Desde ser excluida de la bolsa hasta llegar al mercado de valores estadounidense, Animoca intenta regresar al mercado de capitales

Después de dar muchas vueltas, finalmente llegó al centro de atención.

Escrito por: Sanqing, Foresight News

El 3 de noviembre, el gigante de juegos Web3 y de inversión en activos digitales de Hong Kong, Animoca Brands, anunció que, a través de una fusión inversa con la empresa que cotiza en Nasdaq, Currenc Group (código bursátil: CURR), planea volver a cotizar en el Nasdaq de Estados Unidos en el tercer trimestre de 2026. Según los documentos presentados ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de Estados Unidos, los accionistas de Animoca Brands poseerán aproximadamente el 95% de las acciones tras la fusión, mientras que los actuales accionistas de Currenc conservarán alrededor del 5%.

A diferencia de una IPO tradicional, este es un método de "cotización mediante adquisición inversa", que aún requiere la aprobación de los accionistas de ambas partes y la revisión de los organismos reguladores pertinentes. Currenc adquirirá la totalidad de las acciones de Animoca mediante un canje de acciones y, antes de la transacción, escindirá sus negocios de inteligencia artificial financiera y remesas digitales. Tras la fusión, la empresa mantendrá el nombre "Animoca Brands", enfocándose en juegos blockchain, NFT, activos digitales e infraestructura blockchain.

Esta operación significa que, desde que fue excluida forzosamente de la Australian Securities Exchange (ASX) en 2020 hasta su regreso al mercado de capitales en 2026, Animoca Brands finalmente ha encontrado una nueva vía para cotizar. De ser una empresa marginada por el sistema regulatorio tradicional, regresará al escenario financiero principal gracias a su modelo de holding basado en una matriz ecológica y una red de activos.

Complejo Web3

Animoca Brands posee juegos blockchain estrella como The Sandbox, una larga lista de licencias de IP de juegos y ha invertido en cientos de proyectos Web3. Sin embargo, en este proceso de preparación para cotizar, la empresa claramente está impulsando una narrativa renovada, presentándose no solo como un "holding de juegos blockchain + inversiones", sino como una estructura ecológica mucho más completa.

La capa superior sigue siendo el contenido y el tráfico que todos conocen: juegos blockchain, NFT, colaboraciones de IP, etc., que constituyen la interfaz de cara al usuario. The Sandbox sigue siendo la puerta de entrada emblemática. La capa intermedia es la red de inversiones y activos. Las posiciones de acciones y tokens acumuladas por Animoca Brands durante años ya cubren más de 600 proyectos en sectores como exchanges, infraestructura, blockchains públicas, protocolos DeFi y plataformas de contenido. Su balance es como un mapa de la industria Web3.

Portafolio de inversiones de Animoca Brands

Animoca Brands está transitando de los activos virtuales hacia aplicaciones en el mundo real. Su proyecto insignia nativo, Mocaverse, ya no es solo un NFT de avatar, sino que se ha convertido en el centro de membresía del ecosistema de Animoca Brands, integrando sistemas de identidad, derechos y tareas. El token MOCA, lanzado en torno a Mocaverse, ha comenzado a desempeñar funciones de puntos, incentivos comunitarios y gobernanza, abstrayendo las contribuciones y derechos dispersos de los usuarios en un "lenguaje común" que puede circular entre proyectos. En el lado de la infraestructura, Animoca Brands ha lanzado la blockchain pública compatible con EVM, Mocachain, intentando reunir activos e interacciones dispersas en su propia pila tecnológica mediante una blockchain enfocada en identidad y protocolos de datos.

Mocaverse, MOCA y Mocachain tejen una red dentro del mundo Web3 y se extienden al mundo real a través de Airshop. Airshop se asocia con aerolíneas, hoteles y otros socios para convertir activos de juegos y puntos de membresía de símbolos en la blockchain a gastos reales. Sumando la empresa conjunta de stablecoins en Hong Kong y la disposición relacionada con RWA, Animoca Brands intenta construir una narrativa principal: desde contenido y tráfico, pasando por la red de activos, hasta identidad y pagos, tejiendo proyectos y usuarios dispersos en la blockchain en una comunidad económica virtual que puede interactuar con el mundo real.

Transbordo geográfico y montaña rusa de valuación

La migración de capital de Animoca, de la ASX al Nasdaq, es un microcosmos de la geografía regulatoria. Hong Kong es su lugar de nacimiento, Australia fue su debut, y Estados Unidos está a punto de convertirse en su nuevo escenario. Cada etapa refleja la lógica de supervivencia de las empresas Web3 en los intersticios del sistema.

