Thị trường tiền điện tử đã rơi vào một đợt suy thoái nghiêm trọng khi các đồng tiền điện tử lớn lại tiếp tục sụt giảm mạnh. Bitcoin (BTC) đã giảm hơn 7% trong 24 giờ qua, rơi xuống dưới $90,000, với mức điều chỉnh sâu nhất là $85,201. Đồng tiền điện tử hàng đầu này đã giảm gần 13% trong tuần qua và hiện đang giao dịch quanh mức $85,175, với phe bán chiếm ưu thế.
Đợt bán tháo này đã làm dấy lên lo ngại về tâm lý thị trường rộng lớn hơn và liệu tài sản kỹ thuật số có đang cảnh báo về một đợt sụp đổ thị trường sắp tới hay không. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm 6,50% xuống còn $2.94 nghìn tỷ.
Đà giảm của BTC dường như được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa các đợt thanh lý, chốt lời và sự bất ổn vĩ mô quay trở lại. Theo các nhà phân tích, việc BTC rơi xuống dưới $90,000 đã kích hoạt các lệnh bán tự động, đẩy giá xuống thấp hơn nữa.
Trong khi đó, Ethereum (ETH) đã giảm hơn 9%, giao dịch quanh mức $2,714. Đồng tiền điện tử lớn thứ hai thế giới tiếp tục trượt dốc mà chưa có dấu hiệu dừng lại, với mức giảm 16% trong tuần qua. Ripple (XRP) giảm hơn 10%, trong khi Solana (SOL) giảm hơn 12% còn $125. Dogecoin (DOGE) giảm hơn 11%, còn Cardano (ADA) giảm 13% còn $0.408. Chainlink (LINK) giảm gần 12% còn $12.25, trong khi Stellar (XLM) giảm hơn 9%. Hedera (HBAR), Litecoin (LTC), Toncoin (TON) và Polkadot (DOT) cũng ghi nhận mức lỗ nặng trong 24 giờ qua.
Spot Bitcoin ETFs Vật Lộn Để Phục Hồi
Các spot Bitcoin ETF tại Mỹ đã chấm dứt chuỗi năm ngày rút vốn vào thứ Tư, ghi nhận tổng dòng vốn vào là $75 triệu. Tuy nhiên, con số này là không đáng kể so với hơn $500 triệu dòng vốn rút ra vào ngày hôm trước. Theo dữ liệu từ CoinShares, các crypto ETF đã ghi nhận hơn $2 tỷ dòng vốn rút ra trong tuần trước, mức cao nhất kể từ tháng 2. Bitcoin ETF đã mất hơn $3 tỷ kể từ tháng 11, khiến chúng có nguy cơ trở thành một trong những tháng yếu nhất từng được ghi nhận.
Thị trường đang chuẩn bị cho một cuộc họp không chắc chắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tháng 12 sau khi chính phủ đóng cửa khiến dữ liệu lao động và thị trường quan trọng bị trì hoãn. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất cũng đã giảm, trong khi biên bản cuộc họp tháng 10 cho thấy ủy ban bị chia rẽ sâu sắc. Thanh khoản cũng trở thành mối lo ngại, với các nhà phân tích lưu ý rằng các điều kiện tương tự đã góp phần vào đợt giảm mạnh của BTC vào tháng 11.
Các Market Maker Đứng Sau Đợt Khủng Hoảng Tiền Điện Tử Hiện Tại
Tom Lee, Chủ tịch của BitMine Immersion Technologies, tin rằng áp lực giảm giá trên thị trường tiền điện tử là kết quả của những lỗ hổng lớn trong bảng cân đối kế toán của các market maker. Lee cho rằng vụ sụp đổ thị trường ngày 10 tháng 10, dẫn đến mức thanh lý kỷ lục $20 tỷ, đã khiến các market maker bị bất ngờ, dẫn đến các vấn đề thanh khoản nghiêm trọng. Lee phát biểu,
“Với ít vốn để vận hành hơn, kết hợp với việc giảm vốn từ các nhà giao dịch là nguồn thu nhập chính của họ, đây là thời điểm khó khăn cho các market maker. Do đó, họ cũng phải thu hẹp bảng cân đối kế toán hơn nữa để giải phóng thêm vốn. Và nếu họ có một lỗ hổng trên bảng cân đối mà cần huy động vốn, họ sẽ phải giảm bảng cân đối một cách phản xạ, giảm giao dịch. Và nếu giá giảm, họ lại phải bán nhiều hơn. Vì vậy, tôi nghĩ rằng đợt nhỏ giọt diễn ra trong vài tuần qua trên thị trường crypto phản ánh sự tê liệt của các market maker.”
