Nghiên cứu của Matrixport: Tín hiệu chuyển đổi chu kỳ bốn năm xuất hiện, bitcoin bước vào giai đoạn điều chỉnh cấu trúc

Khi sự tham gia của các tổ chức tiếp tục gia tăng, thị trường từng xuất hiện quan điểm trái chiều về việc liệu chu kỳ bốn năm truyền thống của bitcoin có còn hiệu lực hay không. Tuy nhiên, trước khi các tín hiệu kỹ thuật và vĩ mô then chốt được xác nhận dần dần, chúng ta vẫn cần quay lại với bản thân chu kỳ để đánh giá liệu thị trường đã chuyển từ giai đoạn tăng trưởng sang vùng điều chỉnh hay chưa. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, ngay cả khi cấu trúc thị trường thay đổi, nhịp điệu chu kỳ thường không biến mất mà chỉ tiếp diễn dưới hình thức phức tạp hơn. Điểm then chốt của đợt tăng giá lần này không nằm ở biến động ngắn hạn, mà là liệu bitcoin có đang lệch khỏi quỹ đạo chu kỳ vốn có hay không.

Nhịp cầu giảm tốc và phá vỡ kỹ thuật: Tín hiệu giảm theo chu kỳ xuất hiện đồng loạt

Động lực cốt lõi vận hành chu kỳ của bitcoin không phải là sự kiện halving, mà là sự thay đổi giữa mở rộng và thu hẹp nhu cầu. Theo diễn biến lịch sử, một khi tốc độ tăng trưởng nhu cầu chậm lại, bitcoin thường bước vào giai đoạn thị trường gấu. Hiện tại, việc các thợ đào và những người nắm giữ sớm liên tục bán ra về cơ bản đã triệt tiêu dòng tiền tăng trưởng có cấu trúc đến từ ETF và kho bạc doanh nghiệp, khiến biến động thị trường giảm xuống và khẩu vị rủi ro rõ ràng suy giảm.

Ở khía cạnh kỹ thuật, các tín hiệu chu kỳ then chốt đã xuất hiện rõ ràng. Giá đóng cửa theo tháng của bitcoin đã rơi xuống dưới đường trung bình động 12 tháng, hiện tượng này lần đầu tiên xảy ra vào tháng 11 năm 2025. Nhìn lại lịch sử, tín hiệu này trong các chu kỳ trước thường đánh dấu sự kết thúc của giai đoạn thị trường bò và mở đầu cho thời kỳ điều chỉnh. Trước đó, vào tháng 12 năm 2022, bitcoin đã vượt lên trên đường trung bình này, khởi động chu kỳ tăng giá hiện tại; còn hiện tại, đường trung bình này lại bị phá vỡ, càng củng cố nhận định về xu hướng giảm theo chu kỳ.

Chu kỳ chính trị và thanh khoản chi phối nhịp điệu: Áp lực từ bầu cử giữa nhiệm kỳ không thể bỏ qua

Xét ở khung chu kỳ cao hơn, nhịp điệu vận hành bốn năm của bitcoin có sự đồng bộ cao với chu kỳ chính trị và thanh khoản của Mỹ. Dữ liệu lịch sử cho thấy, năm bầu cử giữa nhiệm kỳ thường là giai đoạn thị trường chịu áp lực lớn nhất trong chu kỳ tổng thống. Khi bất ổn chính trị gia tăng, thanh khoản thắt chặt và khẩu vị rủi ro suy giảm, các tài sản rủi ro thường chịu áp lực trước.

Quy luật này thể hiện đặc biệt rõ ràng trong lịch sử bitcoin. Các năm 2014, 2018 và 2022, bitcoin đều ghi nhận sự điều chỉnh đáng kể vào các năm liên quan đến bầu cử giữa nhiệm kỳ. Trong chu kỳ này, môi trường vĩ mô liên quan đến bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 đã bắt đầu thể hiện áp lực thông qua các yếu tố như tỷ lệ thất nghiệp tăng và không gian chính sách bị hạn chế. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong giai đoạn này, việc giảm lãi suất thường khó có thể hỗ trợ ngay lập tức cho các tài sản rủi ro, tác động tích cực của nó thường chỉ xuất hiện trễ sau khi tăng trưởng ổn định trở lại.

Tổng thể, nhiều tín hiệu chu kỳ và cấu trúc đang đồng thời chỉ ra bitcoin bước vào giai đoạn điều chỉnh. Động lực nhu cầu giảm tốc, các mức kỹ thuật quan trọng bị phá vỡ, cùng với sự cộng hưởng của chu kỳ chính trị và thanh khoản khiến môi trường thị trường trở nên phức tạp hơn rõ rệt. Khác với các giai đoạn trước đây chủ yếu do xu hướng dẫn dắt, thị trường hiện tại đang chuyển từ động lực xu hướng sang mô hình vận hành lấy nhịp điệu và cấu trúc làm trung tâm. Trong bối cảnh như vậy, biến động sẽ trở thành đặc điểm mới, đồng thời tạo ra vùng giá hợp lý hơn để xây dựng vị thế trung và dài hạn trước khi chu kỳ tiếp theo đến.

Một phần quan điểm trên đến từ Matrix on Target, để nhận báo cáo đầy đủ của Matrix on Target.