على حافة السكين: يقول المحللون إن البيتكوين يواجه رهانات متزايدة على الهبوط وسط حالة عدم اليقين في نهاية العام وبيانات الاقتصاد الكلي المختلطة

تجلس أسواق العملات الرقمية "على حافة السكين" بينما يستعد المتداولون لمخاطر هبوط متزايدة حتى نهاية عام 2025، مع تزايد تركيز خيارات البيع على Bitcoin عند مستوى 85,000 دولار، مما يشير إلى مخاوف من حدوث كسر هبوطي.

وفقًا لما ورد، لا تزال Bitcoin تتوقف، حيث يتم تداولها بالقرب من 87,000 دولار بعد محاولة فاشلة أخرى لاستعادة مستوى 90,000 دولار هذا الأسبوع. أدى غياب الزخم إلى زيادة التركيز على الضعف الهيكلي مع اقتراب انتهاء صلاحية الخيارات في 26 ديسمبر، كما أشار Nick Forster، مؤسس منصة الخيارات onchain Derive.xyz، في تحديث يوم الخميس شاركه مع The Block.

قال Forster إن المتداولين تحولوا بقوة نحو الهياكل الوقائية. وأشار إلى أن تقلب Bitcoin لمدة 30 يومًا ارتفع إلى حوالي 45% بينما بقي الانحراف بالقرب من ناقص 5%، مع بقاء الانحراف طويل الأجل عند نفس المستوى خلال الربع الأول والثاني من العام المقبل.

أصبح التموضع لانتهاء الصلاحية القادم مستقطبًا. تم بناء خيارات الشراء عند مستويات 100,000 و120,000 دولار، مما يشير إلى أن بعض المتداولين لا يزالون يأملون في انتعاش حاد.

ومع ذلك، يشير التدفق السائد إلى توتر السوق، حيث يجمع الدببة "تعرضًا كبيرًا لخيارات البيع" عند مستوى 85,000 دولار توقعًا لانخفاض BTC دون هذا الحد في المدى القريب، حسبما ذكر Forster. وأضاف أن الاحتمالات الضمنية للخيارات لا تزال تعكس بيئة مليئة بالتحديات. تعطي الأسواق احتمالًا بنسبة 30% أن تصل BTC إلى 100,000 دولار، واحتمالًا بنحو 10% فقط لاستعادة أعلى مستوياتها على الإطلاق.

تموضع ETH يظهر توازنًا أكبر، لكن التحوط لا يزال يتزايد

قال Forster إن انحراف Ethereum يُظهر نظرة أكثر دقة. يجلس الانحراف قصير الأجل بالقرب من ناقص 4%، مما يشير إلى الحذر على المدى القريب، بينما يقترب الانحراف لمدة 180 يومًا من ناقص 1%، مما يدل على توقع أكثر توازنًا بكثير حتى الربع الثاني من 2026 مقارنةً بالتحيز الهبوطي المستمر لـ BTC.

تموضع خيارات الشراء لـ ETH مسطح نسبيًا عبر مستويات 3,000 و4,000 و5,000 دولار، على الرغم من أن بعض التعرض يعكس هياكل صعودية قديمة بدلاً من قناعة جديدة. من ناحية أخرى، تركزت خيارات البيع حول 2,500 دولار لانتهاء صلاحية 26 ديسمبر، مما يمثل المستوى الرئيسي الذي يقوم المتداولون بالتحوط ضده بنشاط.

تشير الاحتمالات الضمنية للخيارات إلى أن ETH لديها فرصة بنسبة 45% لاستعادة 3,000 دولار بحلول نهاية الربع الأول وفرصة بنسبة 25% لتجاوز 4,000 دولار خلال نفس الفترة. وقال Forster: "تواصل الأسواق الانخفاض مع اقترابنا من العام الجديد، حيث تقف الأسعار على حافة السكين وسط بيانات اقتصادية أمريكية متباينة وحالة عدم يقين كلية مستمرة".

نمط تماسك اقتصادي هش

يتكشف هذا الوضع في أحد أثقل الأيام الاقتصادية لهذا الشهر، مع صدور مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي اليوم بعد أسبوع تميز بإعادة تسعير مسار أسعار الفائدة وتجدد حالة عدم اليقين بشأن اتجاه السياسات العالمية.

قال Timothy Misir، رئيس الأبحاث في BRN، إن Bitcoin لا تزال عالقة دون مستويات هيكلية رئيسية، مع رفض الأسعار فوق 90,000 دولار مما يعزز غياب القناعة.

وأشار إلى نمط من الارتفاعات القصيرة الأجل والانخفاضات الضحلة ولكن المستمرة كدليل على التوزيع بدلاً من التراكم. وأضاف المحلل أن انخفاض Ethereum إلى 2,800 دولار والضعف العام عبر العملات الكبرى زاد من الشعور بتوقف الزخم.

قال Misir إن مؤشر أسعار المستهلكين يمثل المحفز الحاسم التالي للأصول ذات المخاطر. قد تؤدي مفاجأة في بيانات التضخم أو تحرك سياسي أكثر عدوانية من بنك اليابان إلى الضغط على السيولة العالمية ودفع BTC دون متوسطاتها المتحركة الرئيسية. بدلاً من ذلك، قد يوفر تقرير أكثر إيجابية، إلى جانب استمرار تدفقات ETF، محاولة أخرى لاستعادة 90,000 دولار، على الرغم من أن حركة الأسعار الأخيرة أظهرت زخمًا محدودًا. لا تزال المقاومة الكثيفة فوق 92,000 دولار تحد من محاولات التعافي.

وفي الوقت نفسه، يظل متوسط السوق الحقيقي بالقرب من 81,300 دولار بمثابة مرساة نفسية للدببة، مما يعكس ظروف التوازن من أوائل عام 2022 حيث أصبح الوقت، بدلاً من السعر، هو المصدر الرئيسي للضغط، وفقًا لخبير BRN.

على الرغم من النبرة الدفاعية، لم تنهار التدفقات. سجلت صناديق ETF الفورية الأمريكية لـ Bitcoin تدفقات صافية بقيمة 457 مليون دولار في 17 ديسمبر، بقيادة FBTC من Fidelity بقيمة 391 مليون دولار، وفقًا لبيانات The Block. شهدت صناديق ETF الخاصة بـ Ethereum تدفقات صافية خارجة بقيمة 22.4 مليون دولار، بينما سجلت منتجات Solana وXRP تدفقات داخلة متواضعة.

ومع ذلك، لا تزال BTC أقل بكثير من المستويات التي تموضع عندها المشترون السابقون، مما يعزز ملاحظة Misir بأن المقاومة الهيكلية لا تزال تهيمن على السوق وتخمد ردود الفعل على التدفقات الإيجابية.

كتب Misir: "الصبر لا يزال هو الصفقة". "تظل أسواق العملات الرقمية عالقة في نمط تماسك هش. إن عدم قدرة Bitcoin على استعادة المستويات الهيكلية الرئيسية يبقي توازن المخاطر مائلًا نحو المزيد من التماسك أو الهبوط. بينما توفر تدفقات ETF واتجاهات العرض طويلة الأجل دعمًا تحت السطح، لا تزال المحفزات الاقتصادية والعرض العلوي تهيمن على حركة الأسعار."