Trên biểu đồ sụt giảm mạnh, số phận của một nhóm cá voi và các tổ chức đang bị thị trường thử thách, khi khoản lỗ chưa thực hiện khổng lồ và rủi ro thanh lý đòn bẩy cao đan xen tạo nên một bức tranh mùa đông lạnh giá của thị trường crypto. Ngày 18 tháng 11, thị trường tiền mã hóa chứng kiến một đợt bán tháo dữ dội khác, bitcoin rơi xuống dưới mốc 92,000 USD, còn ethereum cũng mất ngưỡng tâm lý 3,000 USD.
Trong làn sóng giảm giá lan rộng từ chứng khoán Mỹ, vàng đến tiền mã hóa, một nhà đầu tư cá voi với biệt danh “Vua giao dịch bình tĩnh” lại mở vị thế long bitcoin với đòn bẩy 20 lần trong hai ngày qua, đầu tư tới 28.7 triệu USD, đối mặt với thị trường giảm giá bằng tâm lý của một con bạc liều lĩnh.
I. Tài sản crypto đồng loạt lao dốc
● Thị trường tiền mã hóa đang trải qua một thử thách nghiêm trọng. Tính đến ngày 18 tháng 11, bitcoin đã rơi xuống dưới 90,000 USD, giảm 4.48% trong 24 giờ. Mức giá này đồng nghĩa với việc bitcoin đã xóa sạch toàn bộ mức tăng kể từ năm 2025, tâm lý thị trường xấu đi nhanh chóng.
● Đồng thời, ethereum còn yếu hơn, giá đã giảm xuống 2,975 USD, tổng mức giảm kể từ đầu tháng 10 lên tới 24%.
● Đợt bán tháo này không chỉ giới hạn ở lĩnh vực tiền mã hóa, mà cả chứng khoán Mỹ và vàng cũng không tránh khỏi. Thị trường tài chính ngày thứ Hai đối mặt với một đợt bán tháo dữ dội khác, cuốn theo nhiều loại tài sản từ vàng, tiền mã hóa đến cổ phiếu công nghệ.
● Chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite đều đã rơi xuống dưới đường trung bình 50 ngày, chấm dứt chuỗi thời gian dài nhất kể từ năm 2007 mà S&P 500 duy trì trên đường xu hướng này.
II. Cược ngược dòng của “Vua giao dịch bình tĩnh”
Giữa bối cảnh ảm đạm của thị trường, một nhà đầu tư cá voi được gọi là “Vua giao dịch bình tĩnh” (địa chỉ ví: 0x9263c1bd29aa87a118242f3fbba4517037f8cc7a) lại thực hiện những động thái ngược dòng gây kinh ngạc. Ngày 17 tháng 11, cá voi này:
● Tăng thêm 1,409 lệnh long ETH, trị giá khoảng 4.2 triệu USD. Giá thanh lý dự kiến từ 2,860-2,891 USD.
● Tăng thêm 58 lệnh long BTC, trị giá 5.3 triệu USD. Giá thanh lý dự kiến 88,800 USD.
● Tăng thêm 32,000 SOL, trị giá 4.1 triệu USD. Giá thanh lý dự kiến 125-127 USD.
● Động thái này nâng tổng giá trị vị thế long ETH của cá voi lên khoảng 24.19 triệu USD. Tuy nhiên, khi thị trường tiếp tục giảm, vị thế ETH của cá voi này hiện đang lỗ chưa thực hiện tới 1.3 triệu USD. Cộng thêm vị thế long bitcoin, tính đến ngày 14 tháng 11, tổng khoản lỗ chưa thực hiện của nhà giao dịch này khoảng 1.22 triệu USD.
● Dù đối mặt với khoản lỗ ngắn hạn, lịch sử giao dịch của cá voi này cho thấy họ có kinh nghiệm dày dạn trên thị trường. Lợi nhuận hợp đồng tích lũy vẫn lên tới 20.7 triệu USD, và vào đầu tháng 11 từng có chuỗi 20 giao dịch đều có lãi, tổng lợi nhuận vượt 23 triệu USD.
