¿El “bono arancelario” de 2000 dólares anunciado por Trump realmente puede generar una fiesta de liquidez?

Título original: Un “regalo” navideño de 2.000 dólares: Trump y su dividendo arancelario

Autor original: Revelaciones On-chain

 

Cada Navidad, los niños reciben un regalo de un anciano misterioso y nunca preguntan por el costo del obsequio. Hoy, Donald Trump intenta desempeñar el papel de Papá Noel en el mundo de los adultos, prometiendo repartir un “dividendo arancelario” de 2.000 dólares caído del cielo, y afirma que el regalo será pagado por lejanas “fábricas extranjeras”. El mercado cripto ya está tan emocionado como un grupo de niños ansiosos por abrir sus regalos. Pero este gran acto de magia tiene un detalle que muchos pasan por alto: antes de aplaudir al conejo que aparece de la nada, nadie pregunta de quién fue la cena que se sacrificó. ¿Y quién pasará hambre esta noche?

I. Cuando el presidente anuncia dinero para todos: una fiesta para el mercado

 

Fuente: Donald Trump

Y el mercado cripto es, justamente, ese comensal que nunca se preocupa por quién paga la cena, solo disfruta del aroma.

La última vez que celebraron así fue con los cheques de estímulo durante la pandemia; esta vez, el plato principal es la nueva jugada de Donald Trump: el “dividendo arancelario” (Tariff Dividend). Este “Papá Noel” de 79 años, que se apresuró a “asumir el cargo” más de un mes antes de tiempo, anunció oficialmente el 9 de noviembre en su red Truth Social que repartirá 2.000 dólares en efectivo a cada estadounidense de ingresos bajos y medios. Y la “magia” para sacar ese dinero no es la tradicional impresora de billetes, sino su amado arancel a las importaciones.

El aplauso del mercado fue inmediato y ensordecedor. Minutos después del anuncio, bitcoin subió 1,75% y ethereum 3,32%. Las criptomonedas de privacidad, más sensibles a la narrativa del “dinero gratis”, como Zcash y Monero, registraron subas de dos dígitos. El volumen en exchanges se disparó y en redes sociales no paraban los vítores por el “nuevo bull market de estímulo”.

Está claro que, para estos “niños” entusiasmados, Papá Noel ya salió con su trineo.

El regalo abierto antes de tiempo: el origen del dividendo

La obsesión de Trump con los aranceles se remonta a su promesa de campaña de 2016: “America First”.

Él cree firmemente que los aranceles altos protegen la industria estadounidense y hacen que los extranjeros paguen la deuda de EE.UU. Al asumir, rápidamente inició guerras comerciales con China, la UE y otros, imponiendo aranceles elevados a acero, aluminio y bienes de consumo importados.

La lógica es simple pero peligrosa: los aranceles se presentan como un “peaje” pagado por extranjeros, no como un impuesto oculto que recae sobre los consumidores estadounidenses.

Para el año fiscal 2025, los ingresos por aranceles en EE.UU. alcanzan los 19.500 millones de dólares. Trump ha declarado varias veces que estos ingresos pueden usarse para pagar la deuda nacional de 37 trillones de dólares. Sin embargo, los economistas señalan que las empresas simplemente trasladan el costo al consumidor, resultando en más inflación y menor poder adquisitivo.

Pero para los seguidores de Trump, esto es una victoria: los aranceles hacen que “los extranjeros paguen y EE.UU. se enriquezca”. Esta narrativa sentó las bases políticas para su propuesta del “dividendo arancelario”.

¿Cómo nace el dividendo?

El concepto de “dividendo arancelario” no surgió de la nada. El mes pasado, en una entrevista televisiva, Trump insinuó que planeaba devolver parte de los ingresos arancelarios a los estadounidenses: entre 1.000 y 2.000 dólares por persona. Aseguró que esta política podría generar más de 1.1 billones de dólares anuales, suficiente para cubrir el reparto a todos.

