Perspectiva de resultados financieros | ¿Podrá VinFast, el "Tesla vietnamita", revertir sus pérdidas y obtener ganancias en el segundo trimestre?
Resumen: La “Tesla de Vietnam”, VinFast Auto, publicará su informe financiero del segundo trimestre de 2025 antes de la apertura del mercado el 4 de septiembre. El mercado espera ver cómo esta estrella del sector de autos eléctricos del sudeste asiático mejora su capacidad de entregas, optimiza la cadena de suministro y logra revertir sus pérdidas.
Revisión de resultados del primer trimestre
En el primer trimestre, los ingresos de VinFast crecieron aproximadamente un 150% hasta alcanzar los 656.5 millones de dólares, superando las expectativas de los analistas. Sin embargo, esto no fue suficiente para compensar el aumento de los costos de ventas y operación, y la compañía registró una pérdida por acción de 0.30 dólares, ligeramente superior a la previsión de los analistas de 0.28 dólares. La pérdida neta del primer trimestre alcanzó los 712.4 millones de dólares, un aumento del 20% respecto al mismo periodo del año anterior.
Durante el primer trimestre, VinFast entregó 36,330 vehículos a nivel mundial, lo que representa un crecimiento del 296% respecto al año anterior. En el mismo periodo, las entregas de scooters eléctricos fueron de 44,904 unidades, un aumento interanual del 473%.
Perspectivas para el segundo trimestre
Según datos de Bloomberg, los analistas esperan que los ingresos de VinFast en el segundo trimestre sean de 654 millones de dólares, con una pérdida ajustada por acción de -0.27 dólares.
Se espera que VinFast entregue 35,725 vehículos eléctricos en el segundo trimestre.
Puntos clave a observar
Escalado de producción y ritmo de entregas
El ritmo de entregas sigue siendo la variable central para los ingresos y el margen bruto. Si la expansión de canales en Estados Unidos y el sudeste asiático avanza según lo planeado y la cadena de suministro se mantiene estable, las entregas trimestrales podrían continuar en aumento. Un mayor volumen de entregas puede generar economías de escala, diluyendo los costos fijos por unidad, y junto con mejoras marginales en logística y cadena de suministro, teóricamente ayudaría a mejorar el margen bruto. Cumplir con las entregas también reforzaría la estabilidad del sistema de precios y aumentaría la confianza en las ventas futuras.
Control de costos y mejora del margen bruto
El aumento de la tasa de localización y la mejora de la eficiencia en las líneas de producción pueden reducir los costos. Se espera que la producción en masa en la planta de Carolina del Norte comience en 2026, pero los trabajos previos de compras locales e integración de la cadena de suministro ya están brindando soporte en la negociación de costos de logística y repuestos para los autos importados. A corto plazo, la mejora marginal en el segundo trimestre proviene principalmente de la optimización de la eficiencia en las líneas de producción en Vietnam y la reducción de costos de materiales. Mejorando la tasa de productos buenos, reduciendo la tasa de retrabajo y optimizando los costos de transporte y almacenamiento, se logra una disminución continua del costo unitario. A medida que la cadena de suministro se estabiliza, los costos de envíos urgentes y reparaciones excepcionales disminuyen, lo que podría mejorar marginalmente el margen bruto.
Desarrollo simultáneo de los mercados de Norteamérica y Sudeste Asiático
El mercado norteamericano sigue siendo el foco estratégico de la empresa; el modelo de concesionarios ya está implementado y, con la expansión de la cobertura de canales, los pedidos potenciales también están aumentando. Sin embargo, la capacidad de entrega aún está limitada por la logística y el ritmo de certificación local. Si en el segundo trimestre se logra mostrar una mayor estabilidad en las entregas y satisfacción postventa, los efectos de recompra y reputación se manifestarán gradualmente en los trimestres siguientes.
El nivel de desarrollo de la infraestructura postventa de los concesionarios y la capacidad de suministro local de repuestos son factores clave que afectan la satisfacción del cliente, por lo que los detalles de la ejecución en el segundo trimestre merecen atención.
Por otro lado, el mercado del sudeste asiático cuenta con ventajas locales, ya que la cadena de suministro en Vietnam y las regiones circundantes está madura, y el radio de transporte y la red de servicios ofrecen ventajas de costo y eficiencia. Si la expansión regional en el segundo trimestre avanza sin problemas, podría compensar en cierta medida la incertidumbre del mercado norteamericano.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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