Nhu cầu stablecoin tăng mạnh có thể buộc Fed phải sớm hạ lãi suất.
Sự phát triển bùng nổ của stablecoin – các loại tiền điện tử được neo giá vào USD – đang dần trở thành yếu tố có thể định hình lại chính sách tiền tệ của Mỹ trong những năm tới. Theo số liệu mới nhất, tổng giá trị thị trường của stablecoin hiện đạt khoảng 310 tỷ USD, nhưng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự báo con số này có thể tăng gấp gần 10 lần, lên tới 3.000 tỷ USD vào năm 2030 nếu đà tăng trưởng hiện nay tiếp diễn.
Thống đốc Fed Stephen Miran nhận định, sự mở rộng nhanh chóng của stablecoin có thể kéo lãi suất tại Mỹ giảm trong trung và dài hạn. Ông lý giải rằng khi nhu cầu stablecoin tăng, các tổ chức phát hành loại tiền này cần mua trái phiếu kho bạc Mỹ để bảo chứng giá trị. Việc mua vào ồ ạt khiến giá trái phiếu tăng và lợi suất trái phiếu (bond yield) giảm – yếu tố then chốt ảnh hưởng trực tiếp đến mức lãi suất trung lập của nền kinh tế.
Lãi suất trung lập là mức “cân bằng” giúp nền kinh tế tăng trưởng ổn định mà không gây áp lực lạm phát. Khi lợi suất trái phiếu giảm, lãi suất trung lập cũng đi xuống. Điều này đồng nghĩa với việc Fed có thể phải điều chỉnh, thậm chí hạ lãi suất chính sách để phù hợp với mặt bằng mới của thị trường tài chính.
Sự thay đổi này có thể diễn ra trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump – người đã giành chiến thắng trong cuộc bầu cử cuối năm 2024 và hiện đang lãnh đạo Nhà Trắng – theo đuổi chính sách “Nước Mỹ thịnh vượng trở lại”. Chính quyền Trump được cho là sẽ chú trọng đến ổn định tài chính và cạnh tranh công nghệ, đặc biệt trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số và stablecoin, nhằm giúp Mỹ duy trì vị thế dẫn đầu toàn cầu.
Ông Miran cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của Đạo luật GENIUS, văn bản pháp lý mới được Quốc hội Mỹ thông qua, giúp đặt nền tảng rõ ràng cho việc phát hành và quản lý stablecoin. Đạo luật này không chỉ tăng cường bảo vệ người dùng mà còn tạo môi trường pháp lý minh bạch, khuyến khích các doanh nghiệp và nhà đầu tư mở rộng ứng dụng stablecoin vào hoạt động thương mại, thanh toán xuyên biên giới và tài chính phi tập trung (DeFi).
Trong khi đó, nhiều chuyên gia kinh tế tại Washington cho rằng sự bùng nổ của stablecoin có thể làm thay đổi cấu trúc thị trường tài chính Mỹ. Khi lượng vốn khổng lồ đổ vào các tài sản bảo chứng như trái phiếu kho bạc, áp lực giảm lợi suất dài hạn có thể khiến Fed khó duy trì mức lãi suất cao trong thời gian dài. Một số nhà phân tích dự đoán, nếu stablecoin thực sự đạt quy mô 3.000 tỷ USD, lãi suất chính sách của Fed có thể thấp hơn hiện nay từ 0,5 đến 1 điểm phần trăm.
Muốn nhận tin tức crypto 24/7 sớm nhất về thị trường và các dự án? Anh em hãy tham gia tại đây nhé.