El 9 de noviembre, lo anunció formalmente en Truth Social: “Estamos recaudando trillones de dólares y pronto comenzaremos a pagar nuestra enorme deuda. Todos (¡excepto los de altos ingresos!) recibirán al menos 2.000 dólares de dividendo”.

El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, luego insinuó que el dividendo podría entregarse en forma de reducción de impuestos. Pero Trump no dio detalles concretos.

En otras palabras, esta caja brillante, al abrirla, está vacía. No hay calendario, ni criterios de elegibilidad, ni aprobación del Congreso.

Según cálculos de los analistas de inversiones de Kobeissi Letter, tomando como referencia la distribución de los cheques de estímulo durante la pandemia, actualmente unos 220 millones de adultos estadounidenses serían elegibles para recibir este pago. Formalmente, suena como una “innovación fiscal”; en la práctica, es la repetición de un guion político: primero el eslogan, luego la reacción del mercado.

Formalmente, suena como una “innovación fiscal”; en la práctica, es la repetición de un guion político: primero el eslogan, luego la reacción del mercado.

El mercado tiene memoria muscular. Recuerda claramente que en 2020, los cheques de estímulo del gobierno de EE.UU. hicieron que bitcoin subiera de 4.000 a 69.000 dólares, generando el bull market más frenético de la historia cripto. El mercado, naturalmente, espera una “repetición histórica” y se desata la fiesta más loca del sector. Ahora, la música familiar vuelve a sonar y el mercado espera, como siempre, la “repetición histórica”.

Pero esta vez, el truco del mago tiene fallas: la fiesta de entonces fue posible porque la Fed imprimió dinero de la nada; el “dividendo” de hoy solo reparte el vino de unos invitados a otros. No es un nuevo banquete, sino un reempaque de impuestos. Su escala y sostenibilidad están llenas de interrogantes.

Tras la última ronda de estímulo, la inflación en EE.UU. rozó el 10%.

II. Fiesta anticipada y cuentas impagas: emociones, euforia, ilusión

La euforia de corto plazo: primero la emoción, el efectivo nunca llega

El mercado cripto siempre reacciona rápido a las historias.

En las 24 horas posteriores al anuncio (UTC+8), bitcoin, ethereum, solana y otras criptos principales subieron en bloque.

“Las acciones y bitcoin solo reaccionan de una manera ante el estímulo: suben”, escribió el inversor Anthony Pompliano en su cuenta de X tras el anuncio.

El defensor de bitcoin, Simon Dixon, advirtió: “Si no invertís esos 2.000 dólares en activos, la inflación se los va a comer, o los vas a usar para pagar deudas, y al final volverán al banco”.

Sus palabras resumen la psicología central del mercado: no importa si el estímulo se concreta o no, la expectativa de liquidez es el combustible de la suba de precios.

Pero este rally se parece más a una ilusión especulativa psicológica.

1. Primero, la política no tiene ninguna autorización legislativa. Si la Corte Suprema declara ilegales los aranceles, el plan del dividendo podría morir antes de nacer.

2. Segundo, incluso si se implementa, significa que los ingresos fiscales se distribuyen directamente, en vez de usarse para reducir la deuda. La promesa de Trump de “pagar la deuda con dinero extranjero” probablemente vuelva a quedar en nada.

3. Más importante aún, una distribución masiva de efectivo aumentará la presión inflacionaria y obligará a la Fed a endurecer la política monetaria. Cuando eso pase, la liquidez se reducirá y los activos de riesgo serán los primeros en sufrir.

Analistas del sector advierten que, aunque parte del dividendo irá al mercado y subirá los precios de los activos, a largo plazo el resultado será inflación de la moneda fiat y pérdida de poder adquisitivo.

La apuesta en los mercados de predicción: Kalshi vs. Polymarket

Detrás de la euforia, se libra una batalla legal. La Corte Suprema de EE.UU. está evaluando la legalidad de los aranceles. Al 10 de noviembre, según datos del mercado de predicción descentralizado Polymarket, los traders le dan solo un 23% de probabilidad a que la Corte los apruebe; en la plataforma Kalshi, la cifra es aún menor: 22%. Es decir, la mayoría del mercado apuesta a que el plan será rechazado judicialmente.

