Metaplanet inicia un programa de recompra de acciones para abordar la caída del mNAV

La empresa japonesa de tesorería de bitcoin, Metaplanet, reveló planes para recomprar hasta 150 millones de acciones ordinarias, lo que equivale al 13% de su total de acciones emitidas, excluyendo las acciones en tesorería.

La compañía indicó que el programa de recompra busca mejorar su eficiencia de capital y, además, su decreciente valor de mercado sobre valor neto de activos (mNAV), que mide el valor de la empresa en comparación con el valor de sus tenencias de bitcoin.

"Reconocemos que, debido al aumento de la volatilidad del mercado y a la caída del mNAV, el precio de nuestra acción actualmente no refleja adecuadamente nuestro valor económico intrínseco", declaró Metaplanet.

A pesar de que el precio de su acción ha subido un 43,4% en lo que va del año, su precio actual de 499 yenes japoneses es un 73% inferior al precio máximo de cierre de 1.895 yenes registrado el 16 de junio, según datos de Yahoo Finance . El mNAV de Metaplanet alcanzó un máximo de 10,33x el 13 de febrero. Actualmente se sitúa en 1,03x, recuperándose desde un punto mínimo de 0,88x el 17 de octubre.

"A la luz de esta situación, la Compañía ha establecido un programa de recompra de acciones como parte de su política disciplinada de asignación de capital", escribió la empresa, señalando que el programa será "particularmente efectivo" cuando el mNAV caiga por debajo de 1,0x.

Para la ejecución del programa, el directorio de Metaplanet aprobó el establecimiento de una línea de crédito con una capacidad máxima de endeudamiento de 500 millones de dólares, que estará vigente durante un año a partir del 29 de octubre de 2025. Las recompras de acciones se realizarán en la Bolsa de Tokio.

Desde el lanzamiento de su estrategia de bitcoin en abril de 2024, la empresa que cotiza en Tokio ha acumulado 30.823 BTC, valorados en aproximadamente 3.5 billones de dólares. Actualmente es la cuarta mayor tesorería corporativa de bitcoin a nivel mundial y la más grande de Asia.

En la divulgación del martes, la empresa reiteró su objetivo de alcanzar 210.000 BTC para finales de 2027.

Market to net asset value

Ampliamente considerado como un indicador crucial de la salud financiera de una empresa de tesorería de activos digitales, el mNAV es el indicador clave que refleja la capacidad de la empresa para recaudar capital y acumular más cripto sin diluir a los accionistas. 

La reciente caída del mNAV de Metaplanet ha generado preocupación no solo sobre la viabilidad a largo plazo de la empresa, sino también sobre el modelo de negocio fundamental de las firmas de tesorería de activos digitales en general.

Varias otras empresas de tesorería de activos digitales han visto su mNAV caer por debajo de 1x, incluyendo importantes firmas de tesorería de ETH como BitMine y SharpLink Gaming. 

Durante una entrevista en el podcast "The Crypto Beat" de The Block , el fundador de Consensys y presidente de SharpLink, Joe Lubin, dijo que la relación mNAV puede caer temporalmente en una empresa de tesorería de activos digitales debido a tendencias "cíclicas" en los mercados más amplios.