Tại sao BlackRock đã trở nên không thể thiếu đối với các quỹ ETF crypto

Kể từ khi nào một công ty duy nhất có thể quyết định thời tiết trong lĩnh vực tiền mã hóa? BlackRock, gã khổng lồ của tài chính truyền thống, giờ đây dường như đang đóng vai trò này với các quỹ ETF tiền mã hóa. Năm 2025, một thực tế đơn giản đã tóm tắt tình hình: nếu không có BlackRock, dòng vốn đầu tư vào các quỹ ETF Bitcoin sẽ là con số âm. Vậy liệu đế chế tài chính này có thể phân xử tương lai của các altcoin, quyết định ai thắng ai thua ngay cả trước khi cuộc chơi bắt đầu?

IBIT, nơi trú ẩn lớn cho dòng vốn tìm kiếm bitcoin được quản lý

Những con số không biết nói dối: iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đã thu hút 28.1 billions USD vào năm 2025. Nếu không có IBIT, tổng các quỹ ETF Bitcoin sẽ ghi nhận số dư âm 1.27 billions USD. Nói cách khác, chỉ riêng IBIT đã kéo cả ngành công nghiệp tiền mã hóa thoát khỏi tình trạng trì trệ đáng lo ngại.

Đây không chỉ là hiệu ứng về quy mô. Đó là hiệu ứng của niềm tin. Đối với nhiều tổ chức, BlackRock là sự đảm bảo cho việc tiếp cận bitcoin mà không cần đến sự phức tạp kỹ thuật của ví hoặc sự biến động của các sàn giao dịch tiền mã hóa. Nhờ vào quản lý được quy định, Coinbase là đơn vị lưu ký, cùng phương pháp định giá minh bạch, IBIT đáp ứng đầy đủ các tiêu chí của một học sinh mẫu mực.

Ngay cả Geoff Kendrick từ Standard Chartered cũng thừa nhận: phần lớn động lực tăng giá của bitcoin trong năm 2025 được thúc đẩy bởi các dòng vốn này.

Vì vậy, khi Vetle Lunde (K33 Research) viết trên X “No BlackRock, no party”, đó không phải là một trò đùa. Đó là một chẩn đoán. Quỹ này không chỉ tham gia: nó duy trì toàn bộ mặt trận vững chắc của thị trường tiền mã hóa dành cho tổ chức.

Nếu không có BlackRock, liệu altcoin có tự mình nhảy múa?

Chương tiếp theo sẽ diễn ra với các quỹ ETF altcoin, và lần này, BlackRock chưa dành cho mình vị trí hàng đầu. Không có thông báo sản phẩm nào cho Solana hoặc XRP trong tầm nhìn. Khoảng trống này mang lại hy vọng cho một số đối thủ cạnh tranh… nhưng cũng đầy nghi ngờ.

JPMorgan đề cập đến tiềm năng từ 3 đến 6 billions USD cho một quỹ ETF Solana. Bitget thậm chí còn nhắm tới 6 billions USD. Những con số này không hề nhỏ. Nhưng hãy cẩn trọng khi so sánh. Các quỹ ETF Bitcoin đạt mức tiếp nhận 6% vốn hóa thị trường BTC chỉ trong sáu tháng. Đối với các quỹ ETF Ethereum, con số này chỉ bằng một nửa.

Không có uy tín của BlackRock, các quỹ ETF altcoin sẽ phải tự chứng minh mình trên một thị trường rủi ro hơn, không có sự hậu thuẫn của một thương hiệu được tôn trọng toàn cầu. Điều này có thể làm chậm lại các nhà đầu tư tổ chức còn do dự. Bởi vì trong khi IBIT mang lại sự an tâm, không gì đảm bảo rằng các lựa chọn thay thế cho SOL hoặc XRP sẽ có hiệu ứng trú ẩn an toàn tương tự.

Khoảng trống này chắc chắn có thể mở ra cơ hội cho những người chơi táo bạo: Fidelity, Ark Invest hoặc Bitwise, những người muốn mở rộng thị phần. Nhưng nếu không có hiệu ứng hào quang, các sản phẩm mới này có thể sẽ nhận được ít động lực hơn, và nhà đầu tư sẽ không vội vàng tham gia.

Hiệu ứng BlackRock trở thành hệ thống? Cân bằng của hệ sinh thái tiền mã hóa bị đặt dấu hỏi

Hiện tại, BlackRock nắm giữ khoảng 60% tài sản của các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ. Đó không chỉ là sự thống trị; đó là sự kiểm soát hình ảnh vững chắc của thị trường tiền mã hóa được quản lý. Tuy nhiên, quyền lực này cũng đặt ra câu hỏi: khi một công ty duy nhất nắm giữ quá nhiều, những người khác còn lại gì?

Sự mất cân bằng càng trở nên rõ rệt hơn khi nhìn sang phía đối diện: Grayscale và GBTC của họ, từng được xem là người tiên phong, đã ghi nhận dòng vốn rút lũy kế 24.6 billions USD kể từ năm 2024. Ngay cả những quỹ có thiện chí cũng không thể theo kịp.

Trước thực tế này, sự vắng mặt của BlackRock ở mảng altcoin có thể tạo ra một cửa sổ chiến lược. Những ai dám nắm bắt có thể thu hút một nhóm khách hàng mới, ít gắn bó với các ông lớn phố Wall. Nhưng niềm tin vẫn cần được xây dựng.

5 sự thật then chốt định hình lại bức tranh ETF tiền mã hóa

• 28.1 billions USD đầu tư vào IBIT năm 2025: kỷ lục chưa từng có;
• 92.66 billions USD tài sản do IBIT quản lý: khoảng 4% tổng nguồn cung BTC;
• Chỉ có một tháng dòng vốn rút ròng đối với IBIT kể từ khi ra mắt (tháng 2/2025);
• 24.62 billions USD dòng vốn rút khỏi Grayscale: sự rút lui lớn nhất ngành;
• 0 USD được BlackRock công bố cho các quỹ ETF Solana hoặc XRP: sự im lặng rất có ý nghĩa.

Gần đây, BlackRock đã vượt qua ngưỡng nắm giữ 800,000 BTC thông qua IBIT, càng củng cố vị thế thống trị của mình. Con số này không chỉ là một kỷ lục: nó là một tín hiệu. Một lời nhắc nhở rằng việc các tổ chức chấp nhận Bitcoin ngày nay đều phải thông qua các ông lớn biết cách nói ngôn ngữ của Phố Wall… và cả của tiền mã hóa.