Defrost Finance: Rã đông thanh khoản, mint stablecoin H2O và cung cấp lợi nhuận đòn bẩy

Defrost Finance là gì

Các bạn thân mến, hãy tưởng tượng bạn có một khoản tiền, ví dụ như một số tài sản số (trong thế giới blockchain, chúng ta gọi chúng là “token”), bạn tạm thời không muốn bán chúng nhưng lại hy vọng chúng có thể mang lại nhiều giá trị hơn cho bạn. Defrost Finance (viết tắt là H2O) giống như một “tiệm cầm đồ” hoặc “ngân hàng” trong thế giới số, cho phép bạn dùng các tài sản số này làm tài sản thế chấp, sau đó vay một loại stablecoin gọi là H2O. H2O là một loại tiền số được neo giá với đồng đô la Mỹ, mục tiêu là giữ giá trị ở mức 1 USD, ổn định như tiền mặt mà chúng ta sử dụng hàng ngày.

Dự án này ban đầu được xây dựng trên mạng lưới blockchain Avalanche, tên gọi “Defrost” khá thú vị, nghĩa là “rã đông”. Điều mà dự án muốn làm là “rã đông” những tài sản đang bị “đóng băng” trong các pool thanh khoản (bạn có thể hiểu là các hồ chứa tài sản số), giúp chúng trở nên linh hoạt hơn và tạo ra nhiều lợi nhuận hơn.

Nói đơn giản, Defrost Finance có hai cách sử dụng chính:

• Vay stablecoin H2O: Bạn có thể dùng một số tài sản số có giá trị (ví dụ như token LP – là chứng nhận bạn nhận được khi cung cấp thanh khoản trên sàn giao dịch phi tập trung, hoặc một số token có lãi suất) để thế chấp cho Defrost, sau đó mint ra stablecoin H2O. Như vậy, bạn vừa giữ được tài sản gốc, vừa có thêm stablecoin để sử dụng tự do.
• Giao dịch hoặc kiếm lợi nhuận với đòn bẩy: Phiên bản V2 của Defrost Finance tiến xa hơn, cho phép người dùng giao dịch đòn bẩy hoặc kiếm lợi nhuận với đòn bẩy. Điều này giống như bạn dùng một số vốn nhỏ để khuếch đại khoản đầu tư lớn hơn, có thể tăng lợi nhuận của bạn. Thậm chí, các vị thế đòn bẩy này còn được token hóa thành các token có thể giao dịch, ví dụ “AVAXBULL 3x”, nghĩa là nếu giá token AVAX bạn nắm giữ tăng 1%, token đòn bẩy này sẽ tăng 3%.

Trường hợp sử dụng cốt lõi: Tăng hiệu suất sử dụng tài sản số của bạn, giúp bạn có thanh khoản hoặc theo đuổi lợi nhuận cao hơn mà không cần bán tài sản.

Tầm nhìn dự án và giá trị cốt lõi

Tầm nhìn của Defrost Finance là nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản số, giống như đánh thức nguồn vốn đang ngủ yên, giúp chúng lưu thông trong nền kinh tế số. Vấn đề cốt lõi mà dự án muốn giải quyết là nhiều tài sản số tuy có giá trị nhưng nếu chỉ để đó thì không tạo ra thêm lợi nhuận. Defrost cho phép người dùng dùng các tài sản này làm tài sản thế chấp, từ đó giải phóng thanh khoản và tạo ra cơ hội sinh lời mới.

Một điểm khác biệt nổi bật so với các dự án cùng loại là Defrost tập trung vào việc sử dụng các token LP (token pool thanh khoản) và token có lãi suất làm tài sản thế chấp để mint stablecoin H2O. Ngoài ra, Defrost Finance khi ra mắt nhấn mạnh là dự án “khởi động công bằng”, nghĩa là không có bán trước, không nhận vốn đầu tư mạo hiểm (VC), cũng không phân phối trước lượng lớn token cho thành viên đội ngũ. Động lực của đội ngũ gắn liền với sự tăng trưởng tổng giá trị khóa (TVL) của dự án, hướng tới xây dựng một dự án do cộng đồng dẫn dắt.

