Escrito por: Marvellous
Traducción: AididiaoJP, Foresight News
Introducción:
Los mercados de predicción son plataformas de trading donde los participantes apuestan sobre los resultados de eventos futuros, y están ganando cada vez más popularidad en los sectores de criptomonedas y finanzas.
Sin embargo, no todos los mercados de predicción son iguales. Determinar si una plataforma específica "vale la pena" tu tiempo o dinero depende de la consideración conjunta de los siguientes tres factores clave:
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Su diseño de mercado
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Entorno económico
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Factores de usuario asociados
Estos factores son cruciales para determinar si un mercado de predicción puede ofrecer predicciones precisas, liquidez suficiente y una experiencia de trading confiable.
Diseño de mercado: estructura, mecanismos y claridad
El concepto de diseño de mercado explora la estructura y el funcionamiento de los mercados de predicción, incluyendo mecanismos de trading, reglas de contratos y métodos de resolución de resultados. Un buen diseño debe alinear los incentivos y garantizar el funcionamiento fluido del mercado:
Mecanismos de trading:
Los mercados de predicción utilizan diferentes mecanismos para emparejar operaciones. Algunos, como @Polymarket y @Kalshi, utilizan libros de órdenes, mientras que otros, como @ZeitgeistPM, emplean modelos de creadores de mercado automáticos, como LMSR.
Resumen de modelos:
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Libro de órdenes: eficiente con alta liquidez, pero funciona mal en mercados con poca liquidez.
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Creador de mercado de producto constante (CPMM, x*y=k): sencillo, pero con alto deslizamiento en situaciones extremas.
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Regla de puntuación de mercado logarítmica (LMSR): pérdidas limitadas y probabilidades estandarizadas, pero sensible a los parámetros.
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LMSR dinámico (DLMSR) o pm-AMM: nuevos modelos que abordan problemas de liquidez y deslizamiento.
Tipos de contratos y claridad:
Un mercado bien diseñado debe tener contratos y criterios de resolución de resultados claramente definidos. Los contratos suelen ser opciones binarias (resultado sí/no, pago de 1 dólar si ocurre el evento), pero también pueden ser de resultados múltiples o contratos escalares (el pago varía según el resultado numérico).
Ten en cuenta: las preguntas sobre las que se apuesta deben ser inequívocas y los resultados verificables. La investigación indica que "preguntas con criterios de resolución claros y bien definidos" son un factor clave para un mercado de predicción efectivo.
Esto se debe a que, si las preguntas del mercado son ambiguas o los resultados son subjetivos, los traders carecerán de confianza y temerán que sus apuestas no sean juzgadas de manera justa.
Resolución de resultados y oráculos:
El diseño debe garantizar la confianza en el método de resolución de resultados. Por ello, los mercados de predicción tradicionales dependen de los operadores de la plataforma o de terceros para anunciar los resultados y pagar las recompensas, mientras que los mercados de predicción en el sector cripto utilizan oráculos para introducir los resultados del mundo real en contratos inteligentes.
Por ejemplo, @Polymarket utiliza @UMAprotocol para proporcionar datos del mundo real y resolver los mercados.
Un mecanismo de resolución sólido puede prevenir disputas y manipulaciones, manteniendo así la integridad del mercado. Por lo tanto, al evaluar una plataforma, considera:
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¿Tiene un oráculo o árbitro confiable?
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¿Es posible que surjan disputas? Si ocurren, ¿cómo se resuelven?
Comisiones y diseño técnico:
Los altos costos de trading o los sistemas lentos pueden matar la usabilidad de una plataforma.
Recuerda los primeros mercados descentralizados, como Augur (lanzado en Ethereum en 2018 como pionero), donde los usuarios enfrentaban altas tarifas de gas, baja liquidez y una mala experiencia de usuario, lo que obstaculizó su adopción masiva.
