- Il presidente Kelvin Wong avverte sui prezzi gonfiati delle azioni DAT.
- Boyaa Interactive e Ourgame International tra le aziende coinvolte.
- Anche India e Australia si muovono per limitare le quotazioni con forte presenza crypto.
La Securities and Futures Commission (SFC) di Hong Kong ha intensificato il controllo sulle società quotate con digital asset treasuries (DAT) dopo che alcune indagini hanno suggerito che gli investitori retail potrebbero aver perso miliardi negoziando queste azioni.
L’autorità di regolamentazione è preoccupata che i prezzi delle azioni di alcune società possano essere scambiati ben al di sopra del valore delle loro partecipazioni in crypto, sollevando interrogativi sulla protezione degli investitori e sulla trasparenza del mercato.
Questa mossa arriva in un contesto di crescente preoccupazione globale per l’esposizione aziendale agli asset digitali, con le autorità di regolamentazione di Hong Kong, India e Australia che stanno rafforzando la supervisione sulle società che integrano crypto nei loro bilanci.
SFC segnala il rischio di valutazioni azionarie gonfiate
Il presidente della SFC, Kelvin Wong Tin-yau, ha dichiarato che l’autorità sta monitorando attentamente come le società quotate gestiscono i loro asset crypto, poiché alcuni prezzi delle azioni potrebbero non riflettere il reale valore delle loro partecipazioni.
Wong ha indicato esempi dagli Stati Uniti dove società esposte agli asset digitali hanno visto le loro valutazioni salire a più del doppio del costo dei loro portafogli crypto.
I risultati di 10X Research, con sede a Singapore, all’inizio di questo mese hanno indicato che gli investitori retail potrebbero aver perso collettivamente circa 17 miliardi di dollari negoziando società con digital asset treasury.
Molte di queste perdite derivano dal fatto che gli investitori hanno acquistato azioni a un prezzo molto superiore al valore netto degli asset della società.
Alcune delle società DAT più attive di Hong Kong, tra cui Boyaa Interactive e Ourgame International, hanno visto le loro performance azionarie indebolirsi a causa della volatilità del mercato crypto.
La crescente preoccupazione della SFC riflette uno sforzo più ampio per valutare se tali società rappresentino rischi per la stabilità finanziaria, soprattutto quando i prezzi delle azioni sono guidati più dalla domanda speculativa che dalla performance operativa.
Le autorità si muovono contro i tentativi di rebranding
Le autorità di Hong Kong hanno già adottato misure contro le società che tentano di riposizionarsi come entità detentrici di crypto senza sostanziali operazioni commerciali.
La SFC ha citato le regole di quotazione che limitano le società dal mantenere asset liquidi eccessivi, incluse le criptovalute, nei loro bilanci senza dimostrare una chiara motivazione operativa.
Wong ha dichiarato che gli investitori dovrebbero “comprendere appieno i rischi sottostanti dei DAT”, aggiungendo che la commissione prevede di espandere le proprie campagne di educazione pubblica per aiutare i trader retail a capire come funzionano i digital asset treasuries e la volatilità di mercato che potrebbero affrontare.
Una volta completata la revisione, la SFC determinerà se siano necessarie linee guida specifiche per i DAT, dato che attualmente Hong Kong non dispone di un quadro normativo che disciplini le società quotate che investono direttamente in criptovalute.
La cautela globale si diffonde nei mercati
La cautela regolamentare non è limitata a Hong Kong. All’inizio di questo mese, sviluppi simili sono emersi in India e Australia, dove le borse hanno sollevato preoccupazioni riguardo alle società quotate che spostano grandi porzioni del loro capitale in asset crypto.
In Australia, l’Australian Securities Exchange (ASX) limita le società quotate dal detenere più del 50% dei loro asset in contanti o strumenti assimilabili, una regola che complica i tentativi di costruire bilanci fortemente orientati alle crypto.
In India, la Bombay Stock Exchange ha recentemente respinto una proposta di quotazione da parte di Jetking Infotrain a causa dei suoi piani di allocare fondi verso asset digitali.
In tutte le giurisdizioni, le autorità di regolamentazione stanno sempre più convergendo sulla necessità di una supervisione più chiara dell’esposizione aziendale alle crypto.
Preoccupazioni del settore per modelli insostenibili
Esperti del settore crypto hanno espresso preoccupazione per il fatto che molte società DAT operano senza solide strutture di governance o controlli di rischio definiti.
Senza strategie chiare per gestire la volatilità degli asset o shock di liquidità, gli investitori retail potrebbero subire perdite significative durante le fasi di ribasso del mercato.
Sebbene i digital asset treasuries offrano alle società un nuovo modo per diversificare le proprie partecipazioni, le autorità di regolamentazione sostengono che tali mosse debbano essere supportate da solidi fondamentali aziendali piuttosto che da entusiasmo speculativo.
La revisione della SFC rappresenta un passo importante per definire come le società quotate possano integrare responsabilmente le crypto nelle proprie strategie finanziarie senza mettere a rischio gli azionisti.
