Hype ETF Memicu Lonjakan Singkat Ripple

XRP kembali menjadi sorotan, didorong oleh spekulasi seputar ETF. Setelah mengalami fase stagnasi yang panjang, crypto Ripple melonjak dengan singkat melampaui $3, didorong oleh peluang persetujuan yang diperkirakan sebesar 95% menurut Bloomberg. Kebangkitan aktivitas yang tiba-tiba ini menempatkan XRP kembali di pusat diskusi, antara kegilaan spekulatif dan pertanyaan tentang kekuatan fundamentalnya.

Efek ETF: mesin kenaikan mendadak

Titik awal lonjakan terbaru XRP tidak diragukan lagi adalah pengumuman ETF XRP yang peluang persetujuannya dinilai sebesar 95% oleh analis Bloomberg.

Antisipasi ini cukup untuk mendorong harga crypto hingga 3,04 dolar, level tertinggi dalam dua minggu terakhir. Namun, pergerakan ini tidak bertahan lama. Harga langsung mengalami koreksi, menandakan volatilitas yang meningkat dan pasar yang masih belum pasti.

Antusiasme ini tetap didorong oleh kemungkinan hadirnya produk hybrid ETF/ETN, seperti model REX-Osprey, yang dapat mendahului validasi resmi SEC, seperti yang terjadi pada produk Solana Staking (SSK). Keputusan regulasi AS terkait XRP diharapkan keluar pada akhir Oktober.

Data on-chain mendukung kenaikan euforia ini, terutama pada produk derivatif. Peningkatan signifikan minat institusional pun diamati, melalui beberapa indikator kunci:

• Open interest global pada futures XRP meningkat 5% dalam satu bulan, mencapai 2,69 miliar token, setara dengan 7,91 miliar dolar pada harga saat ini;

• Di Chicago Mercantile Exchange (CME), platform yang populer di kalangan investor profesional, kontrak futures outstanding melonjak 74% dalam 30 hari, mencapai 386 juta XRP;

• Kontrak bulanan pada XRP diperdagangkan dengan premi tahunan sebesar 7% dibandingkan pasar spot, tingkat yang dianggap seimbang dan konsisten dengan standar yang diamati dalam beberapa minggu terakhir;

• Posisi long dan short tetap seimbang, mengingatkan bahwa indikator jenis ini tidak mencerminkan arah pasar yang jelas.

Kombinasi sinyal-sinyal ini tampaknya menunjukkan minat baru dalam jangka pendek, namun tanpa euforia berlebihan. Target $3,60, yang dicapai pada Juli lalu, tetap menjadi kemungkinan jika ETF benar-benar disetujui, namun sangat bergantung pada realisasi regulasi yang akan datang.

Adopsi nyata yang tidak mengikuti momentum harga

Di luar efek pengumuman, realitas struktural ekosistem XRP menawarkan kontras mencolok dengan euforia spekulatif. Meski minat terhadap crypto ini meningkat, XRP Ledger (XRPL) masih kesulitan untuk meyakinkan sebagai platform teknologi.

Blockchain Ripple hanya menangkap 2% dari tokenisasi Real World Assets (RWA), berada di belakang pemain dengan kapitalisasi jauh lebih kecil seperti Avalanche, Stellar, atau Aptos. Selain itu, total value locked (TVL) di XRPL hanya mencapai 100 juta dolar, angka yang rendah dibandingkan standar blockchain layer 1, sehingga menimbulkan pertanyaan tentang kemampuan ekosistem untuk mendukung adopsi secara luas.

Bahkan kenaikan stablecoin native Ripple, RLUSD, yang seharusnya mendukung permintaan di jaringan, masih bermasalah. Meskipun lebih dari 700 juta dolar telah diterbitkan, hampir 90% dari jumlah tersebut diterbitkan di Ethereum, yang sangat mengurangi dampaknya bagi XRP Ledger itu sendiri.

Pada saat yang sama, pasar stablecoin secara keseluruhan didominasi oleh raksasa seperti Circle (USDC) atau World Liberty (USD1), yang likuiditas dan kehadirannya membuat persaingan menjadi sangat ketat. Angka-angka ini mencerminkan adopsi teknologi dasar Ripple yang terbatas, meskipun minat spekulatif terhadap crypto-nya tinggi.

Kesenjangan yang terus-menerus antara evolusi harga XRP dan lemahnya fundamental menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan momentum saat ini. Jika crypto ini ingin memantapkan diri sebagai pilar tokenisasi atau pembayaran lintas batas, peningkatan penggunaan on-chain akan sangat penting. Hingga saat ini, penggunaan tersebut masih terbatas. Bahkan jika ETF dapat secara mekanis memicu lonjakan bullish baru dalam jangka pendek, tampaknya tidak mungkin hal itu saja cukup untuk benar-benar menempatkan XRP di antara blockchain terdepan yang benar-benar digunakan.