Giá bitcoin đóng cửa tháng 8: Xây dựng từ con số không hay thị trường bò tạm dừng?

Thị trường bitcoin lại một lần nữa bước vào thời điểm chuyển giao quan trọng. Tính đến hôm nay, ngày 1 tháng 9, giá đóng cửa tháng 8 của bitcoin ở quanh mức 108,000 USD, đây cũng là lần đầu tiên kể từ tháng 4, đường giá tháng của bitcoin xuất hiện xu hướng giảm.

Chỉ số Sợ hãi và Tham lam hiện đã giảm xuống mức trung tính 47, các nhà đầu tư nhỏ lẻ không còn cảm giác phấn khích như đầu tháng khi bitcoin liên tục lập đỉnh mới, trong khi các cá mập cũng đang do dự giữa việc mua thêm hay bán tháo trong đà giảm liên tục.

Thị trường đồng thời rơi vào cuộc đấu tranh gay gắt giữa “lời nguyền tháng 9” lịch sử và các tín hiệu kỹ thuật lạc quan có thể phá vỡ đỉnh mới. Sự mâu thuẫn và bất định này đã đặt nền móng cho diễn biến tháng 9.

Quy luật lịch sử, tháng 9 trở thành giai đoạn yếu truyền thống của bitcoin

Kể từ khi bitcoin bắt đầu được giao dịch, tháng 9 luôn nổi tiếng với hiệu suất yếu kém.

Tỷ suất lợi nhuận hàng tháng của bitcoin

Theo dữ liệu lịch sử của Coinglass, ​​bitcoin trong tháng 9 có mức giảm trung bình là 3,77%​​, là một trong hai tháng duy nhất trong năm có tỷ suất lợi nhuận trung bình âm.

Phân tích sâu hơn dữ liệu cho thấy, trong 14 năm qua có tới 10 năm bitcoin giảm giá trong tháng 9, xác suất giảm lên tới 71,4%. Đặc biệt, tháng 9 năm 2011, bitcoin từng lao dốc 37,65%, ghi nhận hiệu suất tồi tệ nhất trong một tháng từ trước đến nay.

Tỷ suất lợi nhuận trung bình hàng tháng của chỉ số S&P 500 kể từ năm 1928

Thị trường chứng khoán truyền thống cũng tồn tại “hiệu ứng tháng 9”. Kể từ năm 1928, chỉ số S&P 500 trong tháng 9 có tỷ suất lợi nhuận trung bình khoảng -1,2%, là tháng duy nhất của chỉ số này liên tục có hiệu suất âm. Sự yếu kém theo mùa này đã làm phiền thị trường gần một thế kỷ.

Sự giảm giá có tính quy luật này được hỗ trợ bởi cơ chế thị trường. Các quỹ tương hỗ thường kết thúc năm tài chính vào tháng 9, điều này kích hoạt việc thu hoạch lỗ thuế và cân bằng lại danh mục đầu tư, giải phóng một lượng lớn lệnh bán ra thị trường.

Nhiều yếu tố, tạo thành nguyên nhân sâu xa của sự yếu kém tháng 9

“Tháng 9 đỏ” không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố cùng tác động.

Yuri Berg, cố vấn của nhà cung cấp thanh khoản crypto Thụy Sĩ FinchTrade chỉ ra: “Mô hình này rất dễ dự đoán: các cuộc thảo luận tiêu cực trên mạng xã hội sẽ tăng vọt vào khoảng ngày 25 tháng 8, sau đó trong vòng 48-72 giờ, lượng bitcoin nạp vào sàn giao dịch tăng lên.”

​​Thanh khoản suy giảm​​ là một trong những yếu tố cốt lõi. Sau kỳ nghỉ hè, các trader quay lại công việc, đánh giá lại vị thế sau nhiều tháng thanh khoản thấp. Đồng thời, sau ngày Lao động, phát hành trái phiếu tăng mạnh, dòng tiền tổ chức bắt đầu chuyển từ cổ phiếu và tài sản rủi ro sang sản phẩm thu nhập cố định.

​​Sự bất định trong chính sách của Fed​​ cũng làm gia tăng biến động thị trường. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Fed tổ chức họp vào tháng 9, sự bất định về chính sách thường khiến bên mua đóng băng cho đến khi hướng đi chính sách rõ ràng.