Lee so sánh các market maker với ngân hàng trung ương và cho rằng thị trường có thể phải chịu thêm đau đớn trong vài tuần tới cho đến khi các vấn đề thanh khoản được giải quyết.
“Thị trường chứng khoán hôm nay trông rất giống với những gì đã xảy ra vào ngày 10 tháng 10. Nhưng vào ngày 10 tháng 10, đợt thanh lý đó quá lớn [...] nó thực sự đã làm tê liệt các market maker. Và market maker rất quan trọng trong crypto vì họ cung cấp thanh khoản. Ý tôi là, họ gần như đóng vai trò như ngân hàng trung ương trong crypto.”
Hoạt Động Chấp Pháp Của SEC Đã Giảm Dưới Thời Atkins
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã áp dụng cách tiếp cận kiềm chế dưới thời Chủ tịch Paul Atkins. Một báo cáo của Cornerstone Research tiết lộ rằng các hành động chấp pháp đã giảm 25% vào năm 2025. Theo báo cáo, sự sụt giảm hoạt động chấp pháp là “phù hợp với mô hình chung của các năm tài chính khác khi ban lãnh đạo SEC thay đổi.”
Các hành động quản lý đối với các công ty crypto cũng đã giảm đáng kể, với việc SEC hủy bỏ một số cuộc điều tra và vụ kiện sau khi cựu Chủ tịch Gary Gensler rời nhiệm sở.
“Chủ tịch Atkins đã báo hiệu rằng ‘ưu tiên hàng đầu’ của nhiệm kỳ ông sẽ là ‘cung cấp một nền tảng quản lý vững chắc cho tài sản kỹ thuật số thông qua một cách tiếp cận hợp lý, mạch lạc và có nguyên tắc.”
Phân Tích Giá Bitcoin (BTC)
Bitcoin (BTC) đang chứng kiến một trong những đợt bán tháo lớn nhất trong ký ức gần đây khi dữ liệu on-chain tiết lộ việc bán ra khối lượng lớn BTC từ thời Satoshi vào thứ Năm. Đồng tiền điện tử hàng đầu này đã giao dịch theo xu hướng giảm kể từ đầu tuần trước, mất $100,000 vào ngày 13 tháng 11. Tuần hiện tại cũng theo quỹ đạo tương tự, với BTC rơi xuống dưới $90,000. Áp lực bán tăng mạnh vào thứ Năm khi giá giảm hơn 5% và ổn định ở mức $86,536. Đợt bán tháo tiếp tục mạnh mẽ trong phiên hiện tại, với BTC giảm xuống mức thấp $81,385 trước khi phục hồi lên mức hiện tại.
Theo nền tảng phân tích CryptoQuant, BTC đang ở trong giai đoạn bi quan nhất của chu kỳ hiện tại khi nhu cầu tổ chức cạn kiệt và các chỉ báo thị trường chính cho thấy xu hướng giảm. Chỉ số Bull Score Index của nền tảng này đã giảm xuống 20/100, và BTC đã rơi xuống dưới đường trung bình động 365 ngày. Nhu cầu từ các công ty cũng giảm, dù Strategy vừa mua thêm 8,178 BTC trị giá $835 triệu. Đây là thương vụ mua lớn nhất của công ty kể từ tháng 7 năm 2025, nhưng vẫn nhỏ hơn đáng kể so với các thương vụ lớn trước đó. Trưởng bộ phận nghiên cứu của CryptoQuant, Julio Moreno, cho biết,
“Các ETF đã bán ròng Bitcoin; họ không hấp thụ bất kỳ nguồn cung nào. Các công ty kho bạc về cơ bản đã ngừng mua; một số thậm chí đã bán một phần tài sản nắm giữ. Việc Strategy mua 8K BTC là nhỏ so với các lần trước.”
Thêm vào đó, một cá voi thời Satoshi đã bán số BTC nắm giữ, ước tính trị giá khoảng $1.3 tỷ. Động thái này đã thu hút sự chú ý lớn từ cộng đồng crypto, với cá voi này chuyển thêm $230 triệu tới Kraken. Dù chưa rõ lý do đằng sau các giao dịch này, động thái này có khả năng cho thấy các cá voi Bitcoin tiếp tục bán ra từ các ví đã ngủ đông lâu năm. Giao dịch chuyển gần đây là một trong những đợt thanh lý lớn nhất của các holder dài hạn, làm dấy lên các cuộc thảo luận sôi nổi giữa các trader. Nó cũng làm tăng lo ngại về tác động của nó đối với một thị trường vốn đã bất ổn.
