ما هي الإشارات الرئيسية التي كشفت عنها "ليلة بلا نوم" في الولايات المتحدة للأسواق؟

تُظهر أحدث بيانات Polymarket أن احتمالية عدم قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر من هذا العام ارتفعت إلى 67%.

الكاتب: 1912212.eth، Foresight News

في 19 نوفمبر، لم ينم سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة، حيث كانت كل الأنظار تتجه نحو إعلان نتائج Nvidia، الشركة الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، والتي كان من المتوقع أن تؤثر بياناتها بشكل كبير على اتجاهات السوق لاحقاً. انخفض مؤشر ناسداك إلى 22231، وانخفض مؤشر S&P 500 إلى 6574، بينما هبط سعر البيتكوين منذ الساعة الرابعة صباحاً يوم 19 نوفمبر من 93,000 دولار إلى أدنى مستوى بالقرب من 88,600 دولار.

لحسن الحظ، جلبت نتائج Nvidia أخباراً جيدة للسوق.

إيرادات Nvidia في الربع الثالث تبلغ 57 مليار دولار، متجاوزة التوقعات

باعتبارها "بائع المجارف" في عصر الذكاء الاصطناعي، لم تدعم Nvidia فقط نصف قوة Nasdaq، بل أصبحت أيضاً مؤشراً رئيسياً للأصول ذات المخاطر العالمية. تُظهر البيانات أن العلاقة بين البيتكوين ومؤشر Nasdaq 100 (NDX) ظلت مرتفعة خلال الأشهر الستة الماضية. ويعتمد ارتفاع أو انخفاض مؤشر ناسداك إلى حد كبير على أداء Nvidia.

في المنطقة الزمنية لشرق آسيا، في 20 نوفمبر، أعلنت Nvidia عن نتائج الربع الثالث (من أغسطس إلى أكتوبر) بإيرادات بلغت 57.01 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 55.19 مليار دولار؛ وبلغت الأرباح المعدلة للسهم الواحد 1.30 دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 1.26 دولار؛ وبلغت إيرادات مراكز البيانات 51.2 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 62%.

لا تزال النتائج قوية للغاية، وارتفع سهم NVDA إلى 187 دولاراً في إحدى اللحظات.

قال الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، Jensen Huang، في إعلان النتائج المالية، إن شريحة الشركة من الجيل الجديد Blackwell "حققت مبيعات تفوق التوقعات، وتم بيع جميع وحدات GPU السحابية"، وأضاف: "تستمر متطلبات الحوسبة للتدريب والاستدلال في النمو بشكل متسارع، وجميعها تنمو بشكل أُسّي. لقد دخلنا في حلقة إيجابية للذكاء الاصطناعي." وخلال مكالمة النتائج، رفض مجدداً فكرة وجود "فقاعة ذكاء اصطناعي"، قائلاً إن هناك الكثير من الحديث عن الفقاعة، "لكن من وجهة نظرنا، الأمر مختلف تماماً."

منحت نتائج Nvidia الأسواق الأمريكية بعض الاطمئنان، فتوقفت موجة الهبوط، وشهد سوق العملات المشفرة انتعاشاً أيضاً. عاد سعر BTC الآن إلى حوالي 92,000 دولار ويتذبذب بالقرب منه.

انقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي، وخفض الفائدة في ديسمبر لا يزال غير محسوم

أظهرت محاضر اجتماع FOMC لشهر أكتوبر، التي صدرت أمس، وجود انقسام نادر داخل الاحتياطي الفيدرالي حول ما إذا كان سيتم خفض أسعار الفائدة في ديسمبر. حيث أكد الأعضاء المتشددون أنهم "أكثر اعتماداً على البيانات" ويخشون من مخاطر عودة التضخم؛ بينما شدد الأعضاء المعتدلون على أن سوق العمل يبرد بسرعة ويحتاج إلى "خفض وقائي للفائدة".

حالياً، يتراوح الهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.75% و4.00%، وهو المستوى الذي تم الوصول إليه بعد ثاني خفض للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025. لكن جملة في المحضر تقول "أشار عدد من المشاركين إلى أنه قد يكون من المناسب التوقف مؤقتاً" (بعض المشاركين يرون أن التوقف عن رفع الفائدة قد يكون مناسباً) أربكت السوق تماماً.

تُظهر أحدث بيانات أداة CME FedWatch أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر انخفضت من 95% قبل أسبوعين إلى 28% فقط حالياً. وتُظهر أحدث بيانات Polymarket أن احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر انخفضت إلى 30%، بينما ارتفعت احتمالية عدم الخفض إلى 67%.

الآن، مع تراجع توقعات خفض الفائدة إلى النصف، عادت سحابة تشديد السيولة لتخيم على الأسواق، مما يضغط على أسعار الأصول ذات المخاطر.

ولزيادة الطين بلة، تم تأجيل تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر نوفمبر رسمياً إلى 16 ديسمبر بسبب انتهاء تمويل الحكومة، مما أعاق عمل مكتب إحصاءات العمل (BLS). وكانت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر قد تم تعديلها بشكل كبير بسبب الأعاصير وعوامل أخرى، كما تم تأخير إصدار بيانات سبتمبر، والآن يجب الانتظار قرابة شهر آخر لبيانات نوفمبر.

لقد فقد السوق مرجعه الأساسي تماماً.

تتوقع Goldman Sachs حالياً أن يضيف تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر ما بين 50,000 و80,000 وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من الرقم السابق البالغ 220,000، وقد يرتفع معدل البطالة إلى 4.3%. إذا جاءت البيانات سيئة للغاية، فسيسيطر المتشددون في الاحتياطي الفيدرالي تماماً، وقد يتم تعليق دورة خفض الفائدة مباشرة في الربع الأول من عام 2026. أما إذا جاءت البيانات قوية بشكل غير متوقع، فسيزداد ترسيخ توقعات "عدم خفض الفائدة".

ترامب يهاجم باول، وقد يُعلن عن رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي قبل 25 ديسمبر

بعد أقل من ساعتين من إعلان نتائج Nvidia (بتوقيت UTC+8)، هاجم ترامب باول في مقابلة قائلاً: "أود حقاً أن أطرده (باول)"، واصفاً إياه بأنه "غير كفء للغاية".

خلال منتدى الاستثمار الأمريكي - السعودي الذي عُقد في واشنطن، حث ترامب وزيرة الخزانة الأمريكية Besant على تسريع عملية البحث عن خليفة لباول. وقال ترامب لـ Besant، التي كانت تجلس بين الجمهور: عليك أن تبذلي جهداً أكبر، Besant. الشيء الوحيد الذي أفسدته Besant هو موضوع الاحتياطي الفيدرالي.

تنتهي ولاية باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو من العام المقبل، بينما تستمر عضويته في مجلس الاحتياطي حتى 2028. وضغط ترامب على Besant مازحاً:

أسعار الفائدة مرتفعة جداً، Besant، إذا لم تنجزي الأمر بسرعة، سأقيلك.

وأشار إلى أن Besant كانت تحثه سراً على عدم إقالة باول، بينما كانت وزيرة التجارة Lutnick "تميل أكثر إلى إقالة" باول.

قالت Besant، التي تقود عملية البحث عن رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي، مؤخراً إن ترامب سيلتقي مع المرشحين النهائيين الثلاثة بعد عيد الشكر في 27 نوفمبر، وقد يتم الإعلان عن الرئيس الجديد قبل عيد الميلاد في 25 ديسمبر. ووفقاً لبيانات Polymarket، فإن السوق يراهن حالياً على Kevin Hassett كأكثر المرشحين احتمالاً.