Trong lĩnh vực crypto, những áp lực này càng bị khuếch đại: bitcoin giao dịch 24/7, khi bán tháo tăng tốc thì không có “cơ chế ngắt mạch”; thêm vào đó, tổng vốn hóa thị trường nhỏ hơn, dễ bị ảnh hưởng bởi dòng tiền lớn của cá mập.

Hiệu suất gần đây, thị trường đã thể hiện sự yếu kém và chịu áp lực giảm

Thị trường đã cho thấy dấu hiệu yếu kém vào cuối tháng 8. Ngày 26 tháng 8, bitcoin giảm xuống 108,717 USD, đánh dấu ngày giảm thứ 4 liên tiếp. Ethereum cũng điều chỉnh mạnh, giảm xuống 4,314 USD, giảm 13% so với đỉnh lịch sử. Sau đó vào ngày 29 tháng 8, bitcoin sau một đợt phục hồi ngắn lại tiếp tục giảm mạnh xuống mức thấp nhất 107,300 USD, những đợt giảm liên tiếp này đã kích hoạt thanh lý quy mô lớn.

Theo dữ liệu CoinGlass, lượng thanh lý vị thế long trong tháng vừa qua đã vượt xa từ tháng 1 đến tháng 7, phản ứng dây chuyền trên thị trường diễn ra nhanh chóng, các altcoin chủ đạo đều chịu áp lực giảm giá.

Theo dữ liệu Coinglass, nếu bitcoin giảm xuống 106,000 USD, có thể sẽ thanh lý hơn 1.1 billions USD vị thế long.

Theo dữ liệu Coinglass, nếu ethereum giảm xuống 4,260 USD, có thể sẽ thanh lý hơn 800 millions USD vị thế long.

​​Dòng tiền vào ETF chậm lại​​ càng làm tăng áp lực giảm giá. Trong hai tuần qua, bitcoin ETF đã bị rút gần 1.5 billions USD, điều này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư tổ chức đang suy yếu.

Dữ liệu on-chain cũng tiết lộ tín hiệu cấu trúc. Glassnode chỉ ra rằng, tất cả các nhóm holder bitcoin “đã đồng loạt bước vào giai đoạn phân phối”, sự đồng thuận này cho thấy thị trường đang trải qua áp lực bán rộng khắp.

Triển vọng khác nhau, quan điểm của các nhà phân tích thị trường xuất hiện chia rẽ

Đối mặt với môi trường thị trường phức tạp, các nhà phân tích có quan điểm khác biệt rõ rệt về triển vọng ngắn hạn.

Một số nhà phân tích cho rằng bitcoin có thể kiểm tra lại mốc 100,000 USD.

Dr. Profit dự đoán tháng 9 có thể giảm dưới 100,000 USD, sau đó có khả năng phục hồi.

Doctor Profit bổ sung nhận định bi quan từ góc độ vĩ mô và tâm lý. Ông cho rằng, việc Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9 không hẳn là tin tốt, mà có thể là ngòi nổ cho sự bất định. Khác với “giảm lãi suất hạ cánh mềm” năm 2024, lần này có thể là “bước ngoặt lớn” thực sự.

Tuy nhiên cũng có nhà phân tích có ý kiến khác. Rekt Fencer cho biết: “Bitcoin trong chu kỳ này sẽ không giảm dưới 100,000 USD và sẽ lại lập đỉnh mới.”

Nhà phân tích Rekt Fencer cho biết, dựa trên hiệu suất của bitcoin năm 2017, năm nay “sẽ không có cú sập mạnh vào tháng 9”.

Biểu đồ chồng năm 2017 và 2025 cho thấy hình ảnh gần như phản chiếu. Trong cả hai chu kỳ, bitcoin đều giảm mạnh vào cuối tháng 8, đứng vững tại vùng hỗ trợ then chốt, sau đó đảo chiều tăng mạnh.

So sánh xu hướng giá hàng ngày BTC/USD năm 2017 và 2015.

Ngay từ năm 2017, lần kiểm tra lại đó đã đánh dấu đợt rung lắc cuối cùng trước khi giá BTC tăng vọt lên 20,000 USD.

Quay lại hiện tại, bitcoin lại dao động quanh nền tảng 105,000 USD đến 110,000 USD trong nhiều tháng, mức này có thể trở thành bệ phóng cho một đợt tăng parabol tiếp theo.

