Можливе падіння канадського долара: оцінка песимістичного прогнозу ING та стратегії хеджування

Канадський долар (CAD) став центром уваги для валютних трейдерів та інвесторів у 2025 році, оскільки песимістичний прогноз ING підкреслює поєднання економічних, геополітичних та монетарних ризиків. З огляду на відставання CAD від інших валют G10 та структурні перешкоди, розуміння рушіїв його падіння — і способів хеджування від них — є критично важливим для навігації в цьому волатильному середовищі.

Погіршення економічних фундаментальних показників

Економічні перспективи Канади суттєво погіршилися, і ING називає рекордний дефіцит поточного рахунку та зниження експорту до Сполучених Штатів ключовими причинами [1]. Ці тенденції викликали занепокоєння щодо потенційного скорочення ВВП у другому кварталі на 0,7% у річному обчисленні, що сигналізує про ослаблення економіки, залежної від експорту [1]. Тепер очікується, що Банк Канади (BoC) знизить ставки раніше, ніж передбачалося, з двома зниженнями у 2025 році та кінцевою ставкою 2,25% до 2026 року [1]. Такий "голубиний" розворот контрастує з відкладеним циклом зниження ставок Федеральної резервної системи США, створюючи політичний розрив, який ще більше тисне на CAD [1].

Торговельна напруга та політична невизначеність

Ризик торгової війни між США та Канадою залишається значним, а потенційні 25% мита на канадський експорт загрожують ще більше послабити CAD [1]. Якщо такі мита будуть запроваджені, це може спричинити самопідсилювальний цикл девальвації та протекціоністської риторики, особливо за адміністрації Трампа [1]. Хоча консервативний уряд у Канаді під керівництвом П'єра Пуальєвра міг би пом'якшити напругу, галузевий зв'язок між природними ресурсами та CAD означає, що будь-які торгові порушення можуть посилити волатильність валюти [3].

Стратегії хеджування для трейдерів

З огляду на ці ризики, трейдери застосовують динамічні стратегії хеджування для зменшення впливу. Форвардні контракти дозволяють компаніям фіксувати валютні курси, захищаючи від коливань CAD/USD [1]. Наприклад, канадські виробники з контрактами, номінованими в доларах США, можуть використовувати ф'ючерси CAD/USD для хеджування від зміцнення CAD [2].

Облігації, номіновані в CAD, також стали стратегічним активом, використовуючи різницю в дохідності з казначейськими облігаціями США для компенсації девальвації CAD [1]. Тим часом агресивні короткі позиції по CAD/USD через ф'ючерси або інверсні ETF набирають популярності, з цільовим рівнем 0,72 USD/CAD до кінця 2025 року [3].

Для довгострокового хеджування переведення експозиції в USD у казначейські облігації США або акції з дивідендами забезпечує захист від слабкості CAD [3]. Крім того, спекулятивні короткі позиції у ф'ючерсах CAD/USD досягли рекордного рівня, що свідчить про подальший потенціал зниження в короткостроковій перспективі [1].

Подальший шлях

Аналіз ING підкреслює, що проблеми CAD мають структурний, а не циклічний характер. Хоча повна девальвація CAD може тимчасово послабити торгову напругу, ширші економічні та політичні перешкоди свідчать про стійкий тиск на зниження. Трейдерам слід залишатися гнучкими, поєднуючи короткострокове хеджування з довгостроковим позиціонуванням в активах, не пов'язаних з волатильністю CAD.

Джерело:

[1] ING maintains a bearish outlook on the Canadian dollar.
[2] From Field to Forex: Hedging Your Harvest from Exchange ...
[3] CAD Outlook: Trade turbulence offers contrarian opportunity to hedge USD exposure