Hai tháng cuối năm là thời điểm thị trường tốt nhất? Nên lao vào mạnh mẽ hay rút lui bây giờ?

Chainfeeds Dẫn nhập:

Nếu lý thuyết chu kỳ bốn năm đã không còn hiệu lực, vậy bitcoin trong chu kỳ này còn có thể tăng bao nhiêu nữa.

Nguồn bài viết:

Tác giả bài viết:

BlockBeats

Quan điểm:

BlockBeats:Trong hai tháng vừa qua, “thận trọng” gần như đã trở thành chủ đề chính của thị trường crypto, đặc biệt là sau cú sụt giảm mạnh vào ngày 10/11. Ảnh hưởng của đợt giảm sâu này đang dần qua đi, tâm lý thị trường dường như không tiếp tục xấu đi mà ngược lại xuất hiện hy vọng mới. Từ cuối tháng, một số tín hiệu tăng giá bắt đầu xuất hiện: dữ liệu dòng tiền ròng chuyển sang dương, hàng loạt ETF altcoin được phê duyệt, kỳ vọng giảm lãi suất tăng cao. Dữ liệu nổi bật nhất tháng 10 đến từ ETF. Bitcoin spot ETF ghi nhận dòng tiền ròng tích lũy 4.21 billions USD trong tháng này, hoàn toàn đảo ngược xu hướng rút ròng 1.23 billions USD của tháng 9. Quy mô tài sản quản lý đã đạt 178.2 billions USD, chiếm 6.8% tổng vốn hóa thị trường bitcoin. Riêng tuần từ 20 đến 27 tháng 10, có 446 millions USD vốn mới đổ vào, trong đó IBIT của BlackRock chiếm riêng 324 millions USD, lượng nắm giữ hiện đã vượt 800,000 BTC. Đối với thị trường tài chính truyền thống, dòng tiền vào ETF là chỉ báo tăng giá trực tiếp nhất — nó trung thực hơn sự sôi động trên mạng xã hội và thực tế hơn biểu đồ nến. Quan trọng hơn, đợt tăng giá này thực sự mang “hương vị tổ chức”. Morgan Stanley đã mở cửa cho tất cả khách hàng quản lý tài sản tiếp cận BTC và ETH; JPMorgan cho phép khách hàng tổ chức dùng bitcoin làm tài sản thế chấp vay vốn; theo dữ liệu mới nhất, tỷ lệ phân bổ tài sản crypto trung bình của tổ chức đã tăng lên 5%, đạt mức cao nhất lịch sử. Hơn nữa, 85% tổ chức cho biết đã hoặc sẽ phân bổ tài sản vào crypto. Dù so với bitcoin spot ETF, ethereum ETF có phần kém nổi bật. Tháng 10 ghi nhận dòng tiền rút ròng 555 millions USD, là lần đầu tiên rút ròng liên tiếp kể từ tháng 4 năm nay, chủ yếu đến từ các quỹ ETH của Fidelity và BlackRock. Nhưng đây dường như cũng là một tín hiệu mới, cho thấy dòng tiền đang luân chuyển, từ ETH sang BTC và SOL với tiềm năng tăng trưởng lớn hơn, hoặc cũng có thể đang chuẩn bị cho các ETF mới. Ngày 28 tháng 10, những ETF altcoin đầu tiên tại Mỹ chính thức lên sàn, bao gồm ba dự án Solana, Litecoin và Hedera. Bitwise và Grayscale đã ra mắt SOL ETF, LTC và HBAR ETF của Canary Capital cũng được phê duyệt giao dịch trên Nasdaq. Ngoài ETF, một yếu tố khác thay đổi xu hướng thị trường đến từ khía cạnh vĩ mô vốn đã được nhắc đến nhiều lần. Ngày 29 tháng 10, xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đạt 98.3%. Thị trường dường như đã sớm phản ánh kỳ vọng này, chỉ số USD suy yếu, tài sản rủi ro đồng loạt tăng giá, bitcoin thuận đà vượt mốc 114,900 USD. Trong bối cảnh thị trường truyền thống năm 2025 thiếu sức tưởng tượng, crypto lại trở thành nơi “vẫn còn kể chuyện”. Thú vị hơn, đợt tích cực này không chỉ đến từ thị trường mà còn từ chính sách. Ngày 27 tháng 10, Nhà Trắng đề cử Michael Selig làm Chủ tịch CFTC, người từng là luật sư crypto với thái độ luôn thân thiện; SEC cũng cập nhật cơ chế tạo ETP, cho phép ETF crypto thực hiện redemption tại chỗ, đơn giản hóa thao tác rất nhiều. Về chủ đề “thân thiện với quy định”, thị trường Mỹ không chỉ dừng lại ở việc nới lỏng mà đã mở toang cánh cửa. Chính phủ không còn kìm hãm đổi mới mà đang cố gắng để ngành công nghiệp crypto “tồn tại hợp pháp”. Các con số on-chain cũng đang đồng thời chứng minh tất cả những điều này.