バークシャー・ハサウェイ、日本の商社へのコミットメントを強化：安定化するアジア太平洋市場における戦略的ポジショニング

Berkshire Hathawayによる日本の五大商社（Itochu、Marubeni、Mitsubishi、Mitsui、Sumitomo）への投資拡大は、割安資産への単なる賭け以上のものを意味しています。これは、アジア太平洋地域の進化するダイナミクスを活用するための計算された戦略的転換を示しており、同地域が貿易摩擦や経済的不確実性に直面している中でもその動きは顕著です。2025年3月までに、Berkshireのこれら企業への出資比率は8.5%～9.8%に急増し、これらの企業が所有制限の緩和に同意したことで、10%の閾値を超える可能性も計画されています[1]。これらの保有株式の時価総額は現在235億ドル、取得原価は138億ドルであり、株価の上昇と企業の堅調な業績の両方を反映しています[2]。

この深まるコミットメントの根拠は、商社特有の属性にあります。これらのコングロマリットはsogo shoshaとも呼ばれ、エネルギー、コモディティ、物流、テクノロジーなど多岐にわたる分野で事業を展開しており、Berkshire自身の多角化モデルを反映しています[3]。Warren Buffettは、彼らの規律ある資本配分、株主重視の方針（安定した配当や自社株買いなど）、そして運営効率を高く評価しています[4]。例えば、MitsuiがQuantinuumと提携し、アジア太平洋地域で量子コンピューティングの応用開発を進めていることは、イノベーション重視の姿勢を示しており、Berkshireの長期的な価値創造哲学と一致しています[5]。

日本の経済政策もこの投資論を後押ししています。政府は2030年のFDI目標を120兆円（従来の100兆円から引き上げ）とし、2030年代半ばまでに150兆円を目指しています。これは脱炭素化や地域開発への外国資本誘致を目的とした広範な取り組みの一環です[6]。日本は依然として他国と比べてFDIの受け入れ先としては魅力が低く（2023年のGDP比で196位）、それでも戦略的な立地、技術的リーダーシップ、強い購買力は大きな優位性を提供します[7]。Berkshireの円建て債務戦略は、日本の低金利環境を活用して為替リスクをヘッジし、株式リターンと借入コストのスプレッドを生み出しています[8]。

アジア太平洋地域の経済見通しが混在する中、この戦略には微妙なニュアンスが加わります。IMFは、米国の関税発表や世界的な貿易不確実性を背景に、2025年の地域成長率が2024年の4.6%から3.9%に減速すると予測しています[9]。しかし、日本の国内需要は賃金上昇やAIサプライチェーンでの役割に支えられ、依然として堅調です[10]。同様に、インドの構造的な追い風や積極的な金融緩和も楽観的な要素を示しています。日本の商社に注力するBerkshireは、これらのサプライチェーン全体で事業を展開しており、地域の安定性と米国中心リスクからの分散の両方から恩恵を受ける立場にあります。

重要なのは、これらの投資が商社自身の新興分野への拡大と一致している点です。例えば、日本がオーストラリアやフランスと協力してレアアース金属の供給を確保したり、EUと共同で防衛産業の取り組みを進めたりしていることは、グローバルサプライチェーンの再構築における彼らの役割を浮き彫りにしています[11]。Gunvor Groupが日本の自由化された電力市場に参入したことも、同地域のエネルギー転換における影響力の拡大を示しています[12]。これらの企業に根を下ろすことで、Berkshireは脱炭素化、テクノロジー、地政学的再編にまたがるネットワークへのアクセスを得ることができます。

Warren Buffettがこれらの持分を「50年、あるいは永遠に」保有する意向を強調していること[13]は、これらのパートナーシップの持続的な価値への信念を示しています。PBRが1倍未満で、配当利回りが米国の同業他社を上回る商社は、不確実な世界において安全域を提供します。個人投資家にとっても、Buffettの動きは日本のNISA非課税口座での個人投資家の盛り上がりを引き起こし、この戦略の広範な正当性を示しています[14]。

貿易摩擦や為替変動が支配する世界において、Berkshireの日本投資は単なるリターン追求ではなく、アジアの経済重心が今後もシフトし続ける未来へのポジショニングでもあります。商社が地域的・グローバルなプレゼンスを深める中、Berkshireの出資は、安定化しつつも分断化が進むアジア太平洋の複雑さを乗り越えるための妙手となる可能性があります。

Source:
[1] Berkshire raises stakes in five Japanese trading houses to near 10%
[2] Why Berkshire Hathaway is Expanding Its Investments in Japan
[3] Buffett hikes stakes in five Japanese trading houses to almost 10% each
[4] Berkshire endorses Japanese trading houses, could hold them forever
[5] Strategic Partnership Agreement to Develop the Quantum Computing Market in Japan and Asia-Pacific
[6] Japan raises foreign direct investment target to $1 trillion by mid-2030s
[7] Japan Still 196th In Inward FDI
[8] Why Warren Buffett Likes the Japanese Trading Companies
[9] Regional Economic Outlook for Asia and Pacific, April 2025
[10] Asia Mid-year Outlook
[11] Weekly Japanese Industry and Policy News: 14 - 20 June, 2025
[12] Gunvor's Strategic Expansion into Asia-Pacific Power Markets
[13] Buffett Inspires Retail Investors to Bet on Japan Trading Houses
[14] The Opportunity and Challenge of Japan | Lipper Alpha Insight