Perlombaan menuju $1 triliun: Siapa yang seharusnya menang, Elon Musk atau Ethereum?

Ketika Elon Musk melewati ambang satu triliun dolar, itu akan menandai lebih dari sekadar keberhasilan pribadi. Itu akan menandakan fase baru dalam sejarah ekonomi, di mana pengaruh individu menyaingi negara-negara besar.

Sebagai seorang Bitcoiner, saya melihat visi Satoshi Nakamoto tentang kekayaan terdesentralisasi dan keuangan yang didemokratisasi sebagai cetak biru untuk mendistribusikan kekuasaan, sebuah cara untuk membuat nilai tidak lagi bergantung pada satu aktor tunggal.

Namun, seiring modal, AI, dan kebijakan berputar di sekitar kerajaan Musk yang terus berkembang, kenaikannya justru memperlihatkan seberapa jauh kita telah menyimpang dari etos tersebut.

Bahkan gagasan tentang “nilai” mungkin sedang terkonsolidasi kembali, kali ini bukan di pemerintah atau bank, melainkan pada individu yang menggunakan teknologi sebagai bentuk pengaruh.

Beberapa orang mengatakan Bitcoin mewujudkan bentuk properti pribadi paling murni: tidak dapat disita, tanpa batas, berdaulat secara pribadi.

Dari sudut pandang itu, Satoshi mungkin tidak akan melihat seorang triliuner sebagai kegagalan desentralisasi, melainkan sebagai konsekuensi logis—meski mungkin tidak disengaja—dari desentralisasi itu sendiri.

Hari gajian besar Elon

Hingga hari ini, pemegang saham Tesla telah menyetujui paket kompensasi yang berpotensi meningkatkan kekayaan bersih Elon Musk menjadi $1 triliun jika target-target rencana tersebut tercapai.

Lebih dari 75 persen suara dalam rapat tahunan Tesla pada 6 November mendukung rencana multi-tahun berbasis opsi yang hanya membayar jika Tesla melewati hambatan operasional dan valuasi, termasuk kapitalisasi pasar hampir $8,5 triliun dan penerapan otonomi skala besar serta robot humanoid.

Perhitungan dalam rencana Tesla menciptakan perbandingan yang tidak biasa: eksposur ekuitas satu individu secara masuk akal dapat melampaui kapitalisasi pasar gabungan dari empat altcoin teratas.

Cara mencapai garis akhir: kekayaan, kekuasaan, dan kebijakan

Jika semua tranche Musk jatuh tempo dan dieksekusi, kepemilikan efektifnya bisa bergerak ke kisaran pertengahan 20 persen, tergantung pada dilusi dan pembiayaan.

Pada $8,5 triliun, kepemilikan 27 persen akan bernilai sekitar $2,295 triliun hanya dari Tesla. SpaceX bernilai hampir $350 miliar di pasar privat per pertengahan 2025, dengan proyeksi optimis mencapai triliunan pada 2030 di bidang pertahanan dan broadband.

Pendanaan xAI beredar di kisaran $75 hingga $200 miliar. Jika digabungkan, konveksitas dari pemberian opsi mengaitkan kekayaan pribadi pada sejumlah kecil hasil biner, terutama robotaksi dan robot humanoid.

Itu semua sangat bergantung pada kebijakan, selain aspek teknis. Di California, Tesla memegang izin DMV untuk pengujian dengan pengemudi keselamatan, bukan izin pengujian dan penerapan tanpa pengemudi yang membuka operasi skala komersial. Persetujuan CPUC terpisah mengatur fase layanan tumpangan, menurut catatan negara bagian dan liputan Reuters.

Pemeriksaan NHTSA terhadap fitur Full Self Driving tetap menjadi risiko utama, seperti yang terlihat dalam penyelidikan sebelumnya yang diliput oleh Ars Technica.

Tantangan kripto satu triliun dolar dalam perspektif

Saat ini, kekayaan bersih Elon Musk melebihi jaringan altcoin mana pun. Hanya Bitcoin yang memiliki kapitalisasi pasar lebih tinggi, yaitu lebih dari $2 triliun, dan saya cukup optimis pada BTC untuk percaya bahwa ia akan terus mengungguli portofolio individu mana pun.

Yang tertinggi berikutnya, Ethereum, memiliki kapitalisasi pasar yang berfluktuasi di kisaran $390 hingga $600 miliar dalam beberapa bulan terakhir, saat ini sekitar $400 miliar, sekitar $100 miliar di bawah kekayaan Musk.