Por lo tanto, debes considerar en qué cadena está desplegado el producto, por ejemplo, @GroovyMarket_ en @SeiNetwork, @Polymarket en @0xPolygon, @triadfi en @solana.
Estos ejemplos de plataformas tienen algo en común: las cadenas sobre las que están construidas garantizan menores comisiones de trading y mayor velocidad de transacción.
Además, simplifican la interfaz de usuario. Por ejemplo, Polymarket está construido sobre Polygon (una sidechain de Ethereum) y utiliza stablecoins en dólares para operar, lo que proporciona una experiencia de trading rápida y estable, sin exponer a los usuarios a la volatilidad de los precios de las criptomonedas. Además, cobra un 0% de comisión de trading, haciendo que las operaciones sean sin fricción. En comparación con las plataformas de primera generación, este tipo de decisiones de diseño mejoran enormemente la usabilidad.
Además, debes evaluar las comisiones que cobran estas plataformas (comisión por crear mercado, comisión de trading, comisión de depósito/retiro, comisión sobre beneficios, etc.).
En resumen, si el diseño de un mercado de predicción puede ofrecer una estructura clara y justa: un mecanismo de trading eficiente con suficiente liquidez, reglas transparentes y una resolución de resultados confiable, entonces vale la pena.
Un mal diseño (trading lento, reglas poco claras o resultados no confiables) puede ser rechazado directamente por el mercado.
Factores económicos: liquidez, precios e incentivos
Creo que todo buen diseño necesita un modelo económico para tener éxito, ya que los factores económicos clave determinarán si un mercado de predicción puede agregar información de manera efectiva y recompensar a los participantes en consecuencia.
Liquidez y profundidad de mercado:
El concepto de liquidez explica que debe haber suficiente actividad y fondos en el mercado para que los traders puedan comprar y vender a precios justos, sin grandes deslizamientos.
Durante mucho tiempo, la liquidez suficiente ha sido un factor absolutamente crucial.
La investigación muestra que la efectividad de los mercados de predicción depende de "liquidez de mercado suficiente" y una gran cantidad de traders. Si solo unos pocos participan, los precios pueden fluctuar violentamente o estancarse, sin reflejar probabilidades reales. Por lo tanto, se necesita equilibrio.
Busca plataformas con alto volumen de trading o pools de liquidez. Por ejemplo, Polymarket se ha convertido en el mayor mercado de predicción descentralizado, representando alrededor del 94% del volumen total de trading en 2024 y gestionando más de 8.4 billions de dólares en apuestas, a pesar de la aparición de nuevos competidores este año.
Una liquidez tan enorme (especialmente durante eventos importantes como las elecciones estadounidenses) significa que las probabilidades tienen suficiente profundidad de mercado, lo que dificulta que cualquier usuario individual manipule los precios.
Precios precisos (agregación de información):
La idea central de los mercados de predicción es que los precios de mercado revelan la creencia colectiva de la multitud sobre la probabilidad de un evento. Por lo tanto, cuando el mecanismo económico es sólido, es decir, participan muchos traders informados con capital, los precios de mercado se convierten en predicciones muy precisas.
De hecho, los mercados bien gestionados superan a las encuestas. Recuerda:
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Las predicciones electorales de Iowa Electronic Market superaron a las encuestadoras profesionales en el 74% de los casos.
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El mercado de predicción interno de Google hizo predicciones más precisas que los expertos de la empresa.
Sin embargo, si el mercado carece de liquidez o está dominado por apuestas desinformadas, los precios pueden no ser tan confiables.
Por lo tanto, siempre considera el historial de la plataforma:
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¿Tiene ejemplos en los que sus probabilidades predijeron correctamente los resultados cuando otros predictores fallaron?
Es notable que, durante las elecciones estadounidenses de 2024, las probabilidades de Polymarket fueron observadas de cerca, incluso superando a las encuestas tradicionales y atrayendo la atención de figuras como Elon Musk. Este es un aspecto importante a considerar.
