Opcje na Bitcoin ustalone na poziomie 113 tys. dolarów, traderzy mogą poczekać do grudnia na odblokowanie zmienności
Rynek opcji na Bitcoin podzielił się na dwa zupełnie różne reżimy: krótkoterminowy rynek wydaje się być zablokowany przez zabezpieczenia dealerów, natomiast struktura na koniec roku wygląda tak, jakby miała pozwolić cenie na swobodne poruszanie się.
Cena Bitcoin oscyluje wokół 113 500 USD, spadła z sierpniowego szczytu blisko 119 000 USD, ale wciąż jest wyższa niż na początku lipca. To plasuje ją dokładnie w strukturach opcji krótkoterminowych wygasających w tym tygodniu, gdzie mechanika przejmuje kontrolę, a przepływy muszą mocno walczyć, by popchnąć rynek w którąkolwiek stronę.
1 października to idealny przykład. Krzywa gamma pokazuje strome wzniesienie między 113 000 a 115 000 USD, podczas gdy profil delta gwałtownie się zmienia w tym samym zakresie. Ta kombinacja oznacza, że animatorzy rynku są najbardziej wrażliwi na zmiany cen właśnie w tym przedziale, a ich zabezpieczenia naturalnie ściągają rynek z powrotem, gdy próbuje się oddalić.
O ile ktoś nie wprowadzi dużych zakupów lub sprzedaży na rynku spot lub kontraktów perpetual futures, rynek ma tendencję do pozostawania w tym zakresie. Dlatego traderzy opcji mówią o poziomach „grawitacji” wokół głównych wygaśnięć: zabezpieczający nie próbują przewidywać kierunku, lecz mechanicznie utrzymują równowagę ksiąg, a efektem netto jest tłumienie zmienności.
Jednak nieco dalej w kalendarzu obraz zmienia się znacząco. 26 grudnia to data, na którą przypada największa część otwartego zainteresowania na Deribit, jednak gamma dla tego terminu jest płaska. Płaska powierzchnia gamma oznacza, że dealerzy nie są zbyt wrażliwi na drobne ruchy; nie są zmuszeni do ciągłego dostosowywania delty wraz ze zmianami ceny.
To sprawia, że rynek staje się bardziej zależny od ścieżki: jeśli Bitcoin zacznie rosnąć, jest mniej oporu ze strony zabezpieczających, a jeśli zacznie spadać, jest mniej wsparcia od tych, którzy łapią spadki. W połączeniu z ogromną wartością nominalną wygasającą na koniec roku, to przepis na okno wyższej zmienności, gdy przepływy kierunkowe mogą działać bez mechanicznych hamulców.
Widać to także w rozkładzie strike’ów. Opcje call są skoncentrowane na poziomach 119 000 USD, 124 000–130 000 USD, a także na 150 000 i 170 000 USD. Poza tym istnieje spekulacyjny ogon aż do 320 000–400 000 USD. Opcje put są skoncentrowane między 80 000 a 111 000 USD, z wyraźnym wzniesieniem wokół 105 000–111 000 USD. To pole bitwy, które wyznaczył rynek.
Obecnie kurs spot znajduje się poniżej pierwszego dużego poziomu call na 119 000 USD i powyżej gęstej strefy put w niskich 100 000 USD. Stosunek otwartego zainteresowania put/call wynosi zaledwie 0,37, więc dominują struktury wzrostowe.
Traderzy obstawiają wybicia zamiast płacić za ubezpieczenie przed krachem, co oznacza, że jeśli kurs spot przebije 119 000 USD, zabezpieczający będą musieli gonić deltę wyżej w korytarzu 124 000–130 000 USD. Odwrotnie, jeśli kurs spot spadnie do 108 000–111 000 USD, opcje put w tym zakresie tracą na wartości i pomagają wystawcom absorbować przepływy, spowalniając spadki, o ile nie pojawi się nowa fala sprzedaży.
Ta asymetria sprawia, że wygaśnięcie 26 grudnia wyróżnia się. Opcje call dominują na tablicy, a brak silnego wzniesienia gamma daje wzrostom czystsze powietrze, gdy poziomy oporu zostaną przełamane.
Po stronie spadkowej wsparcie jest słabsze: bez ściany ochronnych opcji put niżej na drabinie, spadki poniżej strefy 105 000–111 000 USD będą wymagały nowego popytu na ryzyko, by utrzymać impet. Tworzy to rynek, gdzie krótkoterminowe zakotwiczenie może przejść w pogoń za ceną pod koniec roku, a kalendarz staje się wyzwalaczem równie ważnym jak sama cena.
Niewielka ekspozycja w bardzo krótkich tygodniówkach po 1 października, ponownie duża koncentracja na 31 października i 26 grudnia, a następnie wtórny wzrost w marcu 2026. To daty, w których płynność się przetacza, zabezpieczający zmieniają pozycje, a zmienność albo się kompresuje, albo rozszerza. Oznacza to, że październik to cisza, a druga połowa czwartego kwartału to burza.
The post Bitcoin options pinned at $113k, traders may wait until December to unlock volatility appeared first on CryptoSlate.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Fasanara Digital + Glassnode: Perspektywy rynku instytucjonalnego na IV kwartał 2025 roku
Na rynku wstrząśniętym niedawnymi spadkami i presją makroekonomiczną, nasz nowy wspólny raport z Fasanara Digital przedstawia, jak kluczowa infrastruktura ekosystemu — płynność spot, przepływy ETF, stablecoiny, aktywa tokenizowane oraz zdecentralizowane kontrakty perpetualne — zmienia się w IV kwartale.
Prawda o gospodarce: AI napędza wzrost, kryptowaluty stają się aktywami politycznymi
Artykuł analizuje obecną sytuację gospodarczą, wskazując, że AI jest głównym motorem wzrostu PKB, podczas gdy inne sektory, takie jak rynek pracy i finanse gospodarstw domowych, ulegają osłabieniu. Dynamika rynkowa oderwała się od fundamentów, a wydatki kapitałowe na AI stały się kluczowe dla uniknięcia recesji. Rosnące nierówności majątkowe oraz ograniczenia w dostawach energii stają się wąskimi gardłami dla rozwoju AI. W przyszłości AI i kryptowaluty mogą stać się priorytetem dla zmian politycznych. Streszczenie wygenerowane przez Mars AI. Model Mars AI jest wciąż udoskonalany w zakresie dokładności i kompletności generowanych treści.
Jednorożec AI Anthropic przyspiesza przygotowania do IPO, stawiając czoła OpenAI?
Anthropic przyspiesza ekspansję na rynku kapitałowym, rozpoczynając współpracę z czołowymi kancelariami prawnymi, co jest postrzegane jako ważny sygnał przygotowań do wejścia na giełdę. Wycena firmy zbliża się do 300 miliardów dolarów, a inwestorzy liczą, że uda jej się zadebiutować przed OpenAI.
Nawet prestiżowe uniwersytety popełniają błędy inwestycyjne? Tuż przed gwałtownym spadkiem ceny bitcoin, Harvard zainwestował 500 milionów dolarów.
Fundusz darowiznowy Uniwersytetu Harvarda w poprzednim kwartale znacznie zwiększył swoje udziały w bitcoin ETF do prawie 500 milionów dolarów, jednak w tym kwartale cena bitcoina spadła o ponad 20%, co naraża fundusz na znaczące ryzyko związane z wyborem momentu inwestycji.
Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej
