El mito de la tasa de éxito del 100% ha terminado: ¿cómo las ballenas vaciaron sus propios bolsillos?

La justicia del mercado radica en que nunca distingue entre genios y personas comunes.

Escrito por: Sanqing, Foresight News

El 5 de noviembre, una ballena anónima que había logrado catorce victorias consecutivas con una tasa de éxito del 100% en Hyperliquid se vio obligada a liquidar sus posiciones. Su cuenta pasó de un beneficio máximo de más de 25.34 millones de dólares a una pérdida neta de 30.02 millones de dólares, quedándole solo unos 1.4 millones de dólares en margen. Este ciclo de trading, que duró 21 días, comenzó el 14 de octubre con una venta en corto precisa seguida de una posición larga, alcanzando el punto máximo de ganancias el 28 de octubre. Sin embargo, en tan solo una semana, debido a la concentración de apalancamiento, la corrección del mercado y la acumulación de posiciones contrarias, todas sus ganancias y capital se evaporaron por completo esta mañana.

Fuente de la imagen: Hyperbot

De la acumulación al apogeo

El 14 de octubre de 2025, la ballena anónima con la dirección 0xc2a30212a8ddac9e123944d6e29faddce994e5f2 comenzó su ciclo de catorce operaciones exitosas consecutivas en Hyperliquid.

Compró 5,255 ETH y al día siguiente vendió todo para cambiarlo por 22 millones de USDC, abriendo una posición corta en BTC con un apalancamiento de aproximadamente 5x. Solo una noche después, cerró la posición el 16 de octubre a las 8 a.m., obteniendo una ganancia de 2.6 millones de dólares. Esta fue su primera operación exitosa del ciclo y también la más limpia de todas.

Durante la semana siguiente, cambió de dirección con precisión en medio de la volatilidad. El 17 de octubre por la mañana se posicionó largo, aumentando su posición dos veces hasta alcanzar los 222 millones de dólares. Antes de la caída del mercado en la madrugada del 22 de octubre, cerró anticipadamente posiciones largas por unos 300 millones de dólares, obteniendo una ganancia de 6.04 millones de dólares. Esta operación fue citada en redes como ejemplo de “reacción rápida” y consolidó su mito de una tasa de éxito del 100%.

Del 24 al 28 de octubre fue su momento de mayor brillo. Aumentó posiciones en BTC y ETH en varias tandas, manteniendo el apalancamiento por debajo de 8x, y su posición pasó de 274 millones a 447 millones de dólares. En la curva de ganancias y pérdidas de Hyperbot, ese fue el único tramo completo de línea verde ascendente: el 28 de octubre a las 6:12 a.m., la ganancia flotante de la cuenta alcanzó los 25.349 millones de dólares.

Ese fue el último ascenso unilateral en su curva de ganancias y pérdidas. En la semana siguiente, el ritmo comenzó a desviarse sutilmente.

De tomar ganancias a la obsesión

El 29 de octubre, la ballena decidió cerrar primero las posiciones con ganancias y mantener las que estaban en pérdida. A las 4 a.m., con la caída del mercado, cerró una posición larga en BTC de 268 millones de dólares, obteniendo solo 1.4 millones de dólares de ganancia, y por la tarde cerró una posición larga en ETH de 163 millones de dólares, con una ganancia de 1.63 millones de dólares, dejando solo la posición atrapada en SOL.

Dos días después, aumentó su posición en SOL hasta un total de 105 millones de dólares, con un precio promedio de 198.3 dólares. En la madrugada del 30 de octubre, el discurso del presidente de la Fed, Powell, provocó una breve caída del mercado, y él decidió comprar la caída en BTC y ETH, ampliando al mismo tiempo la posición en SOL. Esa noche, las tres posiciones principales estaban bajo el agua, con una pérdida flotante de 9.73 millones de dólares.

El 31 de octubre a las 4 a.m., la pérdida superó los 18 millones de dólares, pero con el rebote del mercado la pérdida flotante se redujo, y la ballena intentó mantener las posiciones hasta recuperar el capital. Hasta el 3 de noviembre a las 8 a.m., la pérdida flotante se redujo a 1.98 millones de dólares, estando a un paso de recuperar el capital, pero no redujo posiciones. Solo tres horas después, el mercado volvió a caer y las cuatro posiciones largas de la ballena de 14 victorias consecutivas volvieron a estar en pérdida flotante.

Estuvo a un paso de salir ileso, pero en la espera y la duda, devolvió la iniciativa al mercado.

De cortar pérdidas a la autodestrucción

En la madrugada del 4 de noviembre, su racha de victorias llegó oficialmente a su fin. Cerró con pérdidas posiciones largas en BTC, ETH y SOL por un valor de 258 millones de dólares, con una pérdida de 15.65 millones de dólares. Esta cifra es casi igual a los 15.83 millones de ganancias obtenidas en los 20 días y 14 victorias consecutivas anteriores. En ese momento, aún mantenía posiciones largas en ETH, SOL y HYPE por un valor de 148 millones de dólares, con una pérdida flotante de 18.86 millones de dólares, y solo un 8% de margen antes de la liquidación.

El mercado siguió cayendo ese día. La ballena estaba a solo un 4% del precio de liquidación. El saldo de su cuenta había caído 40.4 millones de dólares desde el pico, regresando a cero con intereses. Con el precio de liquidación acercándose rápidamente, cualquier trader racional habría parado, pero él aumentó posiciones en ETH (2,196 unidades a 3,497 dólares) y SOL (78,724 unidades a 159 dólares). El precio de liquidación se elevó aún más: ETH a 3,348 dólares y SOL a 151.6 dólares. ETH estaba a solo 130 dólares de la liquidación y SOL a solo 8 dólares.

El 5 de noviembre, todo terminó. Alrededor de las 5 a.m., se vio obligado a cerrar todas las posiciones, quedándole solo 1.4 millones de dólares en margen, prácticamente equivalente a una liquidación total. Así, este ciclo de 21 días terminó en cero absoluto. Los 15.83 millones de ganancias de las 14 victorias consecutivas y los 28.76 millones de capital, un total de 44.67 millones de dólares, se esfumaron en una sola pérdida.

Entre el apalancamiento y la naturaleza humana

En los registros de trading de Hyperliquid, casi todas las leyendas terminan de manera similar: James Wynn llegó a tener una posición larga de BTC de 1.2 billones de dólares con un apalancamiento de 20x, alcanzando una ganancia máxima de 87 millones, pero terminó perdiendo 21.77 millones; qwatio usó 3 millones de capital para hacer rollovers infinitos, llegó a ganar 26 millones, pero terminó en cero; el veterano trader AguilaTrades, con 300,000 de capital, llegó a ganar 41.7 millones, pero finalmente perdió 37.6 millones. Y esta ballena anónima, famosa por sus “14 victorias consecutivas”, también perdió 44.67 millones de dólares en una sola noche.

Las rachas de victorias pueden depender de la habilidad y la suerte, pero la supervivencia siempre depende del autocontrol. Cuando todos se obsesionan con la curva ascendente, el final suele estar escrito bajo el apalancamiento.