Fuente: Polymarket

Pero Trump, claramente, es un mejor “director de teatro”. Directamente preguntó en Truth Social:

“El presidente de EE.UU. tiene autorización del Congreso para detener todo el comercio con el extranjero —mucho más severo que imponer aranceles—, ¿pero no puede cobrar impuestos por motivos de seguridad nacional? ¿Qué lógica es esa?”

Ves, con una sola frase convierte una disputa aburrida en un gran drama político sobre la “soberanía”.

Esta estrategia teatral es casi natural para alguien que ya actuó como sí mismo en la clásica película navideña “Mi pobre angelito 2”, guiando al protagonista a encontrar el lobby del hotel.

III. Detrás del caramelo navideño: una caries llamada “inflación”

En otras palabras, detrás de la euforia de corto plazo hay un guion conocido, el director no cambió, solo dejó el problema al siguiente actor.

El “dividendo arancelario” está cuidadosamente envuelto como un regalo navideño, pero es más bien un caramelo que se derrite en la boca: tras el dulzor (el estímulo de corto plazo), queda la caries de la “inflación”.

1. Los 19.500 millones de dólares de ingresos por aranceles son, comparados con los 37 trillones de deuda, como intentar llenar una pileta con una moneda. Gastar esa moneda ahora es como comprar aplausos presentes con dinero del futuro.

2. La popularidad política de corto plazo se paga con riesgos fiscales a largo plazo. Economistas advierten que esta política puede causar “doble inflación”: los aranceles suben los costos y el dividendo estimula la demanda, como pisar el acelerador y el freno de un auto ya a toda velocidad: solo se recalienta el motor y termina en desastre.

3. El plano geopolítico tampoco puede ignorarse. Esta ruidosa fiesta familiar puede atraer quejas o represalias de los vecinos (otros países). Si la guerra comercial se reaviva, las cadenas globales de suministro crujirán, y para la minería cripto —que depende de chips globales— esto sería una tormenta de nieve.

En resumen, detrás de la euforia de corto plazo hay un guion conocido. Papá Noel solo metió una factura con las palabras “inflación”, “déficit” y “guerra comercial” en la media navideña del año que viene.

IV. El último en dejar la mesa

En este gran drama político, Papá Noel Trump preparó un regalo especial no solo para el pueblo, sino también para el mundo cripto. Cuando anunció que sacaría 2.000 dólares del bolsillo rojo llamado “arancel” para cada estadounidense, todo el mercado cripto pareció escuchar anticipadamente las campanas de Nochebuena.

Hoy, el trineo de la historia parece seguir la vieja ruta. Los niños del mercado (los minoristas) miran ansiosos la chimenea, convencidos de que parte del regalo caerá directo en sus wallets cripto, iniciando otra “altseason”.

Sin embargo, todo niño que cree en Papá Noel debe enfrentar una pregunta real: ¿cuál es el precio del regalo?

Esta vez, el regalo de Papá Noel no apareció mágicamente en un taller del Polo Norte: simplemente maximizó la tarjeta de crédito del país. El banquete de más de 40.000 millones de dólares tiene una factura: la “inflación”. Cuando el calor de la fiesta sobrecaliente la habitación (la economía), los adultos (la Fed) tal vez tengan que abrir la ventana y dejar entrar aire frío (subir tasas), terminando la fiesta antes de tiempo.

Así que, ante cada inversor cripto, hay una caja de regalo bellamente envuelta. A corto plazo, brilla con el atractivo de la historia que se repite; a largo plazo, en la parte de atrás puede tener impresa en letra chica una factura de “inflación”.

¿Es esto un verdadero obsequio que calentará todo el invierno, o un caramelo navideño que se derrite y deja caries? Para los creyentes del mundo cripto, elegir en qué historia creer determinará si pueden salir ilesos de este banquete.

The last one to leave the party pays the bill.

 

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