Cuộc chiến tài chính của Bitcoin: Vàng số hóa sẽ lật đổ hệ thống ngân hàng truyền thống như thế nào?

Tác giả: Vương Lợi Kiệt

 

“Nhà tài chính chủ nghĩa”: Đế chế xếp chồng các khoản nợ

Trước tiên, hãy cùng tìm hiểu về một thế lực — “nhà tài chính chủ nghĩa”. Họ là ai? Bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, JPMorgan, các gia tộc ngân hàng lâu đời ở châu Âu cùng với thị trường phái sinh phức tạp đứng sau họ. Có thể nói, kể từ năm 1913 khi họ bí mật xây dựng bộ khung của hệ thống tiền tệ tổng hợp trong một căn phòng nhỏ, họ đã kiểm soát thế giới hơn một thế kỷ qua.

Phương thức cốt lõi để họ kiểm soát thế giới không phải là sở hữu trực tiếp tài sản, mà là thông qua việc “xếp chồng” và luân chuyển liên tục các khoản nợ.

• Tài sản thế chấp
• Lợi suất
• Tín hiệu giá
• Hệ thống tín dụng
• Eurodollar, swap, hợp đồng tương lai, repo

Những công cụ này xếp chồng lên nhau, liên kết chặt chẽ như các tầng lớp, nắm giữ toàn bộ đường ray tài chính và dòng chảy tiền tệ trong tay họ. Họ chính là những “sát thủ trong bóng tối” của thế giới tài chính, xây dựng nên một đế chế tài chính khổng lồ dựa trên các khoản nợ.

“Chủ quyền chủ nghĩa”: Tìm kiếm lối thoát

Đối lập hoàn toàn với “nhà tài chính chủ nghĩa” là một lực lượng mới nổi khác — “chủ quyền chủ nghĩa”. Họ bao gồm:

• Các quốc gia cố gắng thoát khỏi sự kìm kẹp của đồng đô la Mỹ
• Các doanh nghiệp chán ngán với hệ thống ngân hàng kém hiệu quả và bị bóc lột nhiều tầng lớp
• Và những người bình thường như bạn và tôi, lựa chọn kiểm soát tài sản của mình, theo đuổi tài sản “không cần cấp phép”

Dù động cơ khác nhau, nhưng cốt lõi của họ đều giống nhau: đều khao khát tìm ra lối thoát khỏi hệ thống tài chính cũ kỹ, hút máu không ngừng. Và bitcoin đã trở thành “buồng thoát hiểm” đầu tiên mà họ nhìn thấy.

“Kíp nổ” của bitcoin và sự thay đổi của MicroStrategy

Ban đầu, thứ làm bùng nổ cuộc chiến này không phải là bản thân bitcoin. Bitcoin giống như một kíp nổ, làm rung chuyển nhận thức của con người, cho thấy một khả năng tài chính khác. Tuy nhiên, điều thực sự làm lung lay nền tảng quyền lực của thế giới cũ lại là MicroStrategy. Công ty này đã chứng minh bằng hành động thực tế rằng bitcoin có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, tham gia sâu vào thị trường vốn, và đây chính là sự thay đổi về chất trong vị thế của nó trong hệ thống tài chính.

Đây không phải là biến động giá đơn thuần, mà là chương mở đầu thực sự của cuộc chiến tài chính. Nó cho thấy bitcoin không còn là đồng tiền số bị gạt ra ngoài lề, mà đã trở thành tài sản thế chấp then chốt có tiềm năng tác động đến lõi của tài chính truyền thống.

Để hiểu rõ hơn về sự thay đổi này, chúng ta không thể không nhắc đến một sản phẩm nghe có vẻ rất “hardcore” — STRC. STRC không phải là trái phiếu thông thường, cũng không phải sản phẩm tài chính mới lạ thông thường, thậm chí nó không phải do MicroStrategy tự nghĩ ra.

STRC: Động cơ tài chính bitcoin mang tính đột phá

STRC là động cơ tài chính đầu tiên trên thế giới đáp ứng yêu cầu pháp lý, được thế chấp bằng bitcoin. Điều này có ý nghĩa gì? Nó có nghĩa là các nhà tiết kiệm thông thường giờ đây có thể công khai mua một sản phẩm được hỗ trợ bởi bitcoin và có thể sinh lời ngay trong tài khoản môi giới của mình. Bạn không cần mở tài khoản ngân hàng, cũng không cần tham gia vào hệ thống ngân hàng bóng tối phức tạp. Đáng chú ý hơn, lợi suất hiện tại của STRC có thể lên tới 10,75%, trong khi lãi suất tiết kiệm truyền thống chỉ dao động từ 0,1% đến 1%, tạo nên sự đối lập rõ rệt.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý nhất ở STRC không chỉ là lợi suất cao, mà là cơ chế vòng lặp phản hồi tiền tệ phía sau nó — đây chính là lý do căn bản khiến các “nhà tài chính chủ nghĩa” đứng ngồi không yên.