Môi trường vĩ mô, đồng USD suy yếu có thể trở thành yếu tố hỗ trợ

Biến động của môi trường kinh tế vĩ mô có thể hỗ trợ cho bitcoin. Do kinh tế Mỹ chậm lại và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất gây áp lực lên tâm lý thị trường, các trader tiền tệ bắt đầu đặt cược vào sự suy yếu của đồng USD. Họ dự đoán USD sẽ giảm thêm 8% trong năm nay, trong khi những chỉ trích của Donald Trump đối với Fed càng làm gia tăng đà giảm này.

Hệ số tương quan 52 tuần giữa BTC/USD và DXY.

Gần đây, ​​hệ số tương quan 52 tuần giữa bitcoin và chỉ số USD (DXY) đã giảm xuống -0,25​​, mức thấp nhất trong hai năm. Sự gia tăng tương quan âm này đồng nghĩa nếu USD tiếp tục giảm, khả năng bitcoin tăng giá sẽ tăng lên.

Động thái chính sách của Fed vẫn là biến số then chốt. Thị trường kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 18 tháng 9. Tuy nhiên, lạm phát lõi vẫn dừng ở mức 3,1%, đồng thời hai cuộc chiến đang diễn ra tiếp tục làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, những yếu tố này tạo thành “cơn bão hoàn hảo”.

Nhà phân tích Ash Crypto cho biết: “Fed sẽ khởi động máy in tiền trong quý IV năm nay”, và bổ sung: “Hai lần cắt giảm lãi suất đồng nghĩa hàng nghìn tỷ USD sẽ chảy vào thị trường crypto. Chúng ta sắp bước vào giai đoạn parabol, giá altcoin sẽ tăng 10 lần đến 50 lần.”

Ba kịch bản, các hướng phát triển có thể của thị trường tháng 9

Dựa trên tình hình thị trường hiện tại, tác giả chỉ ra ba kịch bản có thể xảy ra.

​​Tăng mạnh sau khi giảm​​——Nếu BTC giảm, giá có thể xuống 100,000 USD đến 104,000 USD, qua đó loại bỏ các vị thế long sử dụng đòn bẩy quá mức.Sau đó, đợt phục hồi mạnh có thể đẩy giá lên 130,000 USD, trong đó vùng hỗ trợ bull market (BSB) quanh 106,000 USD sẽ là bệ phóng.

​​Giữ vững đáy​​——Ngược lại, nếu BTC giữ được vùng 107,000 USD đến 110,000 USD,giá có thể nhanh chóng lấy lại mốc 114,500 USD và tăng cao hơn, đặc biệt nếu việc cắt giảm lãi suất tạo động lực.

​​Tín hiệu bear market tồi tệ nhất​​——Nguy hiểm thực sự là đà giảm sâu hơn. Nếu giảm về đường trung bình động 50 tuần (92,000 USD đến 98,000 USD) sẽ báo hiệu sự chuyển đổi xu hướng giảm giá. Theo lịch sử, phá vỡ mức này đánh dấu đỉnh chu kỳ, ví dụ như năm 2017 và 2021.

Hiện tại, thị trường nhìn chung cho rằng kịch bản dao động mạnh/đi ngang trong biên độ rộng là khả năng cao hơn. Trong kịch bản này, tin tức tích cực và tiêu cực đan xen, thị trường thiếu định hướng rõ ràng, lực lượng mua bán cân bằng, giá dao động qua lại trong một biên độ lớn.

Kết luận

Xét theo dữ liệu lịch sử, bitcoin thực sự khó thoát khỏi bóng đen của “lời nguyền tháng 9”.

Tuy nhiên, các phân tích kỹ thuật cũng cho thấy bức tranh khác: ​​vùng hỗ trợ then chốt 100,000 USD đến 106,000 USD​​, phân kỳ tăng giá tiềm ẩn, cùng môi trường vĩ mô đồng USD suy yếu, những yếu tố này có thể cùng nhau thúc đẩy bitcoin bật tăng bất ngờ trong tháng 9.

Thị trường luôn tìm kiếm hướng đi trong sự bất định. Tháng 9 đối với bitcoin có thể là một thử thách, nhưng cũng là cơ hội—biến động đồng nghĩa với rủi ro, đồng thời cũng là tiềm năng lợi nhuận.