Jadi mari kita lakukan pemodelan sederhana ke depan.

Dalam skenario konservatif di mana otonomi tertunda dan Optimus tetap menjadi produk niche, Tesla mencapai valuasi $3 triliun pada 2035, menghasilkan sekitar $750 miliar untuk kepemilikan 25 persen Musk di Tesla, dengan SpaceX di $500 miliar dan xAI di $50 hingga $100 miliar.

Itu menghasilkan sekitar $1,3 hingga $1,35 triliun dalam aset bruto, dan setelah memperhitungkan biaya eksekusi, pajak, dan pinjaman, kekayaan bersih berada sedikit di bawah, namun mungkin tidak melampaui, angka $1 triliun.

Sebagai perbandingan, jika Ethereum dihargai $5.000 dengan 125 juta koin, kapitalisasi pasar akan sekitar $625 miliar.

Dalam skenario dasar, Tesla mencapai $5 triliun, Optimus pertama kali bekerja di pabrik, dan energi berkembang, menempatkan kepemilikan Tesla Musk di sekitar $1,25 hingga $1,45 triliun, dengan SpaceX di $1 triliun dan xAI di $200 miliar.

Konfigurasi itu membuat kekayaan bersih satu triliun dolar menjadi hasil dasar, sementara Ethereum, bahkan di hampir $10.000 dan dengan 120 hingga 125 juta koin, menempatkan nilai ETH sekitar $1,2 hingga $1,25 triliun.

Dalam skenario optimis, Tesla mencapai kapitalisasi pasar $8,5 triliun, robotaksi diadopsi secara luas, humanoid dikirim dalam skala besar, SpaceX menuju kapitalisasi pasar $2,5 triliun, dan xAI melampaui $500 miliar. Kekayaan Musk menjadi multi-triliun.

Perbandingan ini bukan antara pahlawan dan protokol; ini adalah antara opsionalitas ekuitas dan adopsi jaringan.

Skenario (2030–2035) Kapitalisasi Pasar Tesla Kepemilikan Tesla Musk yang Diimplikasikan SpaceX / xAI Aset Bruto Kekayaan Bersih yang Mungkin Pasokan ETH Harga ETH Kapitalisasi Pasar ETH Asumsi Kunci

Konservatif	$3T	~$750B	$500B / $50–100B	~$1,3–1,35T	Di bawah $1T–$1,1T	~125M	$5k	~$625B	Robotaxi terbatas secara geografis, Optimus niche, permintaan ETF stabil
Dasar	$5T	~$1,25–$1,45T	$1T / $200B	~$2,45–$2,65T	>$1T	120–125M	$10k	~$1,2–$1,25T	Monetisasi otonomi parsial, Optimus di pabrik, penetrasi ETF
Optimis	$8,5T	~$2,1–$2,5T	$2,5T / $0,5T+	$5T+	Multi-triliun	~120M	$20k	~$2,4T	Robotaxi luas, humanoid skala besar, siklus super kripto

Jadi, agar Ethereum melampaui Musk dalam dekade berikutnya dan mencapai valuasi $1 triliun lebih dulu, ETH perlu menembus di atas $10.000, dengan asumsi kapitalisasi pasar Tesla tetap di bawah $3 triliun.

Pengaruh miliarder dan politik kekayaan

Namun, saya percaya bahwa kerangka sosial di sekitar angka-angka ini juga penting.

Penelitian yang diterbitkan melalui Cambridge University Press menunjukkan bahwa kekaguman terhadap orang super kaya, serta keyakinan meritokrasi atau pembenaran sistem, mengurangi dukungan untuk redistribusi dan pajak progresif, bahkan di antara kelompok berpenghasilan rendah.

Penelitian jangka panjang dalam ilmu politik menunjukkan bahwa hasil kebijakan lebih responsif terhadap preferensi individu kaya daripada warga rata-rata, yang menunjukkan bahwa konsentrasi ekstrem dapat menyebabkan pengaruh politik yang bertahan lama.

Secara paralel, studi ekonomi menemukan bahwa paparan terhadap rekan yang lebih kaya menurunkan kepuasan hidup dan meningkatkan konsumsi mencolok serta utang, dengan efek signifikan pada kelompok bawah, sebagaimana didokumentasikan dalam Quarterly Journal of Economics dan penelitian terkait.