• Nhà đầu tư mua STRC: Tiền chảy vào MicroStrategy.
• MicroStrategy dùng số tiền này để mua bitcoin thực: Nguồn cung bitcoin trên thị trường bị siết chặt.
• Giá bitcoin tăng: Khi nguồn cung giảm và nhu cầu tăng.
• Giá trị của bitcoin làm tài sản thế chấp cũng tăng theo: Chi phí vay của MicroStrategy giảm xuống.
• Chi phí thấp thu hút thêm nhiều nhà đầu tư mua STRC: Hình thành vòng lặp tích cực, công ty cần mua thêm bitcoin.

Đây là một bánh đà tự củng cố hoàn hảo, một động cơ vĩnh cửu với tính khan hiếm ngày càng tăng! Đây chính là cốt lõi khiến các ông lớn tài chính truyền thống thực sự sợ hãi.

Hệ thống ngân hàng truyền thống không thể vận hành cơ chế này. Họ không thể chấp nhận bitcoin làm tài sản thế chấp, không thể dùng bitcoin để thanh toán, càng không thể “in” bitcoin từ không khí, cũng không thể dễ dàng đóng băng nó. Trong quá khứ, họ kiểm soát tất cả vì có thể tạo ra “khoản nợ” vô hạn; còn bây giờ, bitcoin là một vật chất thực, một loại tiền cứng.

Đây là lần đầu tiên trong lịch sử loài người, cá nhân bình thường có thể tham gia trực tiếp vào vòng tuần hoàn vốn trong khuôn khổ pháp lý mà không cần qua hệ thống ngân hàng. Khi chiếc hộp Pandora này được mở ra, làn sóng tấn công đầu tiên đã lặng lẽ xuất hiện.

Cuộc tấn công của JPMorgan và “phản công tổng hợp”

Tháng 7 năm 2025, bộ phận “prime brokerage” của JPMorgan bất ngờ thông báo sẽ tăng yêu cầu ký quỹ đối với cổ phiếu MicroStrategy từ 50% lên 95%. Điều này có nghĩa là nếu bạn muốn mua 100.000 USD cổ phiếu MSTR, bạn phải đặt cọc tới 95.000 USD tiền mặt, gần như chặn đứng khả năng giao dịch đòn bẩy.

Đây không phải là điều chỉnh thị trường thông thường. Cần biết rằng JPMorgan không áp dụng biện pháp tương tự với các cổ phiếu biến động mạnh như Tesla, Nvidia hay Coinbase. MSTR trở thành mục tiêu duy nhất. Rõ ràng, đây không chỉ là cạnh tranh thị trường đơn thuần, mà giống như một hành động đàn áp có chủ ý và phối hợp.

Ngay sau đó, “phản công tổng hợp” cũng xuất hiện. Ngày 25 tháng 11 năm 2025, JPMorgan nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ, tung ra một sản phẩm chứng phiếu cấu trúc bitcoin đòn bẩy liên kết với ETF IBIT của BlackRock. Đây chính là màn trình diễn kinh điển của “chiêu trò cũ” phố Wall.

Phố Wall không kiểm soát tài sản, họ kiểm soát “khoản nợ” đối với tài sản. Họ chưa từng sở hữu vàng, nhưng kiểm soát vàng tổng hợp; không có bạc, nhưng kiểm soát bạc tổng hợp; tổng hợp trái phiếu chính phủ, tổng hợp tín dụng. Vì vậy, giờ đây họ cũng muốn tạo ra “bitcoin tổng hợp” trên mảnh đất bitcoin.

Lịch sử lặp lại: “Vật lý tiền tệ” không thể sao chép

Nhìn lại lịch sử, từ chuyển đổi tài chính nông nghiệp sang tài chính công nghiệp ở Mỹ đầu thế kỷ 20, đến các mô hình tập trung quyền lực và kiểm soát diễn ngôn trong gần một thế kỷ qua, chúng ta đều thấy những điểm tương đồng đáng kinh ngạc. Mỗi khi hệ thống cũ bị đe dọa, cách đối phó luôn là tập trung quyền lực, kiểm soát diễn ngôn, đàn áp mọi thứ không phù hợp với tiêu chuẩn mới.

