el gobernador Andrew Bailey) tienen previsto hablar. El viernes se publicarán los datos de ventas minoristas.

　　Latinoamérica

　　La presidenta de México, Sheinbaum, anunciará el lunes la apertura de la sesión anual del Parlamento. Se prestará atención al contenido de su discurso sobre las prioridades económicas.

　　Brasil publicará el martes los datos del PIB del segundo trimestre, y se espera que el crecimiento económico se desacelere. Aunque la economía brasileña podría lograr 16 trimestres consecutivos de expansión, se prevé que el crecimiento trimestral sea del 0.4% y el anual del 1.9%, ambos por debajo de los datos anteriores.

　　En cuanto a otros datos: Chile publicará el lunes los datos de actividad económica de julio, con un crecimiento interanual esperado del 2.2%; Perú publicará ese mismo día los datos de inflación de agosto. Colombia publicará el viernes los datos de inflación, y las encuestas muestran que los analistas esperan que la tasa de inflación anualizada supere el 5%.