Những điều cần biết: Bộ phận nghiên cứu của Galaxy Digital (GLXY), Galaxy Research, cho biết các rủi ro kinh tế vĩ mô và thị trường chồng chéo khiến việc dự đoán bitcoin vào năm 2026 trở nên đặc biệt khó khăn. Công ty này cho biết, định giá quyền chọn và xu hướng biến động cho thấy bitcoin đang trưởng thành thành một loại tài sản đầu tư mang tính vĩ mô hơn, thay vì chỉ là một giao dịch tăng trưởng cao. Galaxy vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của bitcoin, dự đoán rằng đến cuối năm 2027, bitcoin có thể đạt mức 250.000 USD.
Alex Thorn, Trưởng bộ phận nghiên cứu toàn công ty của Galaxy Digital, cho biết năm 2026 có thể là năm khó dự đoán bitcoin nhất, ngay cả khi công ty vẫn giữ quan điểm lạc quan dài hạn.
Trong một bài đăng ngày 21 tháng 12, Thorn cho biết năm tới “quá hỗn loạn để có thể dự đoán”, đồng thời chỉ ra sự pha trộn giữa bất ổn vĩ mô, rủi ro chính trị và động lực không đồng đều của thị trường crypto. Thorn cho biết những nhận định này dựa trên báo cáo “26 dự báo về crypto, bitcoin, tài chính phi tập trung và trí tuệ nhân tạo năm 2026” do Galaxy Research công bố ngày 18 tháng 12, báo cáo này phác thảo kỳ vọng của công ty về thị trường crypto và việc các tổ chức chấp nhận.
Tại thời điểm viết bài, Thorn cho biết thị trường crypto nói chung đang chìm sâu trong thị trường gấu, và bitcoin đang gặp khó khăn trong việc tái lập động lực tăng giá bền vững. Ông cho rằng cho đến khi tài sản này giao dịch rõ ràng trên vùng 100.000 đến 105.000 USD, rủi ro giảm giá vẫn còn tồn tại.
Tín hiệu từ thị trường quyền chọn
Thị trường phái sinh nhấn mạnh sự bất định này. Theo Thorn, định giá quyền chọn bitcoin cho thấy xác suất gần như ngang nhau cho các kết quả rất khác nhau vào năm tới, các nhà giao dịch đánh giá khả năng giá bitcoin vào giữa năm 2026 ở mức gần 70.000 USD hoặc 130.000 USD, và cuối năm ở mức gần 50.000 USD hoặc 250.000 USD với xác suất tương tự nhau.
Thị trường quyền chọn được các nhà đầu tư tổ chức sử dụng rộng rãi để phòng ngừa rủi ro giá trong tương lai, phạm vi rộng như vậy cho thấy các chuyên gia đang chuẩn bị cho biến động giá lớn thay vì một xu hướng rõ ràng.
Dấu hiệu của sự trưởng thành về cấu trúc
Trong khi đó, Thorn chỉ ra các dấu hiệu thay đổi cấu trúc bên dưới bề mặt. Ông cho biết, biến động dài hạn của bitcoin — chỉ số đo lường mức độ biến động giá trong thời gian dài — đã giảm xuống. Ông cho rằng sự thay đổi này một phần là do sự gia tăng các chiến lược của tổ chức, như quyền chọn bao phủ và các chương trình tạo lợi nhuận, những chiến lược này thường làm giảm biến động giá cực đoan.
Sự phát triển này cũng được thể hiện qua “nụ cười biến động” của bitcoin, mô tả sự thay đổi giá quyền chọn ở các mức giá thực hiện khác nhau. Thorn cho biết, giá bảo vệ rủi ro giảm hiện đắt hơn so với giá bảo vệ rủi ro tăng, mô hình này phổ biến hơn ở các tài sản vĩ mô trưởng thành như cổ phiếu hoặc hàng hóa, thay vì ở các thị trường tăng trưởng cao.
Tại sao một năm yên ắng có thể không quan trọng
Đối với Thorn, những tín hiệu này giúp giải thích tại sao biến động trong phạm vi hoặc một năm 2026 “nhàm chán” tiềm năng sẽ không làm suy yếu triển vọng dài hạn của bitcoin. Ngay cả khi giá giảm hoặc tiến gần đến các mức kỹ thuật dài hạn như đường trung bình động 200 tuần, ông vẫn kỳ vọng việc các tổ chức chấp nhận và sự trưởng thành của thị trường sẽ tiếp tục.
Bên cạnh biến động giá ngắn hạn, niềm tin dài hạn của Galaxy còn dựa trên sự tích hợp sâu hơn của các tổ chức.
Trong báo cáo ngày 18 tháng 12, công ty cho biết một nền tảng phân bổ tài sản lớn có thể sẽ đưa bitcoin vào danh mục đầu tư mô hình tiêu chuẩn, động thái này sẽ giúp tài sản này được tích hợp vào chiến lược đầu tư mặc định thay vì chỉ thông qua giao dịch tùy ý. Việc đưa vào này sẽ giúp bitcoin có dòng tiền liên tục trong các chu kỳ thị trường, củng cố quan điểm của Galaxy rằng việc chấp nhận mang tính cấu trúc — chứ không phải biến động ngắn hạn — sẽ định hình kết quả vào năm 2027 và các năm sau đó.
Thorn cho rằng, việc mở rộng tiếp cận của các tổ chức, khả năng nới lỏng điều kiện tiền tệ và nhu cầu về các lựa chọn thay thế tiền pháp định có thể giúp bitcoin đi theo con đường của vàng, trở thành công cụ phòng ngừa lạm phát tiền tệ. Galaxy dự báo đồng tiền mã hóa hàng đầu này có thể đạt 250.000 USD vào cuối năm 2027.
