Nawet prestiżowe uniwersytety popełniają błędy inwestycyjne? Tuż przed gwałtownym spadkiem ceny bitcoin, Harvard zainwestował 500 milionów dolarów.

Fundusz darowizn Harvard University w poprzednim kwartale znacząco zwiększył swoje udziały w bitcoin ETF do prawie 500 milionów dolarów, jednak w tym kwartale cena bitcoina spadła o ponad 20%, co naraziło go na istotne ryzyko wyboru momentu inwestycji.

Autor: Ye Huiwen

Źródło: Wallstreetcn

Ogromny fundusz darowizn Harvard University postawił na bitcoin tuż przed szczytem i spadkiem jego ceny, co podkreśla, że nawet czołowi inwestorzy instytucjonalni w dobie rosnącej popularności kryptowalut muszą mierzyć się z poważnym ryzykiem wyboru odpowiedniego momentu wejścia na rynek.

Zgodnie z doniesieniami Wall Street Journal z 2 grudnia, według najnowszego kwartalnego raportu Harvard University, najbogatszy uniwersytet w USA w poprzednim kwartale znacząco zwiększył swoje udziały w iShares Bitcoin Trust ETF do prawie 500 milionów dolarów. Jednak od początku tego kwartału cena bitcoina spadła już o ponad 20%, a wtorkowe odbicie nie zdołało odwrócić negatywnego trendu.

To załamanie rynku kryptowalut, które dotknęło zarówno Wall Street, jak i inwestorów detalicznych, sprawia, że perspektywy tej inwestycji Harvardu są niepewne. Mimo że dla ogromnego funduszu darowizn o wartości 57 miliardów dolarów każda strata na kryptowalutach to zaledwie kropla w morzu, ta nietrafiona inwestycja pokazuje powszechne zjawisko, w którym inwestorzy instytucjonalni zwiększają swoje zaangażowanie nawet po znaczących wzrostach kryptowalut.

Gdyby Harvard sprzedał swoje udziały przed spadkiem cen na początku października, mógłby wyjść z inwestycji bez strat, a nawet z niewielkim zyskiem. Jednak jeśli uczelnia wciąż posiada część lub całość akcji kupionych w poprzednim kwartale, strata księgowa może być nieunikniona.

Niekorzystny moment wejścia

Z dokumentów wynika, że Harvard University w poprzednim kwartale (do 30 września) kupił 4,9 miliona akcji iShares Bitcoin Trust ETF. Ponieważ nie znamy dokładnej średniej ceny zakupu, trudno precyzyjnie oszacować potencjalną stratę.

Najlepszym możliwym scenariuszem jest założenie, że akcje zostały kupione na początku lipca, gdy cena bitcoina była najniższa w tym kwartale – wtedy koszt wyniósłby około 294 milionów dolarów, a obecna wartość tych akcji to około 255 milionów dolarów, co oznacza 14% straty księgowej.

Dla porównania, 1,9 miliona akcji kupionych przez Harvard przed gwałtownym wzrostem bitcoina w drugim kwartale tego roku, może mieć znacznie lepszą sytuację.

Ta prawie 500-milionowa pozycja w bitcoinie stanowi mniej niż 1% z 57-miliardowego funduszu darowizn uczelni.

Instytucje masowo wchodzą na rynek kryptowalut

Ruch Harvardu jest odzwierciedleniem rosnącej popularności bitcoina wśród inwestorów instytucjonalnych.

Po tegorocznych imponujących wzrostach wciąż istnieją racjonalne fundusze, które wierzą w potencjał bitcoina i kontynuują zakupy. Przed obecną korektą cena bitcoina w 2025 roku wzrosła o 34%, osiągając rekordowy poziom ponad 126 000 dolarów.

Inne uniwersytety również odczuły skutki obecnych spadków cen kryptowalut, choć w znacznie mniejszym stopniu. W trzecim kwartale do posiadania kryptowalut przyznały się także Brown University, który posiada BlackRock Bitcoin ETF o wartości 14 milionów dolarów, oraz Emory University, który posiada Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF o wartości 52 milionów dolarów.

Presja wyników kontra długoterminowe podejście

Za decyzjami inwestycyjnymi Harvardu mogą również stać względy związane z presją na wyniki.

W ciągu ostatnich dziesięciu lat roczna stopa zwrotu z inwestycji Harvardu wyniosła 8,2%, co plasuje uczelnię na końcu stawki wśród Ivy League i innych czołowych szkół. Choć podczas ośmioletniej kadencji obecnego CEO N.P. "Narv" Narvekar roczna stopa zwrotu wzrosła do 9,6%, a w roku finansowym zakończonym 30 czerwca osiągnięto imponujące 11,9%, to nadal mniej niż Massachusetts Institute of Technology (14,8%) i Stanford University (14,3%).

Dla funduszy darowizn i emerytalnych, które inwestują długoterminowo, strata księgowa nie musi być problemem, o ile cena ostatecznie się odbije. Niektóre instytucje od lat znoszą gwałtowne wahania kryptowalut. Na przykład publiczne fundusze emerytalne zostały mocno dotknięte krachem kryptowalut w 2022 roku, ale od tego czasu cena bitcoina wzrosła ponad pięciokrotnie.

Jednak niektórzy inwestorzy uważają, że kryptowaluty nie nadają się do długoterminowego trzymania. Jay Hatfield, CEO Infrastructure Capital Advisors, powiedział: „Kiedy grasz w hazard, powinieneś sprzedać, a nie trzymać”.