Đặc điểm kỹ thuật

Defrost Finance có một số điểm kỹ thuật đáng chú ý:

• Đa dạng tài sản thế chấp: Dự án chấp nhận nhiều loại tài sản số làm tài sản thế chấp, bao gồm token LP của các sàn giao dịch phi tập trung và một số token có lãi suất.
• Stablecoin H2O: H2O là một stablecoin neo giá với đô la Mỹ, giá trị được bảo đảm hoàn toàn bằng tài sản thế chấp, không dựa vào thuật toán phức tạp để giữ giá. Giống như tiền giấy của ngân hàng được bảo đảm bằng vàng, H2O được bảo đảm bằng tài sản số đầy đủ.
• Cơ chế ổn định: Để giữ H2O ổn định, Defrost Finance sử dụng một số công cụ chính sách tiền tệ như “phí ổn định” và “lãi suất tiết kiệm”. Các thông số này có thể điều chỉnh theo cung cầu của H2O, tương tự như cơ chế của MakerDAO (một dự án stablecoin nổi tiếng khác).
• Token hóa vị thế đòn bẩy (phiên bản V2): Defrost V2 giới thiệu tính năng token hóa vị thế đòn bẩy. Nghĩa là bạn có thể mua một token ERC-20 đại diện cho chiến lược đòn bẩy cụ thể, ví dụ token “AVAXBULL 3x” đại diện cho vị thế đòn bẩy tăng giá AVAX gấp 3 lần. Các token đòn bẩy này được bảo đảm hoàn toàn bằng tài sản số cơ sở, và mã nguồn mở, tăng tính minh bạch.
• Không rủi ro thanh lý (trong một số trường hợp): Trong một số thiết kế của Defrost V2, thông qua cơ chế tự động cộng gộp lợi nhuận, giá trị tài sản thế chấp có thể tăng lên, giúp giảm tỷ lệ thế chấp, thậm chí có thể tránh được nguy cơ bị thanh lý.

Kinh tế học token

Hệ sinh thái Defrost Finance có hai loại token chính: H2O (stablecoin) và MELT (token quản trị).

Token MELT

• Ký hiệu token: MELT
• Chuỗi phát hành: Blockchain Avalanche.
• Tổng cung: Tổng cung MELT cố định ở mức 100 triệu token.
• Lưu thông: Về lượng lưu thông hiện tại, các nguồn thông tin khác nhau có số liệu khác nhau. CoinMarketCap từng hiển thị lượng lưu thông tự báo là 0 MELT, còn TokenInsight thì hiển thị là 15.196.482,00 MELT.
• Công dụng token:
  • Quản trị: Người nắm giữ token MELT có quyền biểu quyết, có thể bỏ phiếu cho các thông số quan trọng của giao thức Defrost Finance, như chấp nhận loại tài sản nào làm thế chấp, mức phí ổn định, lãi suất tiết kiệm của H2O và các biện pháp khuyến khích khai thác thanh khoản.
  • Khuyến khích: MELT được dùng làm phần thưởng cho người cung cấp thanh khoản cho Super Vaults và người tham gia giao dịch đòn bẩy (ví dụ hoàn phí hoặc giảm giá).
  • Lợi nhuận staking: Người staking token MELT có thể nhận một phần doanh thu của giao thức, nguồn thu này đến từ phí giao dịch đòn bẩy và lợi nhuận cộng gộp của Super Vaults.
• Phân phối và mở khóa: Token MELT chủ yếu được phân phối thông qua khai thác thanh khoản, kèm theo cơ chế giảm phát. Dự án tuyên bố không bán trước, không nhận vốn đầu tư mạo hiểm, không phân phối trước cho đội ngũ, chỉ có một lượng nhỏ airdrop cho cộng đồng và hoạt động marketing.

Stablecoin H2O

• Ký hiệu token: H2O
• Tính chất: Một stablecoin neo giá mềm với đô la Mỹ, mục tiêu giữ giá ở mức 1 USD.
• Cơ chế mint: Người dùng thế chấp token LP hoặc các token có lãi suất để mint H2O.
• Lưu thông: Lượng cung lưu thông tự báo là 31.242.961 H2O.

Đội ngũ, quản trị và tài chính

• Thành viên cốt lõi và đặc điểm đội ngũ: Đội ngũ Defrost Finance chọn cách ẩn danh và không thực hiện KYC (xác minh danh tính khách hàng). Điều này khá phổ biến trong lĩnh vực blockchain, nhưng cũng đồng nghĩa người dùng không thể biết rõ về lý lịch và danh tính của đội ngũ.
• Cơ chế quản trị: Dự án áp dụng mô hình quản trị phi tập trung, người nắm giữ token MELT sẽ bỏ phiếu quyết định sự phát triển và điều chỉnh các thông số quan trọng của giao thức.
• Tài chính: Defrost Finance tuyên bố là dự án “khởi động công bằng”, nghĩa là không huy động vốn qua bán trước hoặc đầu tư mạo hiểm truyền thống. Động lực của đội ngũ gắn liền với sự tăng trưởng tổng giá trị khóa (TVL) của giao thức. Dự án được Avatar và Wanlabs ươm tạo.

