Dự báo tuần này: BTC mất mốc 94,000, ngày "phán xét" của AI và ngày "thanh toán" vĩ mô cùng đè nặng

Giới thiệu: Một tuần mới bắt đầu với sắc đỏ quen thuộc của “Thứ Hai đỏ”. Bitcoin (BTC) sáng nay đã mất mốc 94,000 USD, Ethereum (ETH) cũng từng có lúc giảm xuống dưới ngưỡng 3,000 USD. So với sự sụt giảm chung của các altcoin, điều này giống như một “làn sóng phòng ngừa rủi ro hoảng loạn sớm”.

Bởi vì chủ đề chính của thị trường tuần này không phải là “tìm kiếm câu chuyện”, mà là “đối mặt với phán xét”. Hai trụ cột lớn của dòng vốn ưa rủi ro toàn cầu (bao gồm cả tiền mã hóa) — “bong bóng câu chuyện AI” và “kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed” — sẽ cùng được kiểm chứng vào thứ Tư tuần này.

Điểm nhấn cốt lõi 1: “Ngày phán xét câu chuyện AI” — Báo cáo tài chính Nvidia (sau phiên giao dịch thứ Tư)

• 0h ngày 20/11 theo giờ Đông Á: Nvidia công bố báo cáo tài chính quý 3 năm tài khóa 2025

Đối với thị trường crypto, Nvidia có ý nghĩa vượt xa một công ty công nghệ thông thường. Đây là trung tâm tuyệt đối của “câu chuyện AI” toàn cầu, là đối thủ mạnh nhất cạnh tranh dòng vốn và khẩu vị rủi ro khan hiếm với thị trường crypto. Vì vậy, báo cáo tài chính này là một “trò chơi tổng bằng không”.

Ba kịch bản giả định của thị trường:

Kịch bản 1: Sự cuồng nhiệt tiếp tục (vượt xa kỳ vọng mạnh mẽ)

• Biểu hiện: Doanh thu và dự báo vượt xa kỳ vọng cao của Phố Wall (doanh thu 54.8 billions USD), Jensen Huang phát tín hiệu “năng lực sản xuất vẫn cực kỳ thiếu hụt”, “đơn hàng đã kín đến năm sau”.
• Tác động đến thị trường crypto: Tiêu cực ngắn hạn. Điều này sẽ chứng minh quyền lực của câu chuyện AI vẫn vững chắc, dòng vốn tham lam nhất toàn cầu sẽ tiếp tục đổ vào lĩnh vực AI, khiến thị trường crypto (đặc biệt là altcoin) đối mặt với hiệu ứng “rút máu” nghiêm trọng.

Kịch bản 2: Bong bóng đạt đỉnh (đúng hoặc không đạt kỳ vọng)

• Biểu hiện: Kết quả đạt chuẩn, nhưng dự báo cho quý tiếp theo chỉ “đúng kỳ vọng” hoặc “hơi yếu”, thừa nhận cạnh tranh gia tăng hoặc nhu cầu chậm lại.
• Tác động đến thị trường crypto: Tích cực ngắn hạn. Đây sẽ là lần đầu tiên câu chuyện AI thực sự bị lung lay. Dòng vốn lớn sẽ bắt đầu rút khỏi lĩnh vực AI, tìm kiếm “câu chuyện tăng trưởng cao tiếp theo”. Thị trường crypto (đặc biệt là các mảng liên quan đến AI và DePIN) có thể sẽ đón nhận dòng vốn “tháo chạy” này.

Kịch bản 3: Sụp đổ toàn diện (thất bại nghiêm trọng)

• Biểu hiện: Kết quả và dự báo đều thất bại, chứng minh đầu tư ngắn hạn vào AI đã vượt xa giá trị thực tế tạo ra.
• Tác động đến thị trường crypto: Tiêu cực lớn ngắn hạn. Là cổ phiếu trọng số của chỉ số Nasdaq 100, sự sụp đổ của Nvidia sẽ kéo theo toàn bộ nhóm cổ phiếu công nghệ rơi vào “Davies double kill”. Tiền mã hóa với vai trò là “bóng dáng cổ phiếu công nghệ beta cao” chắc chắn sẽ bị bán tháo cùng với chứng khoán Mỹ.

Điểm nhấn cốt lõi 2: “Thời khắc thanh toán vĩ mô” — Biên bản và dữ liệu (thứ Tư)

• Ngày 20/11 theo giờ Đông Á: Fed công bố biên bản cuộc họp FOMC tháng 10
• Ngày 20/11 theo giờ Đông Á: Bộ Lao động Mỹ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9

Sau thời kỳ “trống dữ liệu” do chính phủ đóng cửa, cú sốc vĩ mô tuần này sẽ “gấp đôi” và “bị trì hoãn”.

1. Biên bản Fed: Tìm kiếm bằng chứng “diều hâu” Trong bối cảnh nhiều quan chức Fed gần đây phát biểu cứng rắn, kỳ vọng cắt giảm lãi suất tháng 12 giảm xuống dưới 50%, biên bản này sẽ là “chứng nhận chính thức”.

Thị trường sẽ tập trung tìm kiếm các manh mối sau:

• Định nghĩa về “ngưỡng cắt giảm lãi suất”: Các thành viên cho rằng “sắp đến” hay cần thấy “tín hiệu kinh tế chậm lại rõ ràng hơn”?
• Đánh giá về “điều kiện tài chính”: Họ có cho rằng đà tăng của thị trường chứng khoán gần đây (trước khi đóng cửa) đã “nới lỏng điều kiện tài chính quá mức”, cần phát tín hiệu diều hâu để kiềm chế không?
• Tìm kiếm từ khóa: Tìm tần suất xuất hiện của các cụm từ như “tăng trưởng vượt xu hướng” (above-trend growth), “giữ kiên nhẫn” (patient), “hạn chế” (restrictive)...

2. Dữ liệu tồn đọng (phi nông nghiệp): “Cú đấm mạnh” đến muộn Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 dù “đến muộn” nhưng vẫn rất quan trọng. Nó sẽ cung cấp cho thị trường “dữ liệu thực tế mà Fed đã thấy tại cuộc họp tháng 10”.

Logic phân tích:

• Nếu dữ liệu mạnh: Sẽ xác nhận lập trường diều hâu của Fed là hợp lý, kỳ vọng cắt giảm lãi suất tháng 12 tiếp tục sụp đổ, đồng USD mạnh lên, thị trường crypto chịu áp lực.
• Nếu dữ liệu yếu: Sẽ tạo ra mâu thuẫn giữa “dữ liệu và biên bản diều hâu của Fed”. Thị trường có thể bỏ qua thông tin “lỗi thời” từ biên bản, chuyển sang đặt cược rằng kinh tế chậm lại sẽ buộc Fed phải xoay trục vào tháng 12.

Tổng kết và triển vọng tuần này

Tóm lại, tuần này thực sự là “thứ Tư kinh hoàng”.

Đà giảm của thị trường vào thứ Hai đã phản ánh nỗi sợ sâu sắc trước “cú đúp” ngày thứ Tư (báo cáo tài chính Nvidia + biên bản Fed). Câu chuyện AI có chịu nổi “phán xét từ kết quả kinh doanh”? Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường có vượt qua được “biên bản diều hâu”?

Đối với nhà đầu tư crypto, trước rạng sáng thứ Tư tuần này, bất kỳ đợt phục hồi nào cũng có thể rất mong manh. Xu hướng thực sự của thị trường sẽ được Nvidia và Fed đưa ra phán quyết cuối cùng trong cùng một ngày. Hãy thắt dây an toàn.