Tuy nhiên, kịch bản lần này không thể lặp lại như cũ. Bởi cuộc chiến thực sự đã vượt ra ngoài phạm vi bitcoin với đô la Mỹ, thậm chí vượt ra ngoài bitcoin với phố Wall. Nó liên quan đến cuộc tranh giành “đường ray” — những hệ thống đưa giá trị vào bitcoin và tạo ra tín dụng từ bitcoin. Ai kiểm soát được những đường ray này, người đó sẽ kiểm soát hệ thống tiền tệ tương lai.

MicroStrategy thông qua sản phẩm STRC của mình đã phơi bày một bí mật mà phố Wall không muốn cả thế giới biết: bitcoin hoàn toàn có thể trở thành tài sản thế chấp hoàn hảo, vận hành trong thị trường vốn!

Một khi sự thật này được phơi bày, mô hình của các “nhà tài chính chủ nghĩa” bắt đầu sụp đổ. Hơn một thế kỷ qua, quyền lực của họ dựa trên khả năng nhân đôi tài sản thế chấp: vàng có thể xây dựng hệ thống nợ giấy 100:1, đô la Mỹ nhân lên vô hạn qua chế độ dự trữ một phần, trái phiếu chính phủ được thế chấp lặp đi lặp lại trong hệ thống ngân hàng. Nhưng bitcoin đã phá vỡ tất cả những lợi thế này. Bạn có thể tạo ra vị thế bitcoin tổng hợp, nhưng không thể tạo ra tài sản thế chấp bitcoin tổng hợp!

Nhu cầu của phố Wall: Khuất phục và tranh giành

Chính hành động của phố Wall là minh chứng rõ ràng nhất. BlackRock đã tung ra ETF phát triển nhanh nhất lịch sử, tài sản cơ sở không phải là trái phiếu, cổ phiếu hay vàng, mà là bitcoin! Fidelity, Franklin Templeton cũng nối gót theo sau. Thậm chí, JPMorgan — từng tăng yêu cầu ký quỹ với MicroStrategy, nhắm vào các công ty liên quan đến bitcoin — giờ đây cũng đua nhau tung ra chứng phiếu cấu trúc liên kết với bitcoin. Điều này khiến người ta phải suy nghĩ: “Tại sao?”

Câu trả lời rất đơn giản: Họ hiểu rõ bitcoin đang trở thành gì — một lớp tài sản thế chấp mới sẽ hút nhiều thanh khoản hơn bất kỳ tài sản nào khác trong hệ thống tài chính.

Đây không phải là vì sợ hãi, mà là một nhu cầu thị trường sâu sắc, đến từ các tổ chức tài chính lớn nhất toàn cầu. Điều họ không muốn chúng ta hiểu là, trong mỗi sản phẩm phố Wall mà họ tung ra, dù là ETF, chứng phiếu cấu trúc hay công cụ tổng hợp, họ đều kiểm soát đường ray, thu phí, kiểm soát convexity và hưởng lợi nhuận tăng giá. Bạn có thể nhận được một phần vị thế, nhưng họ chiếm phần lớn lợi ích kinh tế.

Lựa chọn của bạn: Sở hữu tài sản thực

Tuy nhiên, bạn hoàn toàn không cần mua các phiên bản tổng hợp này. Bạn không cần ngân hàng làm trung gian, không cần chứng phiếu cấu trúc, bên thứ ba lưu ký hay bàn giao dịch phái sinh. Bạn có thể trực tiếp sở hữu bitcoin — tài sản thực, tài sản thế chấp khan hiếm này — chính là thứ mà phố Wall đang tranh nhau đóng gói, tái đóng gói và cố gắng tước khỏi tay bạn! Đó mới là phần thưởng thực sự.

Các “nhà tài chính chủ nghĩa” không phải đối đầu với bitcoin vì nó là mối đe dọa, mà vì họ muốn chia phần lợi ích, bởi họ nhận ra bitcoin là nền tảng của hệ thống tiếp theo. Họ cố kiểm soát đường ray, vì họ biết thanh khoản sẽ chảy về đâu. Nhưng bạn, không cần đường ray của họ. Bitcoin đã cung cấp cho bạn đường ray của riêng mình.

Những ai sớm nhận ra điều này và chuẩn bị trước khi sự chuyển đổi này trở nên rõ ràng, sẽ trở thành người chiến thắng thực sự trong thời đại thay đổi này. Lựa chọn, hiện đang nằm trong tay bạn.

Đọc thêm:

Tại sao Metaplanet, công ty kho bạc bitcoin lớn nhất châu Á, không bắt đáy?

Multicoin Capital: Kỷ nguyên fintech 4.0 đã đến

Web3 kỳ lân Farcaster do a16z đầu tư buộc phải chuyển đổi, liệu mạng xã hội Web3 có phải là ngụy đề?