Lộ trình phát triển

Dưới đây là một số cột mốc quan trọng và kế hoạch tương lai của dự án Defrost Finance:

Các cột mốc lịch sử quan trọng:

• 2021: Dự án ra mắt, trở thành giao thức stablecoin DeFi bản địa đầu tiên trên Avalanche.
• Tháng 11/2021: Công bố tổng quan dự án, trình bày cơ chế sử dụng token LP và tài sản có lãi suất để mint stablecoin H2O, đồng thời lên kế hoạch tích hợp sâu hơn với các nền tảng DeFi khác trong hệ sinh thái Avalanche.
• Tháng 6/2022: Công bố ra mắt Defrost V2, giới thiệu token đòn bẩy phi tập trung và công cụ đòn bẩy phi tập trung, nhằm cung cấp cơ hội giao dịch và kiếm lợi nhuận đòn bẩy hiệu quả hơn.
• Tháng 12/2022: Gặp phải hai sự cố bảo mật nghiêm trọng, thiệt hại hơn 12 triệu USD. Các công ty bảo mật và cộng đồng nghi ngờ đây là “rug pull” hoặc “exit scam”, nhưng đội ngũ Defrost phủ nhận các cáo buộc này. Sau đó, số tiền bị đánh cắp được cho là đã được hacker hoàn trả, dự án cũng công bố kế hoạch hoàn tiền cho người dùng bị ảnh hưởng bởi V1.

Kế hoạch quan trọng trong tương lai (tính đến tháng 11/2021):

• Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp: Dự kiến sẽ đưa thêm nhiều tài sản có lãi suất (như qiETH, qiAVAX, qiWBTC trên Benqi) và các cặp giao dịch trên Trader Joe vào danh sách trắng để mint H2O.
• Tích hợp cross-chain: Mục tiêu cuối cùng là chấp nhận tài sản thế chấp từ các blockchain khác, ví dụ token LP của Uniswap và Curve trên Ethereum, token LP của Pancakeswap trên BSC, nhằm tăng thanh khoản và phân tán rủi ro cho H2O.
• Mở rộng sản phẩm phái sinh DeFi: Khi H2O có đủ thanh khoản, dự án sẽ mở rộng sang lĩnh vực phái sinh DeFi, bao gồm token đòn bẩy, khai thác đòn bẩy và quyền chọn, để tăng trường hợp sử dụng cho H2O. (Lưu ý: Một số chức năng token đòn bẩy đã được triển khai ở V2.)

Nhắc nhở về các rủi ro phổ biến

Đầu tư vào bất kỳ dự án blockchain nào đều tiềm ẩn rủi ro, Defrost Finance cũng không ngoại lệ. Dưới đây là một số rủi ro cần đặc biệt chú ý:

• Rủi ro kỹ thuật và bảo mật:
  • Lỗ hổng hợp đồng thông minh: Dù dự án có thể đã được kiểm toán, hợp đồng thông minh vẫn có thể tồn tại lỗ hổng chưa được phát hiện, có thể bị kẻ xấu lợi dụng gây mất mát tài sản. Defrost Finance từng bị tấn công hai lần vào tháng 12/2022, thiệt hại hơn 12 triệu USD, trong đó có một vụ liên quan đến việc bị đánh cắp private key của giao thức V1.
  • Tấn công flash loan: Flash loan là loại khoản vay không cần thế chấp với số tiền lớn, kẻ tấn công có thể kết hợp flash loan với các lỗ hổng khác để thao túng giá, chiếm đoạt tài sản. Defrost V2 từng bị tấn công flash loan.
  • Rủi ro oracle: Oracle chịu trách nhiệm đưa dữ liệu ngoài chuỗi lên chuỗi, nếu dữ liệu oracle bị thao túng có thể khiến giao thức thanh lý sai hoặc gây thiệt hại khác. Trong vụ tấn công năm 2022, có phân tích cho rằng kẻ tấn công đã sử dụng token thế chấp giả và oracle giá độc hại.
• Rủi ro kinh tế:
  • Biến động giá tài sản thế chấp: Dù H2O là stablecoin, nhưng giá các tài sản thế chấp (như token LP, token có lãi suất) có thể biến động mạnh. Nếu giá trị tài sản thế chấp giảm mạnh, tỷ lệ thế chấp không đủ sẽ dẫn đến nguy cơ bị thanh lý.
  • Rủi ro mất neo stablecoin: Dù H2O hướng tới neo giá với đô la Mỹ, nhưng trong điều kiện thị trường cực đoan hoặc khi giao thức gặp sự cố, giá có thể không giữ được mức 1 USD.
  • Rủi ro thanh khoản: Nếu thị trường không có đủ nhu cầu với H2O hoặc tài sản thế chấp, người dùng có thể khó giao dịch hoặc rút tài sản với giá mong muốn.
• Rủi ro tuân thủ và vận hành:
  • Đội ngũ ẩn danh: Đội ngũ Defrost Finance giữ ẩn danh, nghĩa là khi có sự cố, việc truy cứu trách nhiệm và liên lạc sẽ khó khăn hơn.
  • Rủi ro pháp lý chưa rõ ràng: Lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) trên toàn cầu vẫn nằm trong vùng xám pháp lý, các thay đổi chính sách trong tương lai có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động dự án và giá trị token.
  • Nghi vấn “rug pull”: Sự cố bảo mật năm 2022 bị một số công ty bảo mật và thành viên cộng đồng nghi ngờ là “rug pull” hoặc “exit scam” do đội ngũ thực hiện, dù đội ngũ phủ nhận. Sự kiện tiêu cực này có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến uy tín và niềm tin của người dùng với dự án.

