Mengapa Investor Institusional Beralih ke Ethereum ETF Dibandingkan Bitcoin ETF: Tinjauan Mendalam tentang Arus Masuk ETF dan Dinamika Alokasi

Lanskap kripto institusional sedang mengalami perubahan besar. Pada Agustus 2025, Ethereum ETF mencatat $455 juta arus masuk bersih, jauh melampaui Bitcoin ETF yang hanya $88 juta [5]. Selama lima hari perdagangan berturut-turut, Ethereum ETF mengumpulkan $1,83 miliar, sementara Bitcoin ETF mengalami $800 juta arus keluar [2]. Perbedaan ini menandai momen penting dalam alokasi modal institusional, didorong oleh keunggulan struktural Ethereum dan keterbatasan regulasi serta hasil dari Bitcoin.

Perbedaan Arus Masuk: Keunggulan Struktural Ethereum

Kinerja unggul Ethereum berasal dari model berbasis utilitas, yang menawarkan nilai nyata bagi investor institusional di luar eksposur spekulatif. Faktor kunci meliputi:
1. Hasil Staking: Mekanisme proof-of-stake Ethereum memberikan imbal hasil tahunan 4–6%, sangat kontras dengan model Bitcoin yang tidak memberikan hasil [1]. Dengan 30,2 juta ETH yang di-stake (25% dari suplai beredar) pada pertengahan 2025, institusi mengunci imbal hasil yang disesuaikan risiko sekaligus menjaga keamanan jaringan [2].
2. Kejelasan Regulasi: Re-klasifikasi Ethereum oleh SEC sebagai utility token di bawah CLARITY dan GENIUS Acts telah meningkatkan kepercayaan pada produk berbasis Ethereum [1]. Sebaliknya, ketidakjelasan regulasi Bitcoin—karena diklasifikasikan sebagai komoditas—membuat investor rentan terhadap potensi tindakan penegakan hukum [4].
3. Inovasi Teknologi: Dencun dan Pectra hard fork Ethereum mengurangi biaya transaksi Layer 2 sebesar 94%, meningkatkan skalabilitas dan membuka use case baru untuk protokol DeFi kelas institusi [6].

ETHA ETF milik BlackRock menjadi kunci dalam perubahan ini, menarik $262 juta dalam satu hari pada 27 Agustus [1]. Keberhasilan dana ini mencerminkan adopsi institusional yang lebih luas: 95% kepemilikan ETHA di-stake, menghasilkan imbal hasil sambil tetap menjaga likuiditas [1]. Sementara itu, Bitcoin ETF seperti IBIT milik BlackRock kesulitan mempertahankan arus masuk, dengan $50,73 juta arus masuk harian jauh di bawah lonjakan Ethereum sebesar $307 juta [2].

Momentum Jangka Pendek vs. Kepemimpinan AUM Jangka Panjang

Meski Bitcoin ETF masih mendominasi total aset yang dikelola (AUM)—memegang $54,19 miliar sejak peluncurannya—Ethereum ETF dengan cepat memperkecil jarak. Ethereum ETF kini menguasai $30,17 miliar aset bersih, dengan $13,64 miliar arus masuk kumulatif sejak 2024 [6]. Pertumbuhan ini didorong oleh pengajuan 13F dari penasihat investasi, yang menunjukkan $1,3 miliar kepemilikan Ethereum ETF pada Q2 2025—naik 68% dari kuartal sebelumnya [3]. Sebaliknya, Bitcoin ETF memegang $17 miliar kepemilikan institusional, namun angka ini stagnan di tengah arus keluar [3].

Pergeseran ini mencerminkan realokasi yang lebih luas dari narasi store-of-value Bitcoin ke kerangka kerja hasil optimalisasi Ethereum. Investor institusional mengadopsi model alokasi 60/30/10 (60% Ethereum, 30% Bitcoin, 10% altcoin), memprioritaskan model suplai deflasi Ethereum dan infrastruktur DeFi [4]. $223 miliar DeFi TVL Ethereum dan $45 miliar total value locked (TVL) semakin memperkuat perannya sebagai aset fundamental [6].

Dampak bagi Diversifikasi Portofolio dan Strategi Pencarian Imbal Hasil

Pergeseran institusional ke Ethereum ETF memiliki dampak besar pada konstruksi portofolio. Dalam lingkungan hasil rendah, imbal hasil staking 3–6% Ethereum menawarkan alternatif menarik dibandingkan aset pendapatan tetap tradisional [6]. Hal ini mendorong permintaan untuk liquid staking token (LST) dan derivatif ETH yang di-stake, yang diperkirakan akan mendapatkan kejelasan regulasi dari SEC pada 2025 [6].

Bagi Bitcoin, tantangannya adalah memposisikan ulang diri sebagai aset lindung nilai makro daripada penghasil imbal hasil. Meski 59% investor institusional yang disurvei mengalokasikan setidaknya 10% portofolionya ke aset digital, dominasi Bitcoin turun menjadi 57,3%, sementara Ethereum meraih 14,5% [1]. Jika arus masuk Bitcoin ETF gagal stabil di atas $200–300 juta per hari, kepemimpinan institusionalnya bisa semakin tergerus [3].

Kesimpulan: Era Baru Alokasi Kripto Institusional

Kenaikan adopsi institusional Ethereum bukanlah anomali jangka pendek, melainkan cerminan keunggulan struktural dalam hasil, utilitas, dan keselarasan regulasi. Saat SEC bersiap mengambil keputusan terkait derivatif staking dan LST, produk berbasis Ethereum siap mendapatkan likuiditas dan daya tarik institusional lebih lanjut [6]. Bagi investor, pergeseran ini menegaskan pentingnya mendiversifikasi eksposur kripto ke aset yang menawarkan apresiasi modal sekaligus pendapatan. Dalam pasar kripto yang semakin matang, keunggulan institusional Ethereum bisa menjadi tren penentu di akhir 2020-an.

Sumber:
[1] Ethereum ETFs Outperform Bitcoin: A Structural Shift in ...
[2] Ethereum ETFs race past $30 billion with $307M inflow as ...
[3] Ethereum's Surpassing of Bitcoin in ETF Inflows and Its ...
[4] Ethereum ETFs Outperforming Bitcoin: A Strategic Shift in ... [https://www.bitget.com/news/detail/12560604935970]
[5] Spot Ethereum ETFs See $455 Million Inflows, Bitcoin ...
[6] Ethereum ETFs attract massive $1.83 billion inflows over ...