Alineación de incentivos:
El diseño económico también debe cubrir cómo los traders son recompensados y el costo de participar. Las comisiones bajas o nulas son una gran ventaja, ya que las comisiones altas dificultan el trading frecuente o el arbitraje, actividades que ayudan a mantener precios precisos.
Plataformas como Polymarket no cobran comisiones de trading, y algunos otros mercados incluso subsidian la participación mediante recompensas en tokens o rendimientos. Además, algunos mercados pueden recompensar el descubrimiento de información, por ejemplo, ofreciendo premios o reputación a los mejores predictores, incentivando la participación de expertos.
Una economía de mercado de predicción saludable hará que corregir probabilidades mal valoradas sea rentable para los traders, por lo que los intentos de manipulación de precios suelen autocorregirse. Por ejemplo, si alguien apuesta irracionalmente, otros tienen incentivos económicos para tomar la posición contraria y devolver el precio a niveles racionales. Si un mercado es muy pequeño, un manipulador adinerado podría influir temporalmente en las probabilidades, por lo que la escala vuelve a ser importante.
Riesgos y costes regulatorios:
Otro factor económico es el riesgo involucrado, no solo el riesgo de perder la apuesta, sino también el riesgo de contraparte y el riesgo regulatorio. En los mercados de predicción cripto, la seguridad de los contratos inteligentes es crucial (ya que los fondos están gestionados por código).
En plataformas centralizadas, dependes de la solvencia y honestidad de la empresa.
Ten en cuenta que las acciones regulatorias pueden imponer costes en cualquier momento. Por ejemplo, Polymarket tuvo que llegar a un acuerdo con la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE. UU. (fue multado con 1.4 millions de dólares) y tuvo que geobloquear a los usuarios estadounidenses por operar un mercado de eventos no regulado.
Durante este periodo en que los usuarios estadounidenses fueron excluidos, se presume que la liquidez de ciertos mercados disminuyó. Asimismo, algunos países prohíben completamente los mercados de predicción.
A finales de 2024, Francia, Singapur y Tailandia bloquearon el acceso a Polymarket. De hecho, estos factores pueden afectar económicamente a una plataforma (reduciendo su base de usuarios o forzando costes de cumplimiento).
Por lo tanto, un mercado "que vale la pena" debe tener una base legal estable o un plan de contingencia. De lo contrario, los participantes enfrentan el riesgo económico de un cierre repentino o de no poder cobrar.
En esencia, la economía de los mercados de predicción debe garantizar suficientes partes interesadas y operaciones fluidas. Los mejores mercados tendrán una amplia participación, bajos costes de trading y mecanismos que incentiven predicciones precisas.
Factores de usuario y comunidad: participación, confianza y experiencia
De cualquier manera, me gusta considerar los factores relacionados con los usuarios, que en esencia son el lado humano del mercado, porque el rendimiento de los mercados de predicción depende de sus usuarios y la comunidad que los rodea.
Por lo tanto, los puntos clave a evaluar incluyen:
Escala de participación:
Los mercados de predicción dependen de la escala. Cuantas más personas participen, más efectivos serán. Una base de usuarios grande y activa significa que se aportan al mercado información y perspectivas diversas.
La diversidad de opiniones es crucial
Si todos los traders piensan igual (o coluden), el mercado no puede agregar información independiente. Por lo tanto, es importante observar los siguientes indicadores:
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Número de usuarios activos
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Cantidad apostada
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Contratos abiertos, etc.
En general, una plataforma con miles de traders activos es mucho más robusta que una con solo unos pocos usuarios. La participación activa de personas con diferentes antecedentes informativos es uno de los principales impulsores de la precisión en los mercados de predicción.
Por ejemplo, Augur es completamente descentralizado, pero sus primeras versiones tenían muy pocos usuarios activos; a pesar de la innovación técnica, esto limitó su efectividad.
