Ray Dalio Menyuarakan Kekhawatiran atas Arah Kebijakan The Fed

Federal Reserve Amerika Serikat merangsang ekonomi bahkan ketika pasar melonjak dan tingkat pekerjaan tetap kuat. Bagi Ray Dalio, kombinasi yang tidak biasa ini menandakan hal buruk. Investor legendaris ini melihatnya sebagai gejala akhir dari siklus ekonomi besar, di mana utang berlebihan memaksa otoritas moneter bermain api.

Ray Dalio Memperingatkan Gelembung yang Dipicu oleh The Fed

Ray Dalio , sosok ikonik di dunia keuangan global, baru saja menerbitkan analisis tajam tentang pilihan Federal Reserve saat ini. 

Pendiri Bridgewater Associates menyoroti anomali besar: The Fed menurunkan suku bunga sementara ekonomi AS menunjukkan kesehatan luar biasa.  

Biasanya, bank sentral hanya turun tangan ketika aktivitas melambat, pengangguran meningkat, dan pasar runtuh. Hal ini terjadi selama Depresi Besar tahun 1930-an atau krisis keuangan 2008.

Saat ini, situasinya sangat berbeda. Amerika Serikat mengalami tingkat pengangguran terendah dalam sejarah, pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan, dan pasar keuangan yang mencapai rekor tertinggi. 

Namun, The Fed menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Oktober dan bisa melakukannya lagi pada bulan Desember. Konfigurasi “berbahaya” ini, menurut Dalio, mencirikan ekonomi dalam fase akhir siklus ekonomi besar, yang dibebani oleh utang berlebihan.

Mantan manajer hedge fund ini tidak berbasa-basi. Ia menyebut kombinasi kebijakan fiskal ekspansif dan pelonggaran moneter ini sebagai “lebih inflasioner.” 

Pemerintah AS sudah menjalankan defisit besar dengan menerbitkan sejumlah besar Treasury bills jangka pendek. Dengan menyuntikkan likuiditas tambahan, The Fed berisiko memonetisasi utang ini alih-alih mendukung sektor swasta. Dengan kata lain, uang yang diciptakan digunakan untuk membiayai belanja publik tanpa benar-benar merangsang ekonomi produktif.

Dinamika ini terjadi di tengah iklim politik yang tegang. Donald Trump baru-baru ini meningkatkan kritiknya terhadap Jerome Powell , bahkan secara terbuka menyebutkan penggantiannya “dalam waktu dekat.” Tekanan politik terhadap independensi The Fed ini menambah lapisan ketidakpastian tambahan.

Bitcoin dan Emas, Pemenang Besar dari Depresiasi Moneter?

Menghadapi gambaran makroekonomi yang mengkhawatirkan ini , beberapa aset menonjol. Bitcoin dan emas secara alami menegaskan diri sebagai tempat berlindung yang disukai. Logikanya tak terbantahkan. Semakin banyak pasokan uang meningkat dan semakin banyak utang dimonetisasi, semakin fiat currency kehilangan nilainya. Investor kemudian beralih ke aset langka dan tidak dapat dimanipulasi.

Tekanan inflasi yang terus berlanjut dan depresiasi dolar menjadi katalisator kuat bagi Bitcoin . Tidak seperti mata uang tradisional, jumlah bitcoin dibatasi secara ketat hanya 21 juta unit. 

Kelangkaan yang diprogram ini menjadikannya benteng terhadap dilusi moneter yang diatur oleh bank sentral. Banyak analis kini melihat crypto utama ini sebagai lindung nilai terhadap risiko makroekonomi dan geopolitik besar.

Namun, pasar crypto tetap berhati-hati. Selama pemotongan suku bunga bulan Oktober, harga tidak melonjak seperti yang diantisipasi. Matt Mena, analis di 21Shares, menjelaskan bahwa keputusan ini sudah “sepenuhnya diperhitungkan” oleh investor. Para trader sebagian besar telah mengantisipasi pengumuman ini, menetralkan potensi dampak positifnya.

Ketidakpastian menyelimuti keputusan The Fed berikutnya. Menurut data Chicago Mercantile Exchange, 69% investor bertaruh pada pemotongan 25 basis poin lagi pada bulan Desember. 

Jerome Powell mendinginkan pasar pada bulan Oktober, mengingatkan bahwa pemotongan suku bunga pada bulan Desember masih belum pasti. Dalam iklim yang tidak stabil ini, peringatan Ray Dalio sangat masuk akal. The Fed merangsang ekonomi yang sudah kuat, berisiko memicu gelembung dan inflasi. Bagi investor, setiap keputusan dapat menandai akhir dari siklus bersejarah.