Moore Threadsの初公開で最大500％超の急騰！中国製GPU初の上場企業、時価総額が一時3,000億を突破

Moore Threads（688795.SH）は2025年12月5日に科創板に初上場し、取引中の最高上昇率は502.03%に達し、最高で1株あたり688元、市場時価総額は一時3,000億元（約44.1billions）を超えました。「国産GPU第一株」として、発行価格は1株あたり114.28元で、市場分析によると、1ロット（500株）で最大約28.69万元の利益を得ることができました。

中国国内で唯一フル機能GPUの量産を実現した企業として、Moore ThreadsのIPOプロセスは「科創板加速度」と称されています。2025年6月30日に科創板IPO申請が受理され、9月26日に「審査通過」、10月30日に証券監督管理委員会から登録承認を取得、11月24日にIPO申込、12月5日に上場成功と、全過程はわずか158日で完了しました。

Moore Threadsは2020年に設立され、主にGPUおよび関連製品の研究開発、設計、販売を行っています。同社はフル機能GPUをコアとし、AI、デジタルツイン、科学計算などの高性能計算分野に注力し、計算加速プラットフォームを提供しています。Moore Threadsの創業チームメンバーは全員NVIDIAのコア組織出身であるため、「中国版NVIDIA」とも呼ばれています。

創業者のZhang Jianzhong氏はかつてNVIDIAのグローバル副社長兼大中華圏ゼネラルマネージャーを務め、約15年の業界経験を持っています。共同創業者のZhou Yuan氏、Zhang Yubo氏、Wang Dong氏もNVIDIAで長年勤務し、それぞれチャネルエコシステム、技術、営業などの分野で深く携わり、相互補完的なコア起業チームを形成しています。

Moore Threadsの設立以来の成長速度は驚異的です。同社は2021年に国内初のフル機能GPUを発表し、2024年の営業収入は4億元を超え、過去3年間の営業収入の複合成長率は200%を超えています。2025年上半期には、売上高7.02億元を達成しました。

Moore Threadsのフル機能GPUは自社開発のMUSAアーキテクチャに基づき、AI計算加速、グラフィックスレンダリング、物理シミュレーション、超高精細ビデオ処理など多様なシーンに対応可能です。今回のIPOで調達した資金は、AIトレーニング・推論統合チップ、新世代の自主制御型グラフィックスチップ、AI SoCチップなどのプロジェクトに投資され、クラウドからエッジまでをカバーする全方位計算プラットフォームの構築を目指します。

創業者のZhang Jianzhong氏は、GPU産業の発展はシステム的なプロジェクトであり、半導体全産業チェーンの協調的な発展が必要であると強調しています。今後、Moore Threadsはパートナーと共に産業チェーンの発展レベルを高めていく予定です。同社は2027年に連結決算での黒字化を見込んでおり、国際競争力を備えたGPUリーディングカンパニーとなり、AIとデジタルツインが融合するスマート社会に先進的な計算加速プラットフォームを提供することを目指しています。

Moore Threadsは目論見書の中で、GPUが電子計算機器の知能コアおよび計算ハブを構成し、人工知能、ビッグデータ、クラウドコンピューティングなど先端技術の進歩を推進する上で決定的な役割を果たしており、潜在的な市場空間は非常に大きいと指摘しています。

Frost & Sullivan（グローバル市場調査・コンサルティング会社）の予測によると、2029年までに中国のAIチップ市場規模は2024年の1,425.37億元から13,367.92億元へと急増し、2025年から2029年の年平均複合成長率は53.7%となります。細分化市場を見ると、GPUの市場成長速度が最も速く、市場シェアは2024年の69.9%から2029年には77.3%に上昇する見込みです。

市場調査機関Frost & Sullivanの予測によれば、世界のGPU市場規模は2029年に36,119.74億元に達する見込みです。そのうち、中国のGPU市場規模は2029年に13,635.78億元となり、世界市場におけるシェアは2024年の15.6%から2029年には37.8%に上昇する見通しです。

業績面では、2022年から2024年にかけて、Moore Threadsはそれぞれ営業収入0.46億元、1.24億元、4.38億元を実現し、親会社株主に帰属する純利益は-18.94億元、-17.03億元、-16.18億元でした。2025年上半期には、売上高7.02億元、親会社株主に帰属する純利益-2.71億元を達成しました。

Moore Threadsの上場成功は、初期投資家に豊かなリターンをもたらしただけでなく、同社の今後の発展にも強力な原動力を提供しました。IPO後、Moore Threadsは二次市場で80億元の追加資金を獲得します。

今回の調達資金の用途について、Moore Threadsは目論見書の中で、調達資金はMoore Threads新世代自主制御型AIトレーニング・推論統合チップ開発プロジェクト、Moore Threads新世代自主制御型グラフィックスチップ開発プロジェクト、Moore Threads新世代自主制御型AI SoCチップ開発プロジェクトおよび運転資金の補充に使用されると述べています。