4 yếu tố thúc đẩy có thể giúp Bitcoin tăng giá

Bitcoin đã giảm hơn 22% trong một tháng, làm dấy lên nghi ngờ về đà tăng của nó. Tuy nhiên, đằng sau đợt điều chỉnh này, nhiều tín hiệu đang hội tụ về khả năng quay trở lại ngưỡng biểu tượng $112,000. Trong khi thị trường biến động, các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đang theo dõi bốn yếu tố then chốt có thể khơi dậy xu hướng tăng giá trở lại. Trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô và căng thẳng trên thị trường phái sinh, kịch bản phục hồi không còn bị loại trừ.

Bốn đòn bẩy cho một đợt phục hồi tiềm năng

Trong khi tài sản chủ lực vượt qua mốc $86,000 bất chấp đồng đô la mạnh, khả năng Bitcoin quay lại trên $112,000 có thể chủ yếu dựa vào động lực lạm phát toàn cầu và những thay đổi có thể xảy ra trong chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ.

Một chỉ báo quan trọng được đề cập trong phân tích là iShares TIPS ETF, theo dõi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được điều chỉnh theo lạm phát. Tài sản này đã tiếp tục xu hướng tăng sau khi kiểm tra mức hỗ trợ kỹ thuật tại 110.50.

Bốn yếu tố có thể mang lại động lực mới cho Bitcoin. Những đòn bẩy này bao gồm cả yếu tố vĩ mô, kỹ thuật và cấu trúc:

• Lãi suất và chính sách tiền tệ: Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất chuẩn trên 3.5% đến năm 2026, được thị trường dự đoán ở mức 78%, góp phần tạo ra môi trường lãi suất thực thấp có thể thúc đẩy việc chấp nhận các tài sản thay thế như Bitcoin;

• Lạm phát và thị trường trái phiếu: iShares TIPS Bond ETF, phản ánh kỳ vọng lạm phát, cho thấy sự phục hồi. Điều này có thể báo hiệu môi trường thuận lợi cho sự tăng giá của các tài sản rủi ro;

• Sự hội tụ với thị trường truyền thống: khả năng các công ty liên quan đến Bitcoin được đưa vào các chỉ số chứng khoán rộng hơn, đặc biệt thông qua điều chỉnh của MSCI, có thể mở đường cho dòng vốn đầu tư tổ chức tăng lên;

• Sự bất cân xứng trên thị trường phái sinh: thị trường quyền chọn cho thấy sự mất cân bằng mạnh nghiêng về quyền chọn bán, mà Julius Baer gọi là “quá mức phòng ngừa rủi ro giảm giá”. Việc điều chỉnh sự bất cân xứng này có thể kích hoạt một đợt tăng giá, đặc biệt khi gần đến ngày đáo hạn tháng 12.

Những tín hiệu này, dù còn chưa chắc chắn, cho thấy một động lực thuận lợi nếu bốn yếu tố trên hội tụ.

Kịch bản tăng giá bị kìm hãm bởi sự thận trọng của thị trường

Bên cạnh các yếu tố vĩ mô, những diễn biến nội bộ trong hệ sinh thái Bitcoin cũng có thể đóng vai trò quyết định đối với động lực giá.

Một bất ổn lớn liên quan đến vị thế của MSCI, một trong những chỉ số được các quỹ đầu tư thụ động toàn cầu theo dõi nhiều nhất. Vào tháng 10, MSCI đã tiến hành tham vấn các nhà đầu tư về khả năng loại khỏi chỉ số của mình một số công ty có mức độ tiếp xúc lớn với Bitcoin, đặc biệt là Strategy (MSTR).

Quyết định này, dự kiến công bố vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, có thể ảnh hưởng đến gần 9 tỷ đô la tiếp xúc thụ động. Michael Saylor, nhà sáng lập kiêm chủ tịch điều hành của MSTR, đã phản hồi: “Strategy không phải là một quỹ, cũng không phải là một trust hay công ty holding. Chúng tôi là một công ty niêm yết công khai với 500 triệu đô la hoạt động phần mềm và chiến lược tiền mặt độc đáo”.

Trong khi đó, thị trường phái sinh cho thấy rõ sự thiếu tự tin của các nhà giao dịch. Hiện tại, quyền chọn bán trên BTC đang được giao dịch với mức phí bảo hiểm 10% so với quyền chọn mua tương đương.

Sự mất cân bằng này được hiểu là áp lực dai dẳng lên tâm lý thị trường. Việc giảm mức phí bảo hiểm này xuống còn 5% hoặc thấp hơn sẽ cần thiết để xem xét khả năng lạc quan quay trở lại. Bên cạnh đó là sự kiện đáo hạn gần kề của 22.6 tỷ đô la quyền chọn BTC dự kiến vào ngày 26 tháng 12, một sự kiện có thể gây ra biến động lớn hoặc đóng vai trò là chất xúc tác cho một giai đoạn tích lũy mới.

Giá Bitcoin dao động giữa bất ổn kinh tế vĩ mô và hy vọng phục hồi kỹ thuật. Dù các tín hiệu vẫn còn trái chiều, những tuần tới sẽ mang tính quyết định trong việc đánh giá độ vững chắc của khả năng phục hồi lên $112,000. Sự thận trọng vẫn được khuyến nghị trên toàn thị trường.