Los inversores tecnológicos complacientes se enfrentan a una prueba de realidad

　　En el mercado actual, tanto los alcistas como los bajistas parecen encontrar cierto apoyo — o, dicho de otro modo, ninguno encuentra un soporte claro.

　　Los inversores siguen de cerca el proceso de confirmación de Stephen Miran, candidato a la Reserva Federal nominado por el presidente Trump. El avance de este proceso podría seguir impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.: durante la última semana, el aumento de los rendimientos, debido a la preocupación de los inversores por la posible pérdida de independencia de la Reserva Federal y el aumento de la deuda gubernamental, ya ha ejercido presión sobre el mercado bursátil.

　　Goldman Sachs propuso la idea de que “el precio del oro podría subir hasta 5,000 dólares por onza”, pero esto tampoco logró animar el sentimiento del mercado; además, el informe de empleo ADP publicado esta mañana fue igualmente insípido y sin puntos destacados.

　　Quizás, para los alcistas, el mercado actual no ofrece ningún catalizador positivo.

　　Salesforce (código bursátil: CRM), C3.ai (código bursátil: AI), Figma (código bursátil: FIG) y otras empresas clave del sector de inteligencia artificial (IA) publicaron resultados financieros por debajo de las expectativas del mercado, lo que provocó una fuerte caída en sus acciones hoy.

　　Profesionales de Wall Street me comentaron que la otrora candente ola de operaciones relacionadas con IA podría estar “perdiendo su brillo”.

　　Panorama general del mercado

　　Todo gira en torno a la Reserva Federal

　　El mercado actual se encuentra cerca de máximos históricos, y la razón principal es solo una: los inversores creen que la Reserva Federal no solo reducirá las tasas de interés en las próximas semanas, sino que también mantendrá una senda de recortes durante todo 2026. Sin embargo, inversores de primer nivel me han revelado que estas expectativas podrían ser demasiado optimistas, ya que la política monetaria sigue siendo un factor de riesgo potencial para la inflación. Por ello, analizar datos económicos como el informe de empleo ADP de hoy es especialmente importante. El informe muestra que en agosto solo se crearon 54,000 nuevos empleos en EE. UU., lo que anticipa un informe oficial de empleo (que se publicará mañana por la mañana) igualmente débil. Actualmente, la expectativa general del mercado para el informe oficial es de unos 80,000 nuevos empleos en agosto.

　　Si la fiebre de las operaciones con IA se desvanece, ¿hacia dónde irá el mercado?

　　El sólido desempeño del mercado en 2025 ha sido impulsado en gran medida por el optimismo en el sector de IA. Ahora, este optimismo extremo enfrenta una dura prueba. Los resultados financieros de Salesforce, C3.ai, Figma y otras empresas no sorprendieron al mercado, lo que provocó una fuerte caída en sus acciones hoy — claramente, el ambiente optimista creado en las llamadas de resultados no fue suficiente para ocultar los problemas de rendimiento revelados en los informes. Dado que el crecimiento económico de EE. UU. parece estar desacelerándose, en Wall Street crecen las preocupaciones sobre la “velocidad de crecimiento de la demanda de IA en el sector empresarial”.

　　El oro destaca con un rendimiento semanal brillante

　　Impulsado por la preocupación de los inversores sobre las perspectivas de inflación, el precio del oro, esta materia prima, sigue alcanzando máximos históricos. En el último año, el precio del oro ha subido aproximadamente un 42%, y hoy cotiza en torno a los 3,600 dólares por onza. Goldman Sachs afirma que la subida del oro apenas comienza. Samantha Dart, codirectora de investigación de materias primas de Goldman Sachs, escribió en un informe: “Si los inversores privados aumentan significativamente su asignación en oro, creemos que el precio podría superar nuestro objetivo de referencia de ‘4,000 dólares por onza a mediados de 2026’. Por lo tanto, el oro sigue siendo nuestra recomendación alcista más confiada”. Dart también señaló que, si los gobiernos aumentan sus compras de oro, no se descarta que el precio alcance los 5,000 dólares por onza.

　　Análisis de acciones: C3.ai

　　Hace unas semanas, C3.ai advirtió anticipadamente sobre unos resultados trimestrales débiles; ahora, tras la publicación completa del informe financiero, sus acciones siguen bajo presión. La llamada de resultados de la empresa no solo fue breve, sino que el tono general fue todo menos optimista — el nuevo CEO, nombrado anoche, está elaborando nuevos planes, por lo que la empresa retiró su guía de resultados para todo el año.

　　El nuevo CEO, Stephen Ehikian, trabajó anteriormente en el gobierno de Trump, desempeñando un papel clave en la Oficina de Eficiencia Gubernamental (DOGE), responsable de reducir el gasto público (especialmente los costos de alquiler de edificios gubernamentales). Además, cuenta con una sólida experiencia en el sector tecnológico (vendió dos empresas a Salesforce), lo que le ayudó a facilitar proyectos de colaboración en IA entre grandes empresas privadas y el gobierno.

　　En el programa “Opening Bid”, Ehikian declaró: “Francamente, conozco bien los procesos de adquisiciones del gobierno federal y entiendo las áreas clave de aplicación de la IA. Creo que esta perspectiva ayudará a C3.ai a tener una ventaja única en el crecimiento de negocios con el gobierno federal, así como con gobiernos estatales y locales”.

　　Ehikian reemplazará al fundador de la empresa, Thomas Siebel, como CEO. Siebel anunció en julio que dejaría el cargo debido a una enfermedad autoinmune que le causó “daños graves en la visión”.

　　Por su trayectoria, Ehikian es sin duda una buena elección. Pero debe actuar rápidamente para restaurar la confianza de los inversores.