Đà giảm của BTC được cho là do sự kết hợp giữa các đợt thanh lý, chốt lời và sự bất ổn vĩ mô quay trở lại. Việc đồng tiền điện tử hàng đầu rơi xuống dưới $90,000 đã kích hoạt các lệnh bán tự động, đẩy giá xuống thấp hơn nữa và kéo theo toàn bộ thị trường.
BTC đã kết thúc cuối tuần trước trong vùng tích cực, tăng hơn 2% và ổn định ở mức $104,694. Giá tiếp tục tăng vào thứ Hai, tăng 1.23% vượt qua $105,000 và ổn định ở mức $105,979. BTC đạt mức cao trong ngày là $107,482 vào thứ Ba. Tuy nhiên, nó đã mất đà khi điều kiện thị trường gấu xuất hiện. Kết quả là, giá giảm gần 3% và ổn định ở mức $103,009. Phe bán tiếp tục kiểm soát vào thứ Tư khi giá giảm 1.33% xuống $101,639. BTC đối mặt với áp lực bán mạnh và biến động vào thứ Năm. Kết quả là, nó rơi xuống dưới mốc quan trọng $100,000, giảm xuống mức thấp $97,870 trước khi ổn định ở mức $99,614. Áp lực bán tăng mạnh vào thứ Sáu khi giá giảm hơn 5%, rơi xuống mức thấp $93,951 trước khi ổn định ở mức $94,503.
Nguồn: TradingView
Dù áp lực bán áp đảo, BTC đã phục hồi vào thứ Bảy, tăng 1.10% lấy lại mốc $95,000 và ổn định ở mức $95,544. Áp lực bán quay trở lại vào Chủ Nhật khi BTC giảm xuống mức thấp $92,943 trước khi ổn định ở mức $94,183, cuối cùng giảm 1.42%. Tâm lý bi quan tiếp tục vào thứ Hai khi giá giảm hơn 2% và ổn định ở mức $92,100. Áp lực bán tăng mạnh vào thứ Ba khi BTC rơi xuống dưới $90,000, giảm xuống mức thấp trong ngày là 89,183. Tuy nhiên, nó đã phục hồi từ mức này để lấy lại $90,000 và ổn định ở mức $92,914, cuối cùng tăng gần 1%. BTC lại rơi xuống dưới $90,000 vào thứ Tư, giảm xuống mức thấp $88,483 trước khi ổn định ở mức $91,461. Áp lực bán tăng mạnh vào thứ Năm khi giá giảm hơn 5% và ổn định ở mức $86,536. BTC giảm hơn 4% trong phiên hiện tại, giao dịch quanh mức $82,814, với phe bán chiếm ưu thế.
Phân Tích Giá Ethereum (ETH)
Nỗ lực giữ vững mốc $3,000 của Ethereum (ETH) đã thất bại khi áp lực bán tăng mạnh. Đợt giảm mạnh của thị trường crypto đã khiến các đồng tiền lớn, bao gồm BTC và ETH, rơi xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng. ETH giảm gần 11% trong 24 giờ qua, và hơn 15% trong tuần qua. Một phân tích của VanEck cho rằng đợt bán tháo là do các holder trung hạn thanh lý vị thế một cách quyết liệt. Các nhà phân tích ghi nhận lượng coin nắm giữ bởi các holder trung hạn giảm 32%, kéo theo sự sụp đổ của open interest và làm giảm funding rate.
ETH đã bị bán tháo khi tổng thanh lý trên thị trường crypto tăng vọt. Hiện tại, tổng giá trị thanh lý là $933 triệu, với BTC dẫn đầu mức lỗ ở $380 triệu, tiếp theo là ETH với $239 triệu bị thanh lý. Kỳ vọng và sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 cũng đã giảm trong những tuần gần đây, với các nhà phân tích hiện đặt cược vào việc không cắt giảm lãi suất. Theo CME’s FedWatch, chỉ 37.6% các nhà giao dịch lãi suất kỳ vọng cắt giảm 0.25 bps vào tháng 12, trong khi 62% kỳ vọng lãi suất không thay đổi.