La exclusión de Australia se debió a la turbulencia regulatoria de la era cripto. La ASX tenía dudas sobre los negocios de cripto, NFT y juegos blockchain, y el modelo de negocio de Animoca Brands estaba justo en esa zona gris. Aquella exclusión forzosa le hizo perder liquidez, pero le dio la oportunidad de reinventarse fuera del marco tradicional.

Hong Kong fue considerada su destino natural: políticas cada vez más amigables, regulación más tolerante y capital más cercano, lo convirtieron en un candidato para Animoca Brands. Pero el mercado de capitales de Hong Kong es más bien un puerto tranquilo: liquidez insuficiente, sistema de valuación conservador y una estructura de inversores tradicional. Para un grupo Web3 con activos complejos y narrativa transversal, este escenario es demasiado pequeño.

Estados Unidos es todo lo contrario. Su mercado es bullicioso y la regulación es estricta, pero puede ofrecer mecanismos de valoración más claros. Además, la política cripto de Estados Unidos ha pasado de la estricta regulación de la era Biden a una postura pro-cripto bajo el gobierno de Trump, incluyendo la suspensión de varios casos cripto por parte de la SEC, la disolución del departamento de cumplimiento cripto del Departamento de Justicia y marcos más flexibles para stablecoins y activos digitales.

Por eso, el centro de atención del Nasdaq no solo pertenece a las empresas tecnológicas, sino también a quienes se atreven a tender puentes entre el viejo y el nuevo orden. Animoca Brands elige reiniciar aquí no solo para recaudar fondos, sino para volver a ser vista. Necesita un escenario que amplifique su influencia, una puerta de entrada para devolver a Web3 al discurso principal.

Entrevista de Financial Times a Yat Siu

Según los principales datos divulgados por Animoca Brands en los últimos tres años (ver tabla abajo), durante 2022–2024 los ingresos totales disminuyeron levemente, pero la escala de activos digitales e inversiones en acciones siguió creciendo y los gastos operativos se mantuvieron estables, mostrando signos de transición de un ciclo especulativo a una asignación de activos en estado estable.

Datos financieros de Animoca Brands 2022-2024

Sin embargo, en los últimos cinco años, la valuación de Animoca Brands ha fluctuado tan violentamente como el mercado cripto.

• En 2020, al ser excluida, su capitalización era de solo unos 100 millones de AUD, prácticamente olvidada por el capital tradicional.
• En 2021, con el auge de los juegos blockchain, tras dos rondas de financiación su valuación subió a 1.1 billones de dólares. En octubre de ese año, otra financiación de 65 millones de dólares elevó la valuación a 2.2 billones de dólares.
• En 2022, una nueva ronda de 75 millones de dólares llevó la valuación privada a 5.9 billones de dólares, y luego instituciones como Temasek suscribieron bonos convertibles por 110 millones de dólares, manteniendo ese rango.
• En 2023, durante el mercado bajista, las transacciones OTC mostraron descuentos significativos y el mercado ajustó su valuación a 3–4 billones de dólares.
• En esta fusión inversa, la valuación oficial no fue revelada. Sin embargo, según artículos publicados en su sitio web, tras la adquisición Animoca Brands cotizará en el mercado estadounidense con una valuación de 9.2 billones de dólares.

De 100 millones de AUD a 9.2 billones de dólares, la curva de valuación de estos cinco años es tanto un reflejo del ciclo cripto como una nota al pie de cómo un gigante Web3 reescribe la narrativa del capital en medio de las olas.

Expansión de la narrativa de las acciones cripto

El significado de esta operación puede ir mucho más allá del nivel empresarial. En el pasado, las acciones cripto se centraban en empresas mineras, exchanges y, recientemente, empresas DAT, con pocas empresas cotizadas en el ámbito de contenido y aplicaciones. El debut de Animoca Brands marcará el nacimiento de una nueva categoría: la "empresa holding cripto", con una matriz ecológica como núcleo y una red de activos como soporte. Posee negocios reales y flujo de caja, y al mismo tiempo mantiene posiciones en tokens y acciones; opera contenido y controla capital. Esta estructura difumina la frontera entre lo cripto y lo tradicional, y ofrece nuevas referencias de valuación para la industria.

Para los inversores tradicionales, Animoca Brands será otra ventana al mundo cripto; para la industria interna, es un espejo que refleja la transición del concepto burbuja a la integración institucionalizada. Independientemente de la valoración final del mercado, está explorando un modelo para la próxima ronda de integración entre empresas Web3 y los mercados de capitales tradicionales.