ビットコインの信頼が崩壊、市場は過去最長の停滞期に突入

Bitcoinトレーダーは、過去の週末に190億ドル以上のポジションが清算された後、不確実性の高まりに直面しており、極端なボラティリティと歴史的な投資家の躊躇が生じています。急激な価格変動が支配的となり、従来の取引パターンが崩壊しています。

これらの清算後、新規および経験豊富な投資家の両方が警戒を強めており、市場シグナルはダイナミクスの変化を示しています。データは短期的なクジラの行動に大きな変化があることを強調しており、一方で長期保有者は依然として強さを見せています。

清算の波が市場のリズムを乱す

Bitcoinの鼓動に違和感が漂っています。数週間にわたる静かな取引と突然のフラッシュクラッシュの後、アナリストたちは市場のリズムが崩壊したと警告しています。自信は失われ、レバレッジは消え、ボラティリティが再び激しくなる兆しです。

CryptoQuantのCEOであるKi Young JuはXで警鐘を鳴らし、ペーパーBitcoin投資家が水面下に沈んだことを明らかにしました。これらは、最大155日間BTCを購入・保有した新規の大口投資家を指します。

彼は、これが必ずしも市場の暴落や急騰を意味するわけではないとしつつも、「ボラティリティがやってくる」ことは確実だと述べました。

Juによれば、長期のBitcoinクジラは依然として利益を上げており、短期トレーダーやレバレッジをかけた投機家が今後の混乱を引き起こしていると示唆しています。

FYI, long-term Bitcoin whale PnL has never been negative. pic.twitter.com/88FXXAiLJ6

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) October 14, 2025

これは2022年初頭を彷彿とさせるダイナミクスであり、デリバティブ主導のトレーダーがオーダーブックを支配し、現物需要が薄れていた時期です。

その不均衡は今、リセットされつつあるかもしれません。つまり、短期トレーダーが損失を出す一方で、資金力のある保有者が依然として市場を強い立場からコントロールしていることを意味します。

歴史的な自信喪失の危機

市場アナリストのMurphy Chenは、最も示唆的なシグナル、すなわち信念の危機を特定しました。彼のInvestor Confidence Indexは49日間連続で「躊躇ゾーン」にとどまっており、記録史上最長となっています。

「過去のデータでは、そこにとどまるのは最短で1週間、最長でも1ヶ月でしたが、今回は8月27日からちょうど49日間続いています。これは全く前例がありません」とChenは説明しました。

Chenは、市場はパニックフェーズにも陶酔フェーズにも入っていないと主張しています。むしろ、その両者の間に閉じ込められているのです。この心理的な膠着状態では、トレーダーたちは4月に始まったBitcoinのブルランが終わったのか、単なる一時停止なのか、意見が一致しません。

この状況下で、Chenはトレーダーに対し、リスクを減らし、忍耐強く現金を用意しておくよう促しています。

「このポジションでは、高い確実性のある大きなトレンドから利益を得るのは難しい」と彼は述べました。「ブルマーケットの基盤はまだ健在ですが、先行きは不透明です。」

分裂するセンチメント：恐怖、リセット、静かな楽観

10月11日のクラッシュで190億ドルの清算が発生し、この分裂はさらに深まりました。弱気な見解で知られるトレーダーGarrettはXで、最近の価格反発は過度なロングレバレッジによって主に引き起こされたと述べました。

彼は、このクラッシュがほとんどのレバレッジプレイヤーを一掃する現実チェックだったと考えており、取引所が安定化ファンドを設けない限り、持続的な上昇は見込めないと付け加えました。

一方で、逆の見方をする人もいます。アナリストのPhyrexは、最近の清算の波を「必要な浄化」と呼び、最終的には市場を健全にする可能性があると述べました。

「このボラティリティは、Binanceを含む取引所の潜在的なシステム上の問題を露呈し、対処しました…市場全体で新たなデレバレッジのラウンドを促進しました」と彼は述べました。

彼は、BitcoinとEthereumのオープンインタレストが急激に減少しており、ETHの場合は約30%減少したことを指摘し、投機的な過剰が一掃されたことを示唆しています。

「構造的に、BTCとETHは依然として高水準で推移しています。市場がこのデレバレッジプロセスを完了すれば、価格は安定し、上昇トレンドに転じる可能性が高いです」とPhyrexは付け加えました。

一方で、他のトレーダーは完全に撤退しています。インフルエンサーのJames Crypto Guruは、Bitcoin取引と一部のアルトコインのポジションをクローズしたことを明かしました。

「何かがおかしい。サポートを再テストすることになると思う」とJamesは述べました。

混乱に拍車をかけるように、暗号通貨コメンテーターのAB Kuai Dongは、主要OTCトレーディングデスクであるGalaxyが10月11日のクラッシュに関する分析を削除・修正したと報告しました。これは過去2年間で初めてのことです。

Bitcoin市場は長らく、投機、清算、再生のサイクルで繁栄してきました。しかし今回は、経験豊富なトレーダーでさえ何かが違うと感じています。まるでリスクとリターンの通常のリズムが同期を失ったかのようです。