III. Khó khăn của tổ chức: Kiên trì và tăng vị thế giữa khoản lỗ lớn
MicroStrategy: Tiếp tục mua vào ở vùng giá cao
Từng là nhà cung cấp dịch vụ phần mềm doanh nghiệp, MicroStrategy (nay đã đổi tên thành Strategy) hiện đã hoàn toàn chuyển mình thành một doanh nghiệp mới lấy bitcoin làm tài sản cốt lõi. Mô hình kinh doanh đã chuyển từ dịch vụ phần mềm truyền thống sang cấu trúc “phần mềm + dự trữ bitcoin” hai đường song song, nhưng bitcoin đã trở thành yếu tố chủ đạo tuyệt đối.
● Là một trong những tổ chức nắm giữ bitcoin lớn nhất, MicroStrategy (nay là Strategy) vẫn kiên định với chiến lược tích lũy bitcoin. Trong giai đoạn từ ngày 10 đến 16 tháng 11, công ty đã thực hiện mua vào 835.6 triệu USD BTC, với giá trung bình 102,171 USD cho 8,178 bitcoin.
● Đợt mua này nâng tổng lượng nắm giữ lên 649,870 BTC, tổng chi phí khoảng 48.37 tỷ USD, giá vốn trung bình là 74,433 USD. Với giá bitcoin hiện tại khoảng 91,859 USD, số bitcoin mới mua của MicroStrategy đã lỗ chưa thực hiện rõ rệt, nhưng tổng vị thế vẫn còn dư địa lợi nhuận nhất định.
BitMine: Khoản lỗ lớn với vị thế ethereum
● Về phía ethereum, tổ chức lớn BitMine đang chịu áp lực nặng nề. Theo dữ liệu vị thế do BitMine công bố, công ty hiện nắm giữ khoảng 3.56 triệu ETH, nhưng giá vốn trung bình ETH lên tới 4,009 USD.
● Tính theo giá ethereum hiện tại, vị thế ETH của BitMine đang lỗ chưa thực hiện tới 2.98 tỷ USD, mức lỗ 21%. Khoản lỗ khổng lồ này chiếm phần lớn tổng giá trị vị thế của BitMine, với tổng giá trị nắm giữ crypto và “cổ phiếu tiềm năng” là 11.8 tỷ USD.
IV. Tâm lý thị trường: Từ tham lam sang cực kỳ sợ hãi
● Khi thị trường tiếp tục giảm, tâm lý nhà đầu tư tiền mã hóa đã thay đổi căn bản. Những người tham gia thị trường crypto đang chìm trong “trạng thái cực kỳ sợ hãi”. Sự thay đổi tâm lý này diễn ra nhanh và mạnh, chỉ vài tuần trước thị trường còn ngất ngây với mức đỉnh lịch sử.
● Hoạt động giao dịch trên thị trường quyền chọn cũng phản ánh tâm lý bi quan này, các nhà giao dịch đã chi 740 triệu USD đặt cược bitcoin tiếp tục giảm đến cuối tháng 11, quy mô hợp đồng quyền chọn bán vượt xa quyền chọn mua.
● Nhu cầu phòng hộ cho xu hướng giảm giá—đặc biệt là bảo vệ các mốc 90,000 USD, 85,000 USD và 80,000 USD—đã tăng vọt mạnh mẽ.
V. Nhiều yếu tố tác động đến xu hướng thị trường
Các nhà phân tích cho rằng, nhiều yếu tố cùng lúc đã dẫn đến tình trạng khó khăn hiện tại của thị trường tiền mã hóa.
● Nhà phân tích nghiên cứu Kaiko, Adam McCarthy nhận định: “Chính sách của Fed và các cuộc thảo luận về bong bóng AI là hai trở ngại lớn nhất đối với tiền mã hóa và các tài sản rủi ro trước cuối năm.” Rủi ro trong lĩnh vực AI có thể đang gia tăng và ảnh hưởng đến tâm lý thị trường crypto.
● Các nhà giao dịch đang theo dõi sát báo cáo tài chính của Nvidia công bố vào thứ Tư, công ty này được xem là chỉ báo cho ngành công nghệ và rủi ro đầu cơ.
● Đồng thời, kỳ vọng về khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 cũng tác động đến thị trường, hiện tại thị trường hợp đồng tương lai Fed chỉ phản ánh 42% khả năng giảm lãi suất trong tháng 12.
● Chuyên gia kinh tế toàn cầu của sàn giao dịch crypto Kraken, Thomas Perfumo cho biết: “Tâm lý phòng thủ đã lan sang thị trường tiền mã hóa, hiện tại tâm lý thị trường vẫn rất mong manh—đợt giảm này phản ánh lo ngại kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn, chứ không phải do khiếm khuyết cấu trúc ngành.”
