蔚來財報後股價下跌超過4%，第二季度淨虧損49.95億元，車輛毛利率同比下降1.9%

9月2日，蔚來財報公布後股價下跌超過4%，第二季度淨虧損49.95億元，車輛毛利率為10.3%，同比下降1.9個百分點。

消息方面：
蔚來（NIO Inc.）於2025年9月2日披露截至2025年6月30日的第二季度未經審計財報。

• 收入與利潤：第二季度總營收190.09億元人民幣（RMB19,008.7百萬元），同比增長9.0%；毛利18.98億元，同比增長12.4%；毛利率10.0%，同比提升0.3個百分點。GAAP口徑每股虧損（EPS）為2.31元，較去年同期的2.50元收窄；非GAAP每股虧損為1.85元，較去年同期的2.21元收窄。第二季度淨虧損49.95億元，同比減少1.0%；非GAAP淨虧損41.27億元，同比減少9.0%。

• 分業務：整車銷售收入161.36億元，同比增長2.9%；其他銷售收入28.73億元，同比增長62.6%。車輛毛利率為10.3%，同比下降1.9個百分點。

• 營運表現：第二季度交付72,056輛，同比增加25.6%；其中NIO品牌47,132輛，ONVO品牌17,081輛，FIREFLY品牌7,843輛。期末現金及現金等價物、受限現金、短期投資與長期定期存款合計272億元。

下季度展望：
公司預計2025年第三季度交付87,000至91,000輛，同比增長40.7%至47.1%；預計總營收為218.12億至228.76億元人民幣（RMB21,812–22,876百萬元），同比增長16.8%至22.5%。

高管語錄：

• William Bin Li（創始人、董事長兼CEO）表示，第二季度交付同比增長25.6%，ONVO L90與全新ES8的市場反響強化了銷售動能；基於需求表現，公司預計第三季度交付將達8.7萬至9.1萬，創歷史新高。他的觀點指向新品放量與多品牌覆蓋帶來的增量需求。

• William Bin Li還指出，ONVO L90與全新ES8的產品體驗獲得用戶認可，疊加電池換電與充換電網絡的長期戰略優勢以及多品牌戰略，有望在大型三排SUV細分市場重塑競爭格局，推動BEV滲透。該表述與第二季度交付結構中多品牌貢獻及毛利率環比改善相呼應。

• Stanley Yu Qu（首席財務官）表示，自第二季度起的降本增效舉措已見成效，剔除組織優化費用後，非GAAP經營虧損環比改善逾30%。他強調公司正接近財務結構的拐點，營運表現呈現正向動能。該判斷與第二季度非GAAP經營虧損環比收窄32.1%的數據一致。