Trong một bài đăng gần đây, chiến lược gia vĩ mô cấp cao của Bloomberg Intelligence Mike McGlone đã so sánh trực tiếp giữa Bloomberg Galaxy Crypto Index năm 2025 và Dow năm 1929, gọi đây là "Đỉnh Bitcoin?" và cho rằng giai đoạn hiện tại là giai đoạn đầu của một cuộc thanh lọc, không phải tạm dừng — một cuộc thanh lọc tương tự như đã gây ra Đại Suy Thoái gần 100 năm trước.
Sự so sánh này không phải là trừu tượng. Việc chuẩn hóa của chính Bloomberg cho thấy tiền mã hóa đang đi theo cùng một quỹ đạo như cổ phiếu Mỹ một thế kỷ trước: một đợt tăng mạnh, đầu cơ lan rộng, sau đó là sự quay đầu chậm rãi đi xuống.
Nguồn: Mike McGlone McGlone cho rằng đây chính là thời điểm các cuộc tranh luận về bong bóng hay không bong bóng bùng nổ, thường xảy ra gần đỉnh, chứ không phải đáy. Đối với ông, Bitcoin, gắn chặt với các thị trường rủi ro rộng lớn, hoàn toàn phù hợp với kịch bản này.
Đầu tiên là tăng mạnh, sau đó là thanh lọc
Ông mô tả đợt tăng của Bitcoin sau năm 2024 giống như một quả bóng bãi biển bị ép chìm dưới nước cho đến khi cuộc tái tranh cử năm 2024 loại bỏ áp lực chính trị. Kể từ đó, giá đã tăng tốc nhanh, khẩu vị đầu cơ tăng theo và sự dư thừa tích tụ. Hiện tại, theo lời McGlone, đây là giai đoạn thanh lọc đang diễn ra. Bitcoin đã giảm chỉ khoảng 5% trong năm 2025 tính đến ngày 14 tháng 12, điều mà ông cho là sự kiên cường nhưng có thể che giấu rủi ro giảm sâu hơn thay vì xác nhận sự an toàn.
Cảnh báo càng trở nên rộng hơn khi vàng được đưa vào bức tranh. Tỷ lệ Bitcoin/vàng kết thúc năm 2022 gần mức 10, tăng vọt trong đợt tăng giá crypto, sau đó giảm khoảng 40% trong năm nay xuống còn khoảng 21. McGlone dự đoán tỷ lệ này sẽ quay lại mức 10 vào năm 2026, một động thái mà lịch sử cho thấy sẽ gây áp lực lên tất cả các tài sản rủi ro.
Dự báo gây sốc nhất của McGlone xuất hiện cuối cùng: Đợt tăng của Bitcoin vượt mốc 100,000 USD có thể đã tạo điều kiện cho một đợt điều chỉnh dài hạn, với mức 10,000 USD thậm chí được nhắc đến như một điểm đến tiềm năng vào năm 2026, cùng với một đợt suy giảm rộng hơn do các tài sản đầu cơ nguồn cung cao dẫn dắt mà không gắn với bất kỳ giá trị hữu hình nào.
