A nova narrativa de receita da MegaETH: Lançamento da stablecoin nativa USDm em parceria com Ethena

MegaETH é a batalha final das cadeias de alta performance, apoiada por figuras e instituições de peso no setor blockchain como Vitalik, Joseph Lubin e Dragonfly. Possui latência extremamente baixa (apenas 10 milissegundos) e desempenho altíssimo (TPS de até 100.000), oferecendo a infraestrutura necessária para o “momento iPhone” de cenários de alta performance, como trading e pagamentos.

A maioria dos modelos de lucro das L2 consiste em adicionar uma margem extra sobre as taxas do sequenciador e taxas de Gas. No entanto, isso também cria um conflito entre usuários e a blockchain: quanto mais os usuários pagam, maior o lucro da cadeia.

Para alcançar o crescimento em escala de Dapps (como alta atividade online) e possibilitar novos cenários (como trading quantitativo de alta frequência), taxas de rede baixas são essenciais para impulsionar esse crescimento. Assim como as Memecoins precisam de taxas de rede baixas — apesar de terem surgido no ecossistema ETH, seu crescimento em larga escala ocorreu no ecossistema Solana. O motivo é que as Memecoins demandam velocidade muito mais do que outros tipos tradicionais de DeFi. Com o surgimento de formatos como CLOB (livro de ordens on-chain), mais cenários de alta performance buscam velocidade extrema, como o trading de alta frequência on-chain.

O modelo baseado em receita de ordenação torna-se cada vez mais instável e difícil de sustentar a longo prazo à medida que a tecnologia avança (maior throughput, menor custo de dados); aumentar as taxas para proteger o lucro acaba inibindo a inovação e o crescimento.

MegaETH, em parceria com Ethena, lançou a nova stablecoin nativa USDm, com o objetivo de unificar o mecanismo de incentivos da rede. Isso permite que a MegaETH opere o sequenciador a preço de custo, trazendo as menores taxas possíveis para usuários e desenvolvedores.

Por meio da USDm, a MegaETH transfere a fonte de financiamento da rede de “taxas pagas pelos usuários” para “receitas financeiras”, apoiando assim o crescimento da rede.

Hoje, a MegaETH lançou oficialmente a USDm, uma stablecoin nativa criada para apoiar diversos aplicativos inovadores na MegaETH. A USDm é emitida com base na arquitetura de stablecoin da Ethena (veja abaixo) e foi projetada para integração profunda em carteiras, aplicativos e serviços on-chain da MegaETH.

“USDm significa que os usuários podem desfrutar de taxas mais baixas, enquanto os desenvolvedores de aplicativos têm mais espaço para inovação. A MegaETH está entusiasmada em colaborar com a Ethena para criar uma situação ganha-ganha para todos os participantes do ecossistema.”

Reserva e rendimento

O USDM v1 é emitido com base no canal USDtb da Ethena, cuja reserva é principalmente investida pela Securitize no fundo tokenizado de títulos do Tesouro dos EUA da BlackRock, o BUIDL, mantendo também parte das stablecoins líquidas para atender à demanda de resgates. Isso proporciona uma base de reservas transparente, em nível institucional, e um rendimento previsível.

Flexibilidade das reservas

A arquitetura de stablecoin da Ethena é expansível a longo prazo, permitindo que a MegaETH ajuste de forma flexível a composição dos colaterais do USDM, incluindo outros produtos atuais ou futuros da Ethena (como USDe). O USDM v1 será lançado com base no USDtb, mas seu design permite que a estrutura de reservas seja ajustada dinamicamente conforme o ambiente de mercado evolui.

Cobertura de despesas operacionais

O rendimento das reservas subjacentes é usado diretamente para cobrir os custos operacionais do sequenciador. Isso nos permite precificar o Gas com base no custo operacional, mantendo taxas baixas e estáveis para usuários e desenvolvedores, sem depender de margens de lucro extras. Isso beneficia principalmente cenários de blockchain como trading quantitativo de alta frequência e pagamentos.

Realinhamento dos incentivos

À medida que o custo gerado pelo crescimento da rede aumenta, não precisamos aumentar as taxas para os usuários para manter a sustentabilidade. Quanto mais atividade na rede, mais próspero o ecossistema; o rendimento da stablecoin, por sua vez, fornece suporte financeiro para a rede. Quando as taxas de transação são estáveis e inferiores a um centavo, muitos tipos de aplicativos que não eram viáveis sob o modelo de “cada operação custa alguns centavos” tornam-se possíveis.

As stablecoins já ativas na MegaETH, como USDT0 e cUSD, continuam sendo cidadãos de primeira classe no ecossistema, amplamente utilizadas em carteiras, agentes de pagamento, DEXs e mercados monetários. Entre elas, o USDT0, que representa o USDT padrão na MegaETH, continuará a ter alta liquidez, cobertura de oráculos e as melhores rotas de execução, permitindo que desenvolvedores e usuários escolham o ativo mais adequado conforme suas necessidades.

Por que escolher a Ethena?

Ethena é o protocolo por trás do USDe, o terceiro maior e mais rápido ativo cripto denominado em dólar da história. Atualmente, o TVL da Ethena supera 13 bilhões de dólares, com uma das maiores bases de usuários entre os protocolos DeFi, e já está integrada a várias das principais plataformas centralizadas e aplicativos DeFi. A Ethena demonstrou capacidade de expansão rápida e segura, tornando-se o terceiro maior emissor de dólares no setor cripto.

O canal de stablecoin lastreada em reservas da Ethena, o USDtb, já alcançou rápida adoção e uso institucional. Atualmente, o USDtb tem uma circulação de cerca de 1.5 bilhões de dólares e, como a primeira stablecoin com potencial para atender aos requisitos de conformidade do “GENIUS Act”, está avançando em colaboração com o Anchorage Digital Bank. As reservas do USDtb são principalmente investidas pela Securitize no fundo tokenizado de títulos do Tesouro dos EUA da BlackRock, o BUIDL (com alocação alvo de cerca de 90%).

Além disso, a Ethena e a Securitize já implementaram swaps atômicos 24/7 entre USDtb e BUIDL, fortalecendo ainda mais a eficiência e a transparência das liquidações.

Estamos muito satisfeitos em colaborar com a Ethena para trazer a melhor experiência DeFi para a MegaETH.

Sobre a Ethena

Ethena é o protocolo por trás do USDe, o terceiro maior e mais rápido ativo cripto denominado em dólar da história. O TVL da Ethena atualmente supera 13 bilhões de dólares, com uma das maiores bases de usuários entre os protocolos DeFi, e já está integrada a várias das principais plataformas centralizadas e aplicativos DeFi.

Sobre a MegaETH

MegaETH é a primeira blockchain em tempo real, protegida pela Ethereum e impulsionada por um ambiente de execução altamente otimizado e arquitetura heterogênea. Ela permite throughput em streaming, com latência extremamente baixa (apenas 10 milissegundos) e alta performance (TPS de até 100.000). Os desenvolvedores podem expandir aplicativos por meio de fluxos de estado em tempo real, enquanto os usuários experimentam transações instantâneas, mantendo totalmente a composabilidade do Ethereum.