Kho bạc Web3 chuyển đổi từ việc nắm giữ tĩnh sang các mạng lưới tạo lợi suất chủ động

Các kho bạc tài sản số đang phát triển vượt ra ngoài việc chỉ nắm giữ các loại tiền mã hóa nổi tiếng như Bitcoin và Ethereum. Theo Cointelegraph, các giám đốc điều hành dự đoán rằng kho bạc sẽ sớm cung cấp các tài sản thực được mã hóa, stablecoin và các công cụ tạo lợi suất. Maja Vujinovic, CEO của công ty kho bạc Ether FG Nexus, cho biết các kho bạc Web3 sẽ biến bảng cân đối kế toán thành các mạng lưới hoạt động. Những mạng lưới này có thể staking, restaking, cho vay hoặc mã hóa vốn dưới các điều kiện minh bạch.

Số lượng kho bạc tiền mã hóa đã bùng nổ vào năm 2025. Một báo cáo của Bitwise đã theo dõi 48 khoản bổ sung Bitcoin mới vào bảng cân đối kế toán doanh nghiệp chỉ trong quý ba. Brian Huang, CEO của nền tảng đầu tư tiền mã hóa Glider, cho biết giới hạn chỉ phụ thuộc vào những tài sản nào tồn tại trên chuỗi. Ông lưu ý rằng cổ phiếu được mã hóa và tài sản thực là những bổ sung hiển nhiên cho kho bạc. Vàng đã tăng mạnh trong năm nay, khiến vàng được mã hóa dễ nắm giữ hơn vàng vật chất.

Sandro Gonzalez từ dự án KWARXS dựa trên Cardano giải thích sự chuyển đổi từ lưu trữ đầu cơ sang phân bổ chiến lược. Ông cho biết làn sóng chấp nhận tiếp theo sẽ bao gồm các tài sản liên kết sự tham gia blockchain với kết quả hữu hình. Những tài sản này có thể bao gồm năng lượng tái tạo, hạ tầng chuỗi cung ứng hoặc các cơ chế giảm phát thải carbon.

Doanh Nghiệp Chấp Nhận Đạt Đến Khối Lượng Quan Trọng

Sự chuyển đổi này diễn ra khi lượng Bitcoin do các doanh nghiệp nắm giữ đạt mức kỷ lục. Crypto.com báo cáo rằng hiện có hơn 90 công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ. Hoa Kỳ dẫn đầu cả về doanh nghiệp và chính phủ chấp nhận. Strategy nắm giữ 553,555 BTC tính đến tháng 4 năm 2025, trở thành doanh nghiệp nắm giữ lớn nhất.

Các kho bạc doanh nghiệp đã tăng lượng nắm giữ Bitcoin lên 31% trong năm 2024, đạt 998,374 BTC. Các hướng dẫn mới của U.S. Financial Accounting Standards Board cho phép các công ty báo cáo tài sản mã hóa theo giá trị thị trường hợp lý. Thay đổi này đã loại bỏ các hình phạt kế toán từng ngăn cản việc chấp nhận Bitcoin. Chúng tôi đã báo cáo rằng CIMG Inc đã huy động được 55 triệu USD thông qua bán cổ phiếu để mua 500 Bitcoin cho kho bạc doanh nghiệp vào tháng 9 năm 2025. Công ty sức khỏe số này đã bán 220 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 25 cent mỗi cổ phiếu.

John Hallahan, giám đốc giải pháp kinh doanh tại Fireblocks, dự đoán sẽ có thêm nhiều doanh nghiệp chấp nhận stablecoin và các quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa. Ông cho biết các công cụ tương đương tiền mặt sẽ là làn sóng tiếp theo cho mục đích kho bạc. Về lâu dài, sẽ có nhiều chứng khoán hơn được phát hành trên chuỗi, bao gồm cả kho bạc và nợ doanh nghiệp.

Ranh Giới Tài Chính Truyền Thống Mờ Dần Khi Quy Định Định Hình Sự Chấp Nhận

Ranh giới giữa kho bạc và bảng cân đối giao thức đã bắt đầu mờ nhạt. Các công ty coi kho bạc như các hệ sinh thái hoạt động trên chuỗi sẽ vượt trội hơn những người chỉ nắm giữ thụ động. Nicolai Søndergaard, nhà phân tích nghiên cứu tại Nansen, cho biết luật pháp và khẩu vị rủi ro sẽ quyết định các quyết định chấp nhận tài sản. Các công ty có thể bổ sung tài sản kho bạc mà trước đây chưa từng được xem xét.

Tuy nhiên, Marcin Kazmierczak từ nhà cung cấp oracle blockchain RedStone lưu ý rằng vẫn còn nhiều thách thức. Về lý thuyết, bất kỳ tài sản được mã hóa nào cũng có thể được giữ làm dự trữ kho bạc. Việc tài sản nào được chấp nhận phụ thuộc vào tiêu chuẩn kế toán, quy định và nghĩa vụ ủy thác. Việc nắm giữ Bitcoin hoặc Ethereum là đơn giản đối với kiểm toán viên và hội đồng quản trị. Một NFT đòi hỏi phương pháp thẩm định mà hầu hết các khuôn khổ hiện tại chưa có câu trả lời tiêu chuẩn.

Kazmierczak dự đoán việc chấp nhận ngoài năm loại tiền mã hóa hàng đầu sẽ vẫn ở mức cận biên đối với các công ty truyền thống. Lợi nhuận điều chỉnh rủi ro là chưa đủ để thuyết phục hầu hết các hội đồng quản trị. Tài sản thực được mã hóa có thể thu hút sự quan tâm nếu khuôn khổ pháp lý được làm rõ. Các tài sản Web3 thuần túy ngoài các loại tiền mã hóa lớn sẽ vẫn mang tính thử nghiệm. Chúng sẽ chỉ giới hạn trong các công ty gốc crypto hoặc các quỹ đầu tư mạo hiểm sẵn sàng chấp nhận rủi ro đó. Điều có thể tăng tốc là các trái phiếu hoặc hàng hóa mang lại lợi suất được mã hóa với giá trị nội tại rõ ràng.