エルサルバドルがIMFの要求に逆らいディップで買い増し：価格変動の中、1億ドル超のBTCを追加購入
エルサルバドルは2021年に暗号通貨を採用して以来、最大規模となる1日のBitcoin（BTC）購入を実行し、11月18日に価格が$90,000を下回った際、約1,090 BTC（約1億ドル相当）を取得しました。
Nayib Bukele大統領は、政府のBitcoinダッシュボードのスクリーンショットとともにXでこの取引を公開し、総保有量が7,474 BTCに増加したことを示しました。これは現在の価格で$680 millionから$700 millionの価値があります。
この取得は、7日間で国の準備金が17%増加したことを示し、エルサルバドルの保有量に対する1回のセッションでの最大の追加となります。
この購入は、Bitcoinの2025年の利益が消失し、価格が10月の最高値$126,000超からほぼ30%下落した、より広範なリスク資産の売却の中で行われました。この下落は、連邦準備制度の利下げへの疑念や人工知能株の調整に起因しています。
この購入により、エルサルバドルのドルコスト平均法プログラムが拡張されました。このプログラムは2022年11月に開始され、1日1BTCの取得を約束しています。
政府は、強気相場と弱気相場の両方でこの蓄積戦略を維持しており、価格が急落した際には時折より大きなロットを追加しています。
オンチェーン構造と透明性
新たに取得したコインは、エルサルバドルの戦略的Bitcoin準備金に流入します。これは、National Bitcoin Officeが2025年8月に導入したカストディフレームワークです。この構造では、保有量が複数のウォレットに分散され、それぞれ500 BTCに上限が設定されており、残高を集計する公開ダッシュボードがあります。
最近の購入前、公開されていた準備金は6,100 BTCから6,313 BTCの範囲でした。Bukeleの5月と9月のアップデートでは、Bitcoinが$100,000近くで取引されていた際に数億ドルの含み益が示されていました。
Bitcoin TreasuriesやKuCoinなどのサードパーティトラッカーは、現在7,474 BTCという最新の数字を報告しています。この取得は、1日のBitcoin取引高のごく一部に過ぎませんが、リスクオフセッション中の薄い現物注文板に対しては大きな影響を持ちます。
このタイミングにより、エルサルバドルは、ETFが純流出を記録している中でエクスポージャーを追加する意欲のある数少ない機関投資家の一つとなっています。
さらに、この購入は国際通貨基金（IMF）との摩擦を再燃させています。
エルサルバドルは2024年末から2025年初頭にかけて、40ヶ月間で$1.4 billionの拡張資金ファシリティを確保しましたが、ローンドキュメントでは2021年のBitcoin法の規定を縮小するよう政府に求めています。
Bitcoinでの納税は禁じられ、民間部門での受け入れも義務から任意へと変更されました。IMFスタッフレポートによると、当局は「公共部門のBitcoinエクスポージャーを増やさないことを引き続き約束している」とされ、取締役はその誓約を歓迎しつつ、金融安定性や財政リスクについて警告しました。
3月、エルサルバドルはプログラムの一環として「公共部門全体でこれ以上Bitcoinを蓄積しない」と約束しました。しかし、Bukeleはそれにもかかわらず購入を続けています。
政府はIMF合意後も日々の取得方針を維持し、9月には「Bitcoin Day」を記念して儀式的に21 BTCを購入しましたが、これはプログラムの条件に反しています。
IMF当局者は、戦略的Bitcoin準備金の増加は条件付きで一貫していると述べて矛盾の調整を試みていますが、National Bitcoin Officeによる購入がどのようにして国家全体のエクスポージャー増加を回避しているのかについては明確にしていません。
市場の厚みと主権シグナリング
$100 millionの注文フローは、その規模を超えた象徴的な意味を持ちます。エルサルバドルは数少ない主権Bitcoin準備金を運用しており、複数年にわたるIMFの義務がある中でも下落局面で積極的に動く姿勢を示しています。
この購入は、Bitcoinが約7ヶ月ぶりに$90,000を下回ったタイミングで行われ、レバレッジポジションや機関投資家からの売りを誘発しました。
市場のミクロ構造の観点から見ると、この取引は多くの機関投資家資本がリスク資産から撤退したセッション中の薄い注文板に明確なサポートを提供します。
政府のダッシュボード更新とBukeleの公開発表は、短期的な価格変動や多国間貸し手からの外部圧力に関係なく、蓄積へのコミットメントを強調しています。
この投稿「El Salvador buys the dip defying IMF demands: Over $100M in BTC added as price wobbles」はCryptoSlateに最初に掲載されました。
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