Hãy nhớ, thông tin trên không phải là lời khuyên đầu tư, mọi quyết định đầu tư nên dựa trên nghiên cứu độc lập và đánh giá rủi ro của bạn.

Danh sách kiểm tra xác minh

• Địa chỉ hợp đồng trên block explorer: Địa chỉ hợp đồng token MELT là 0x47E...1241D. Bạn có thể kiểm tra giao dịch và số dư trên block explorer của Avalanche.
• Hoạt động GitHub: DefrostFinance có một số repo trên GitHub, bao gồm cả báo cáo kiểm toán. Tuy nhiên, một số repo cập nhật lần cuối vào cuối năm 2021 hoặc đầu 2022, hoạt động dường như không cao. Khuyến nghị kiểm tra trang GitHub để cập nhật hoạt động code mới nhất.
• Báo cáo kiểm toán: Trên GitHub có repo chứa báo cáo kiểm toán, nên kiểm tra kỹ báo cáo kiểm toán mới nhất để hiểu rõ tình trạng bảo mật hợp đồng thông minh.
• Website chính thức và mạng xã hội: Truy cập website chính thức của dự án (nếu vẫn hoạt động) và các kênh mạng xã hội (Medium, Twitter) để cập nhật thông báo mới và thảo luận cộng đồng.

Tóm tắt dự án

Defrost Finance là một giao thức DeFi ra mắt trên blockchain Avalanche, mục tiêu cốt lõi là nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của tài sản số, cho phép người dùng thế chấp các token có lãi suất và token LP để mint stablecoin H2O neo giá với đô la Mỹ, đồng thời cung cấp cơ hội giao dịch và kiếm lợi nhuận với đòn bẩy. Dự án từng thu hút sự chú ý nhờ triết lý “khởi động công bằng” và hướng tới cộng đồng.

Tuy nhiên, dự án đã gặp hai vụ hack nghiêm trọng vào tháng 12/2022, thiệt hại hơn 12 triệu USD. Dù đội ngũ phủ nhận các cáo buộc “rug pull” hoặc “exit scam” từ các công ty bảo mật và cộng đồng, đồng thời cho biết số tiền bị đánh cắp đã được hacker hoàn trả và đã triển khai kế hoạch hoàn tiền, nhưng sự kiện này đã ảnh hưởng lớn đến uy tín và niềm tin của người dùng. Đội ngũ ẩn danh cũng làm tăng rủi ro và sự bất định tiềm ẩn.

Xét về mặt kỹ thuật, Defrost Finance có sự đổi mới nhất định trong mint stablecoin và token hóa vị thế đòn bẩy. Nhưng về vận hành và bảo mật, các sự kiện lịch sử nhắc nhở chúng ta rằng rủi ro cao của lĩnh vực DeFi là không thể xem nhẹ. Tương lai của Defrost Finance cần được theo dõi sát về khả năng phục hồi bảo mật, xây dựng lại cộng đồng và phát triển sản phẩm tiếp theo.

Lưu ý, nội dung trên chỉ là giới thiệu và phân tích khách quan về dự án Defrost Finance, không phải là lời khuyên đầu tư. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, hãy đảm bảo bạn đã nghiên cứu kỹ và đánh giá rủi ro cá nhân.