تصاعد الجدل حول الديون الفرنسية مع تحذير Bayrou

في فرنسا، تبلور الديون العامة التوترات السياسية، وتصدم الأسواق، وتضعف السيادة الميزانية. مع أكثر من 3,400 مليار يورو يجب سدادها وارتفاع حاد في معدلات الفائدة، تواجه البلاد خطرًا غير مسبوق. حتى أن François Bayrou أثار تهديد وضع البلاد تحت إشراف صندوق النقد الدولي، بينما بدأ المستثمرون في الشك.

تحذير السوق والعبء المتزايد لخدمة الدين

مساء الاثنين، وصل الدين العام الفرنسي إلى 3,411 مليار يورو، بزيادة بمعدل 5,000 يورو في الثانية. هذا الديناميكية الحرجة بدأت تقلق الأسواق، كما يتضح من الارتفاع السريع في معدلات الفائدة التي يطلبها المستثمرون لإقراض الدولة.

قفز معدل الدين الفرنسي لعشر سنوات إلى 3.49%، مقارنة بـ 3.24% لإسبانيا وقريب من 3.51% لإيطاليا. "هناك توتر في سوق السندات، ما يعني أن فرنسا تقترض اليوم بتكلفة أعلى منذ تصريحات François Bayrou"، كما أوضح Andréa Tueni، رئيس السوق في Saxo Bank.

في غضون يومين فقط، تم ممارسة ضغط واضح على شروط تمويل البلاد.

وراء هذا التوتر في سوق السندات، هناك عدة عناصر موضوعية تساهم في زيادة فاتورة الدين العام:

• أصبحت خدمة الدين الآن أكبر بند في ميزانية الدولة، متقدمة على التعليم الوطني والدفاع، مع تخصيص 66 مليار يورو لهذا العام، وفقًا للتقديرات الرسمية؛

• تعاقب الأسواق على غياب التحكيم الميزاني: "لقد خفضنا العديد من الضرائب، وزدنا سلسلة من النفقات، لكن لم يكن هناك تحكيم بين الاثنين"، كما يبرز الاقتصادي Philippe Waetcher؛

• على الرغم من هذا الوضع، لا تزال فرنسا قادرة على الوصول إلى الأسواق: في أوائل أغسطس، نجحت في جمع 4.5 مليار يورو لمدة عشر سنوات، مما يثبت أن الثقة لم تنهار بالكامل.

في الواقع، فإن ارتفاع المعدلات ليس مجرد إشارة تقنية. بل يمثل نقطة تحول في تصور صلابة الميزانية الفرنسية. وبينما لا تثير الحالة الراهنة أزمة بعد، إلا أنها تؤكد الدخول في مرحلة يصبح فيها كل قرض جديد أكثر تكلفة، مما يضعف التوازنات الهشة بالفعل.

دين غير موجه بشكل جيد، وجهد جماعي لإعادة التعريف

بعيدًا عن الأرقام، أصبحت أسس الدين العام الفرنسي نفسها موضع انتقاد الآن. في خطاب له، قدم رئيس الوزراء François Bayrou تقييمًا قاسيًا. "الدين هو كل واحد منا"، كما صرح، مشيرًا إلى الاستخدام المفرط للأموال العامة للنفقات قصيرة الأجل.

ويعتقد أن هذا الدين الهائل، الذي زاد بمقدار 2,000 مليار يورو خلال عشرين عامًا، قد تم "استهلاكه في النفقات الجارية وحماية مواطنينا"، مشيرًا بشكل خاص إلى التدابير المتعلقة بكوفيد، والمعاشات، وتخفيض ضريبة القيمة المضافة، وزيادات رواتب الموظفين العموميين. وكان يفضل توجيه الدين نحو الاستثمار الإنتاجي، معتبرًا أن "الدين السيئ يطرد الدين الجيد".

ويشارك محافظ بنك فرنسا، François Villeroy de Galhau، هذا النقد الهيكلي بشكل أو بآخر. ففي مقابلة، دعا إلى "نقاش عام حقيقي" حول سبل الخروج من هذا المأزق، مع التأكيد على ضرورة "جهد عادل ومشترك". وبينما امتنع عن التعليق المباشر على الإعلانات السياسية، شدد على أن "مصيرنا الاقتصادي بأيدينا".

من جانبه، قدم Bayrou خطة ادخار طموحة اعتبارًا من يوليو، تهدف إلى 44 مليار يورو، بما في ذلك تخفيضات في الصحة، والسلطات المحلية، والمزايا الاجتماعية، وحتى ذكر إلغاء العطل الرسمية. ويتوقع أن تصل تكلفة الدين إلى 75 مليار يورو في عام 2026، وحتى 107 مليار يورو في عام 2029 إذا لم يتم اتخاذ تدابير تصحيحية.

في ظل هذا المناخ من عدم الثقة في السياسات النقدية التقليدية، تكتسب العملات الرقمية، وخاصة bitcoin، شرعية في أعين العديد من المستثمرين. فمنذ إنشائها، قُدمت bitcoin كبديل لعملات الدول المثقلة بالديون، وتستعيد دورها كملاذ آمن في اللحظات التي تتزعزع فيها مصداقية الميزانية. طبيعتها اللامركزية وندرتها الخوارزمية تجذب أولئك الذين يخشون التدخل الخارجي في المالية العامة أو فقدان السيادة النقدية.

يمثل هذا التغير في النبرة منعطفًا سياسيًا كبيرًا. من خلال وضع قضية الدين في صميم النقاش الوطني، تسعى الحكومة إلى إثارة وعي جماعي. ومع ذلك، تنطوي هذه الاستراتيجية أيضًا على مخاطر: توتر اجتماعي، عدم يقين سياسي، وحتى توترات مع الشركاء الأوروبيين. فهل يمكن لفرنسا إذًا أن تلجأ إلى مدخرات المواطنين لتغطية الدين العام؟