Jajak pendapat oleh Harris Poll pada 2024 menunjukkan mayoritas mengatakan miliarder tidak cukup berkontribusi untuk masyarakat, dan jajak pendapat di Inggris menunjukkan kekhawatiran luas tentang jangkauan politik orang sangat kaya.

Ini bukan sekadar persepsi abstrak tentang selebriti. Ini adalah saluran di mana pesona miliarder dan narasi media kembali memengaruhi anggaran, pemilihan, dan utang.

Konteks skala membantu menemukan etika.

Forbes menghitung 3.028 miliarder pada 2025, jumlah tertinggi sepanjang sejarah, dari populasi dunia sekitar 8,23 miliar, yang berarti sekitar satu dari 2,7 juta orang.

Saat ini belum ada triliuner. UBS memperkirakan kekayaan rumah tangga global sebesar $450 triliun. Satu triliun dolar adalah sekitar 0,22 persen dari total itu. Kekayaan median orang dewasa secara global berada di kisaran ribuan dolar, dan lebih dari 80 persen orang dewasa memiliki kurang dari $100.000, menurut ringkasan data UBS oleh Reuters.

Satu triliun dolar kekayaan pribadi setara dengan seluruh kekayaan bersih sekitar 100 hingga 130 juta orang dewasa median. Tingkat dasar bagi siapa pun untuk naik dari jutawan ke miliarder sangatlah kecil. Menganggap satu triliun sebagai target aspirasi publik secara numerik tidak masuk akal.

Pilihan kebijakan adalah faktor penentu di ujung ekor. Aturan status quo memungkinkan kekayaan puncak terus bertambah, dan mengingat kecenderungan respons kebijakan yang terdokumentasi, masalah keterjangkauan cenderung tertinggal.

Pajak kekayaan miliarder tahunan sebesar 2 persen yang ditargetkan, seperti yang dimodelkan oleh Zucman dan dikutip oleh Oxfam serta dilaporkan oleh The Washington Post, akan menghasilkan sekitar $250 miliar per tahun, yang dapat mendanai barang publik atau bantuan biaya hidup sambil memangkas sedikit bagian atas.

Pergeseran budaya dari narasi tokoh besar menuju penjelasan sistemik tentang kemajuan meningkatkan dukungan untuk pajak progresif dalam pengaturan eksperimental, menciptakan kontrol yang lebih lembut terhadap efek samping pemujaan miliarder.

Kebijakan dan persepsi publik membentuk perlombaan satu triliun dolar

Tidak satu pun dari langkah-langkah ini secara langsung mengubah perhitungan valuasi Tesla atau kurva permintaan kripto. Mereka menyesuaikan lingkungan di mana kekayaan ekstrem berada.

Ada juga sudut tata kelola di dalam Tesla. Pemegang saham, bukan hanya dewan, yang menentukan konveksitas opsi dan menyetujuinya, yang menjawab satu kritik sekaligus menimbulkan kritik lain.

Jika izin negara dan lembaga keselamatan secara efektif membatasi arus kas otonomi yang mendasari rencana tersebut, maka pengawasan publik kini berada di hulu dari opsi kekayaan pribadi bernilai triliunan.

Menurut Reuters dan catatan DMV California, Tesla masih memerlukan persetujuan pengujian dan penerapan tanpa pengemudi untuk skala robotaxi di pasar utama, dan tinjauan NHTSA tetap aktif. Kalender untuk keputusan tersebut, bukan acara pers, yang akan menentukan apakah paket itu terealisasi.

Kita tidak perlu bersorak atau mencemooh Musk untuk melihat perbandingan ini dengan jelas.

Jalur jaringan moneter menuju satu atau dua triliun bergantung pada adopsi, throughput, dan arus. Sebaliknya, jalur pendiri menuju satu triliun atau lebih bergantung pada sejumlah kecil terobosan teknis dan regulasi.

Kita bisa mengagumi eksekusi atau rekayasa tanpa merayakan budaya pemujaan miliarder yang mengurangi dukungan untuk redistribusi dan memperbesar pengaruh elit terhadap kebijakan. Perhitungannya jelas, pemujaannya opsional.

Pada akhirnya, apakah yang pertama mencapai $1 triliun adalah seorang pria atau sebuah jaringan, pertanyaan yang lebih penting adalah sistem seperti apa yang ingin kita perkuat: yang dibangun di atas ambisi individu atau adopsi kolektif?

Artikel The race to $1 trillion: Who should win Elon Musk or Ethereum? pertama kali muncul di CryptoSlate.