Các nhà phân tích đã kêu gọi các nhà giao dịch không hoảng loạn dù thị trường sụp đổ, cho rằng đợt điều chỉnh này phản ánh giai đoạn tích lũy thay vì đầu hàng thị trường. CoinSwitch Markets Desk cho biết,
“Đợt giảm gần đây đi kèm với việc thanh lý các vị thế long sử dụng đòn bẩy, với việc phá vỡ mốc $89,000 đã kích hoạt thêm các đợt bán cưỡng bức.”
Các nhà phân tích tin rằng ETH có thể tiếp tục giảm sau khi mất mốc hỗ trợ $3,000. Altcoin này giảm gần 11% trong 24 giờ qua, với hy vọng sẽ có hỗ trợ quanh vùng $2,500 đến $2,600.
ETH đã kết thúc cuối tuần trước trong vùng tích cực, tăng hơn 5% và ổn định ở mức $3,583. Nó đối mặt với áp lực bán và biến động vào thứ Hai trước khi ghi nhận mức giảm nhẹ và ổn định ở mức $3,567. Tâm lý bi quan tăng mạnh vào thứ Ba khi giá giảm hơn 4%, rơi xuống dưới $3,500 còn $3,417. ETH đạt mức cao trong ngày là $3,586 vào thứ Tư. Tuy nhiên, nó đã mất đà sau khi đạt mức này và ổn định ở mức $3,414, cuối cùng ghi nhận mức giảm nhẹ. Tâm lý bi quan tăng mạnh vào thứ Năm khi ETH giảm 5.34% còn $3,231. Phe bán tiếp tục kiểm soát vào thứ Sáu khi giá giảm gần 4% và ổn định ở mức $3,111.
Nguồn: TradingView
ETH đã phục hồi vào thứ Bảy dù áp lực bán áp đảo, tăng 1.78% lên $3,167. Giá quay lại vùng bi quan vào Chủ Nhật khi ETH giảm 2.20% xuống mức thấp $3,009 trước khi ổn định ở mức $3,097. Giá đạt mức cao trong ngày là $3,220 vào thứ Hai. Tuy nhiên, nó đã mất đà sau khi đạt mức này và ổn định ở mức $3,029, cuối cùng giảm hơn 2%. ETH giảm xuống mức thấp trong ngày là $2,950 vào thứ Ba khi áp lực bán tăng mạnh. Tuy nhiên, nó đã phục hồi từ mức này để lấy lại $3,000 và ổn định ở mức $3,125, cuối cùng tăng hơn 3%. Altcoin này quay lại vùng bi quan vào thứ Tư, giảm xuống mức thấp trong ngày là $2,873 trước khi ổn định ở mức $3,023. Tâm lý bi quan tăng mạnh vào thứ Năm khi ETH giảm hơn 6% còn $2,832. Giá giảm hơn 5% trong phiên hiện tại, giao dịch quanh mức $2,689.
Phân Tích Giá Solana (SOL)
Solana (SOL) đã chững lại sau đợt phục hồi ấn tượng vào thứ Ba, giảm gần 3% vào thứ Tư và ổn định ở mức $137. Nó đạt mức cao trong ngày là $144 vào thứ Năm nhưng giảm 2.48% còn $133. Áp lực bán tăng mạnh trong phiên hiện tại, với SOL giảm hơn 6% còn $124.
Dù SOL đang vật lộn để tìm điểm tựa, các ETF Solana vẫn tiếp tục thu hút dòng vốn. Solana ETF đã thu hút $476 triệu dòng vốn ròng kể từ khi ra mắt, kéo dài chuỗi 17 ngày tăng vốn bất chấp khó khăn của thị trường. BSOL ETF của Bitwise chiếm $424 triệu dòng vốn ròng, tương đương 89% tổng dòng vốn. BSOL ghi nhận $35 triệu dòng vốn ròng vào ngày 19 tháng 11, là lần thu hút lớn thứ ba kể từ ngày 3 tháng 11. Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, cũng nhấn mạnh 21Shares Solana ETF, với hơn $100 triệu tài sản quản lý.
SOL đã kết thúc cuối tuần trước trong vùng tích cực, tăng hơn 4% lên $164. Phe mua tiếp tục kiểm soát vào thứ Hai khi giá tăng 1.66% và ổn định ở mức $167. Tuy nhiên, áp lực bán quay trở lại vào thứ Ba khi SOL giảm gần 8% còn $154. Phe bán tiếp tục kiểm soát vào thứ Tư khi giá giảm 0.78% và ổn định ở mức $153. Phe mua cố gắng phục hồi vào thứ Năm khi SOL đạt mức cao trong ngày là $157 trước khi mất đà và ổn định ở mức $144, cuối cùng giảm 5.67%. Xu hướng giảm của SOL tiếp tục vào thứ Sáu khi nó giảm 4% và ổn định ở mức $138.
