Các thợ đào Bitcoin thúc đẩy việc áp dụng doanh nghiệp khi việc mua kho bạc chạm mức thấp mới

Các thợ đào Bitcoin đang chiếm tỷ trọng lớn hơn trong việc áp dụng Bitcoin của doanh nghiệp khi tốc độ mua Bitcoin của các kho bạc doanh nghiệp chậm lại, theo BitcoinTreasuries.NET.

Báo cáo mới về việc doanh nghiệp áp dụng Bitcoin, do Chủ tịch BitcoinTreasuries.NET Pete Rizzo dẫn dắt, cho biết các công ty kho bạc niêm yết dự kiến sẽ mua khoảng 40.000 BTC trong quý IV. Đây sẽ là tổng số lượng thấp nhất theo quý kể từ quý III năm 2024.

Trong giai đoạn được đề cập trong báo cáo, giá Bitcoin dao động gần mức $92.617. Ngay cả với mức giá đó, hoạt động mua vào của doanh nghiệp vẫn giảm nhẹ. Rizzo viết rằng các thợ đào Bitcoin hiện “neo giữ lượng Bitcoin trên thị trường công khai”, vì họ tiếp tục bổ sung coin trong khi một số kho bạc doanh nghiệp lại rút lui.

Vào tháng 11, các thợ đào chiếm 5% lượng BTC mới được bổ sung trong số các công ty đại chúng và nắm giữ 12% tổng lượng Bitcoin của họ.

Tỷ lệ này cho thấy các công ty khai thác hiện đang ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán BTC cùng với các nhà mua kho bạc truyền thống.

“Vì các thợ đào có thể mua BTC với mức chiết khấu so với thị trường giao ngay thông qua việc sản xuất block, bảng cân đối kế toán của họ có thể ngày càng trở nên quan trọng trong việc hỗ trợ doanh nghiệp áp dụng, đặc biệt nếu các kho bạc khác tạm dừng hoặc làm chậm việc mua vào,” ông nói.

Marathon Digital, Riot Platforms và Hut 8 Bitcoin Holdings

Báo cáo lưu ý rằng các thợ đào Bitcoin tạo ra khoảng 900 BTC mỗi ngày, dựa trên dữ liệu từ Bitbo.

Sản lượng này tuân theo lịch trình của giao thức và không phụ thuộc vào tâm lý thị trường.

Do đó, các thợ đào có thể tiếp tục tích lũy Bitcoin ngay cả khi các công ty đại chúng khác giảm hoạt động kho bạc.

Trong số các công ty đại chúng, Marathon Digital Holdings (MARA) xếp gần đầu về quy mô kho bạc Bitcoin. Công ty này nắm giữ 53.250 BTC, đứng thứ hai toàn cầu trong số các công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin lớn nhất theo dữ liệu.

Riot Platforms đứng ở vị trí thứ bảy với 19.324 BTC trên bảng cân đối kế toán. Hut 8 Mining theo sau ở vị trí thứ chín với 13.696 BTC. Ba thợ đào này kiểm soát tổng cộng hơn 86.000 BTC.

Vì các thợ đào này xuất hiện trong top 10 công ty đại chúng nắm giữ nhiều nhất, họ hiện đứng ngang hàng với các kho bạc doanh nghiệp truyền thống trong việc định hình sự áp dụng của doanh nghiệp. Dòng BTC ổn định từ phần thưởng khai thác khiến bảng cân đối kế toán của họ trở nên quan trọng khi hoạt động mua kho bạc mới chậm lại.

Thị phần kho bạc của các công ty khai thác Bitcoin. Nguồn: BitcoinTreasuries.NET

Hoạt động mua kho bạc Bitcoin hạ nhiệt sau cơn sốt mùa hè

Rizzo cho biết “cơn sốt mua vào mùa hè” từ các công ty kho bạc Bitcoin đã lắng xuống. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng sự thay đổi này giống như sự bình thường hóa hơn là sự sụt giảm quan tâm.

Theo báo cáo, nhiều tập đoàn đã bổ sung lượng lớn Bitcoin vào đầu năm 2025.

Kết quả là, các hội đồng quản trị và nhóm quản lý rủi ro hiện đang đánh giá lại các vị thế đó thay vì bổ sung thêm lượng lớn mỗi tháng.

Rizzo viết rằng “các công ty đại chúng dường như đang bình thường hóa sang nhịp độ chậm hơn, chọn lọc hơn khi họ tiêu hóa các khoản mua gần đây và đánh giá lại rủi ro.”

Mô hình này phù hợp với dự báo 40.000 BTC được mua trong quý IV, vẫn là con số đáng kể nhưng ở mức thấp nhất trong nhiều quý.

Báo cáo cho biết việc doanh nghiệp áp dụng vẫn tiếp tục, nhưng các động lực đang thay đổi. Các thợ đào Bitcoin tiếp tục bổ sung coin thông qua sản xuất, trong khi các kho bạc không khai thác lại thận trọng hơn.

Đợt giảm giá Bitcoin tháng 11 kiểm tra sức chịu đựng của bảng cân đối BTC doanh nghiệp

Nghiên cứu về việc doanh nghiệp áp dụng Bitcoin nhấn mạnh tháng 11 như một sự kiện căng thẳng sớm đối với các chiến lược kho bạc Bitcoin.

Trong tháng này, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới $90.000 lần đầu tiên kể từ tháng 4, gây áp lực lên các doanh nghiệp mua vào gần đây.

Rizzo cho biết khoảng 65% công ty trong mẫu khảo sát đã mua BTC ở mức giá cao hơn hiện tại. Các công ty này hiện đang ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện trên bảng cân đối BTC ở mức giá giao ngay gần đây.

“Đợt giảm giá cuối tháng 11 của Bitcoin đã kéo giá giao ngay về gần $90.000, khiến nhiều người mua năm 2025 rơi vào trạng thái thua lỗ. Trong số 100 công ty có thể đo lường được giá vốn, khoảng hai phần ba hiện đang ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện ở mức giá hiện tại,” ông nói.

Ông bổ sung rằng dữ liệu này “chưa cho thấy sự căng thẳng lan rộng,” nhưng buộc các ủy ban rủi ro và hội đồng quản trị phải đối mặt với mặt trái của việc trung bình giá ở các mức giá Bitcoin cao hơn.

Báo cáo xem đây là một trong những bài kiểm tra sức chịu đựng thực sự đầu tiên của giai đoạn thị trường vốn Bitcoin hiện tại, với các thợ đào Bitcoin, Marathon Digital, Riot Platforms và Hut 8 hiện đóng vai trò trung tâm trong cách thị trường công khai nắm giữ và quản lý BTC.