En cambio, Polymarket logró una escala crítica de usuarios al ofrecer mercados sobre temas populares (elecciones, deportes, precios de criptomonedas) y facilitar el acceso (sin KYC global, interfaz web sencilla). Esta escala de participación potenció enormemente el efecto de la "sabiduría de la multitud".
Experiencia de usuario y accesibilidad:
Incluso para los usuarios nativos de cripto, la experiencia de usuario es importante. Las plataformas demasiado complejas o que requieren configuraciones de wallet complicadas alejan a los usuarios.
Presta atención a los mercados de predicción emergentes que priorizan una experiencia de inicio fluida, ya que una interfaz sencilla, gráficos útiles y probabilidades claras atraerán a más usuarios, lo que a su vez mejora la calidad del mercado.
Por otro lado, los procesos engorrosos (por ejemplo, tener que adquirir y apostar manualmente tokens específicos para apostar, o esperar largos periodos para la finalización de las transacciones) pueden hacer que los traders sientan que el mercado no vale la pena el esfuerzo.
Por lo tanto, siempre considera la facilidad de uso de una plataforma.
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¿Puedes depositar fondos fácilmente?
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¿Es compatible con dispositivos móviles?
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Si surge algún problema, ¿hay soporte al cliente o ayuda comunitaria?
Reputación y confianza de la comunidad:
Dado que se trata de dinero real, la confianza es fundamental. La confianza puede provenir de la transparencia (código abierto, contratos auditados o patrocinadores de renombre) o de un historial de operaciones justas.
Por lo tanto, revisa si la plataforma ha tenido algún escándalo o incidentes de impago. Mercados comunitarios y descentralizados como Polymarket parecen ser trustless, mientras que otros como Kalshi construyen confianza a través de la regulación y el cumplimiento total. Como vimos en 2024, Kalshi se convirtió en el primer exchange regulado por la CFTC en EE. UU. que ofrece contratos de eventos legales, incluso ganando una demanda para ofrecer apuestas electorales.
Este sello de reconocimiento regulatorio otorga credibilidad y muestra a los usuarios que pueden confiar en que la plataforma opera dentro de los límites legales.
Al mismo tiempo, operar en zonas grises es una señal de alerta. O eres descentralizado y tu código está auditado, o estás completamente regulado.
Incentivos y comportamiento de los usuarios:
Otro factor humano es la razón por la que los usuarios participan. ¿Son apostadores aficionados, traders en busca de ganancias o expertos del sector que buscan cobertura? Creo que los mercados con una comunidad fuerte de predictores pueden generar mejores insights.
La cultura de una plataforma, ya sea más parecida a un entorno de apuestas o a una herramienta de predicción seria, influirá en si es adecuada para tus propósitos. Al decidir si un mercado de predicción vale la pena, evalúa la comunidad:
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¿Es activa y seria?
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¿Existen opiniones contrapuestas?
La presencia de "participantes activos con información diversa" es uno de los factores clave para el éxito de los mercados de predicción.
Creo que una comunidad constructiva apoyará mercados significativos con resultados correctamente resueltos, mientras que una comunidad mal gestionada puede caer en mercados mal definidos.
En resumen, los factores de usuario se reducen a la cantidad y calidad de los participantes. Por lo tanto, una plataforma con una base de usuarios grande, diversa y activa, que haya ganado su confianza, tiene más probabilidades de ofrecer una experiencia valiosa.
Si un mercado apenas tiene usuarios o comunidad, sin importar la tecnología detrás, probablemente quieras evitarlo. Al fin y al cabo, los mercados de predicción son una forma de crowdsourcing, lo que significa que sin "la multitud", no hay nada en lo que participar.
Resumen final:
Al evaluar un mercado de predicción, siempre vuelve a los tres factores clave:
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Diseño de mercado
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Viabilidad económica
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Factores de usuario
Una plataforma comunitaria con mecanismos sólidos, liquidez suficiente y una comunidad vibrante y confiable tiene más probabilidades de aportar valor en oportunidades de trading rentables y predicciones precisas.