Nguồn: TradingView
Giá biến động trái chiều vào cuối tuần khi SOL ghi nhận mức tăng nhẹ vào thứ Bảy trước khi giảm 1.66% vào Chủ Nhật và ổn định ở mức $137. Áp lực bán tăng mạnh vào thứ Hai khi SOL giảm 4.55% và ổn định ở mức $130. SOL đã phục hồi mạnh vào thứ Ba, tăng hơn 7% và ổn định ở mức $140. Áp lực bán quay trở lại vào thứ Tư khi giá giảm gần 3% và ổn định ở mức $137. SOL đạt mức cao trong ngày là $144 vào thứ Năm. Tuy nhiên, nó đã mất đà sau khi đạt mức này và giảm 2.48% còn $133. Áp lực bán tăng mạnh trong phiên hiện tại, với giá giảm gần 6% còn $125.
Phân Tích Giá Ripple (XRP)
Đợt bán tháo khốc liệt trên thị trường đã đẩy Ripple (XRP) đến bờ vực khi nó rơi xuống dưới $2. Altcoin này giảm hơn 10% trong 24 giờ qua, giao dịch quanh mức $1.90, với phe bán chiếm ưu thế. Các nhà phân tích tin rằng thị trường gấu là không thể tránh khỏi đối với token này, với khối lượng giao dịch 24 giờ tăng vọt 27%, cho thấy áp lực ngày càng tăng.
Việc ra mắt các XRP ETF hầu như không giúp ngăn chặn đà giảm, khi token này tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi đợt bán tháo trên toàn thị trường.
XRP bắt đầu tuần trước trong vùng tích cực, tăng gần 7% và ổn định ở mức $2.524. Tuy nhiên, nó đã mất đà vào thứ Ba và giảm hơn 5% còn $2.391. Altcoin này ghi nhận mức giảm nhẹ vào thứ Tư trước khi giảm gần 3% vào thứ Năm và ổn định ở mức $2.322. Áp lực bán tiếp tục vào thứ Sáu khi XRP giảm 3.36% còn $2.244.
Nguồn: TradingView
Giá tiếp tục xu hướng giảm vào cuối tuần khi XRP giảm 0.41% vào thứ Bảy trước khi giảm gần 1% vào Chủ Nhật và ổn định ở mức $2.216. Phe bán tiếp tục kiểm soát vào thứ Hai khi giá tăng 2.37% và ổn định ở mức $2.164. Dù áp lực bán áp đảo, XRP đã phục hồi vào thứ Ba, tăng 2.49% lên $2.218. Tuy nhiên, nó quay lại vùng bi quan vào thứ Tư, giảm 4.99% và ổn định ở mức $2.107. Phe bán tiếp tục kiểm soát vào thứ Năm khi giá giảm 5%, rơi xuống dưới $2 và ổn định ở mức $1.998. XRP giảm 5% trong phiên hiện tại, giao dịch quanh mức $1.898.
Phân Tích Giá Dogwifhat (WIF)
Dogwifhat (WIF) bắt đầu cuối tuần trước với xu hướng giảm, giảm hơn 8% và ổn định ở mức $0.403. Tuy nhiên, nó đã phục hồi vào thứ Bảy, tăng hơn 5% trước khi giảm 3.30% và ổn định ở mức $0.410. Phe bán tiếp tục kiểm soát vào thứ Hai khi giá giảm hơn 5% và ổn định ở mức $0.388. Dù áp lực bán, WIF đã phục hồi vào thứ Ba, tăng hơn 7% lấy lại mốc $0.40 và ổn định ở mức $0.417.
Nguồn: TradingView
Áp lực bán quay trở lại vào thứ Tư khi WIF giảm xuống mức thấp trong ngày là $0.325 trước khi ổn định ở mức $0.397, cuối cùng giảm 4.80%. Giá đạt mức cao trong ngày là $0.424 vào thứ Năm trước khi mất đà và ổn định ở mức $0.378. Áp lực bán tăng mạnh trong phiên hiện tại, với WIF giảm hơn 10% còn $0.340.
