「警鐘」：5,000億ドルの暗号資産暴落後、アナリストは市場リセットがレバレッジリスクを露呈すると警告

伝統的な市場が週末で閉鎖されている中、暗号資産トレーダーは金曜の夜に大規模な売りを目撃しました。米国大統領Donald Trumpが中国からの輸入品に100%の関税を課すことを確認した後、5,000億ドル以上が消失し、暗号資産市場全体は10%以上下落しました。

暗号資産の清算は急速に100億ドルに達し、その夜遅くには200億ドル近くにまで拡大しました。多くの人は、最終的なデータはその4倍にもなる可能性があると見積もっています。あるトレーダーは、金曜日の下落はドル換算で暗号資産史上最大の清算イベントだったと述べました。週末には市場は安定し始めましたが、一部の人々は、この下落が暗号資産市場が成熟するにつれてリスクが増大していることを思い出させるものだと指摘しています。

「現物暗号資産ETFや機関投資家の関心の到来により、投資家は偽りの安心感に陥っていますが、依然としてアフターマーケットで取引される唯一の市場です」と、The Coin Bureauの共同創設者で暗号資産アナリストのNic Puckrinは述べています。「この環境では、流動性の薄さ、過度なレバレッジ、大口プレイヤーの関与が有害なカクテルを生み出しています。」

Puckrinによれば、最大の衝撃は、トレーダーが取引所での自動デレバレッジ（ADL）によって、利益が出ているポジションからさえ強制的に退出させられたことでした。ADLはリスク管理メカニズムであり、この大規模な清算イベントを受けて取引所がレビューを行う際には、確かに精査に値します。「少なくとも、トレーダーはレバレッジ取引やロング/ショート取引にコミットする前に、このリスクについてより認識しておく必要があります」とアナリストは述べました。

デジタル資産運用会社Future Digital Capital ManagementのCEO兼創設者であるLucas Kielyは、この大規模な清算イベントが市場におけるレバレッジの程度を明らかにしたと指摘しました。

「このようなフラッシュクラッシュ時に市場の動きを予測するのは、紅茶の葉を読んで運勢を占うのと同じくらい効果的です。金曜日のようにボラティリティが急上昇した場合、最良の投資アプローチは防御的なものです」とKielyは述べました。「現在、クジラが暗号資産の流動性の多くを支配しているため、大規模な清算イベントのリスクが高まっています。この売りは、レバレッジの高さが流動性の薄い市場やサイクルの天井に近い市場では非常に危険なゲームであることをトレーダーに警告するものです。」

The Block Researchによれば、清算の規模は、より大きな機関投資家やマーケットメーカーが関与しており、その大きなポジションが連鎖効果を増幅させた可能性を示唆しています。

「ロングポジションが強制的にクローズされると、それは実質的に市場での売り注文となり、価格にさらなる下方圧力を生み出します。これは、伝統的な資産に比べて流動性が相対的に薄い暗号資産市場では特に顕著です」と同チームは週刊ニュースレターで記しています。「価格が下落し、さらなる清算を引き起こすことで、強制売却の波が価格をさらに押し下げ、レバレッジ取引特有の自己強化的なサイクルで次の清算閾値を誘発します。」

今後の展望

ほぼ100,000ドルを下回る寸前だったbitcoinの価格は、The Blockの価格データによると現在約114,400ドル、Ethereumは約4,100ドルまで回復しています。いくつかのアルトコインも過去24時間で上昇しており、金曜夜の損失をほぼ回復しています。

Bitcoinに焦点を当てて暗号資産市場のセンチメントを0（極度の恐怖）から100（極度の強欲）で測定するFear & Greed Indexは、4月以来の最低水準に落ち込みました。これは、潜在的な市場調整を示唆する高い値とは対照的に、買いの機会を示している可能性があります。アナリストは短期および中期的には楽観的な見方を維持しています。

「良いニュースは、これによって過剰なレバレッジが一掃され、市場のリスクがリセットされたことです」とPuckrinは述べました。「しかし、bitcoinは今年新たな史上最高値に到達するために、重要なレジスタンスレベルを突破するという新たな難関に直面しています。」

Gateの最高ビジネス責任者であるKevin Leeは、市場はこれらの地政学的リスクと新たな関税を消化する中で、今後も下方圧力とボラティリティを経験する可能性があると述べましたが、連邦準備制度理事会（FRB）が10月末に予定している利下げが重要な緩和要因であるとしています。

「このハト派的な金融政策の転換と、持続的な機関投資家の資金流入、オンチェーンでの供給逼迫が組み合わさることで、暗号資産の中長期的なファンダメンタルズに対して慎重ながらも楽観的な見方を支えています」とLeeは述べました。「混乱にもかかわらず、インフレヘッジや代替資産クラスとしての暗号資産の役割は、世界的な不確実性が高まる中でますます重要になっています。」

Leeによれば、投資家はFRBの10月28～29日の会合後まで、短期的な変動が続くことを予想すべきです。

Wharton School of Businessの名誉教授でWisdomTreeのチーフエコノミストであるJeremy Siegelは、暗号資産は依然として地政学的リスクや貿易リスクに対する良い分散投資先ではないと主張しています。

「金は持ちこたえ、米国債は実際に上昇しました。短期的なリスク分散を求めるなら、bitcoinには多くのポジティブな特徴があります」とSiegelは月曜日にCNBCで述べました。「bitcoinは回復するでしょうが、短期的なリスク分散に何が良いかを考えている人にとっては、bitcoinはまだその域には達していません。」