Trump đã sớm chuẩn bị cho vị trí Chủ tịch Fed, năm ứng viên đã lộ diện, và sự thay đổi nhân sự này đang làm rung động thần kinh của mọi nhà đầu tư tiền mã hóa.
1. Cuộc cạnh tranh của năm ứng viên: Ai sẽ nắm quyền tại Fed?
Tổng thống Mỹ Trump vào thứ Hai cho biết ông có thể công bố ứng viên thay thế Chủ tịch Fed Powell trước cuối năm nay, nhiệm kỳ của Chủ tịch đương nhiệm Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm sau.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent tiết lộ với các phóng viên trên “Air Force One” rằng phạm vi ứng viên đã được thu hẹp còn năm người cuối cùng.
Quyết định nhân sự này được thị trường tiền mã hóa đặc biệt quan tâm vì quan điểm chính sách tiền tệ của Chủ tịch Fed mới sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến môi trường thanh khoản toàn cầu, từ đó tác động đến xu hướng giá của các tài sản rủi ro như tiền mã hóa.
Năm ứng viên đã xác định bao gồm:
● Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Kevin Hassett
● Cựu thành viên Hội đồng Thống đốc Fed Kevin Warsh
● Thành viên Hội đồng Thống đốc Fed đương nhiệm Christopher Waller
● Phó Chủ tịch phụ trách giám sát Fed đương nhiệm Michelle Bowman
● Giám đốc cấp cao của BlackRock Rick Rieder
2. Phân tích quan điểm chính sách của các ứng viên
Ứng viên | Chức vụ/Nền tảng hiện tại | Khuynh hướng chính sách chính & nền tảng |
Kevin Hassett | Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng | Có mối quan hệ thân thiết với Trump, quan điểm rất đồng nhất, từng công khai chỉ trích Powell “hành động chậm trễ” trong việc cắt giảm lãi suất |
Kevin Warsh | Cựu thành viên Hội đồng Thống đốc Fed | Từng là thành viên trẻ nhất của Hội đồng Thống đốc Fed, kêu gọi “cải cách thể chế” Fed, ủng hộ thu hẹp bảng cân đối kế toán mạnh để tạo không gian cho việc cắt giảm lãi suất |
Christopher Waller | Thành viên Hội đồng Thống đốc Fed đương nhiệm | Được Trump đề cử, là thành viên đầu tiên của Fed kêu gọi khôi phục cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Ủng hộ sự độc lập của ngân hàng trung ương nhưng cũng ủng hộ cải cách nội bộ |
Michelle Bowman | Phó Chủ tịch phụ trách giám sát Fed đương nhiệm | Được Trump đề cử, xuất thân từ gia đình ngân hàng, dẫn dắt việc nới lỏng quy định vốn ngân hàng, cũng là một trong những quan chức ủng hộ cắt giảm lãi suất sớm nhất năm nay |
Rick Rieder | Giám đốc cấp cao của BlackRock | Phụ trách mảng thu nhập cố định, có kinh nghiệm dày dạn trên thị trường tài chính, từng ủng hộ Fed nên cắt giảm lãi suất mạnh hơn (50 điểm cơ bản), đồng thời nhấn mạnh sự độc lập của ngân hàng trung ương |
Phát biểu này thể hiện rõ yêu cầu của Trump — mong muốn Fed thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.
3. Nhiều tác động đến thị trường tiền mã hóa
Việc lựa chọn Chủ tịch Fed có tác động đến thị trường tiền mã hóa ở ba khía cạnh chính:
Khía cạnh giá cả và giao dịch
● Kỳ vọng nới lỏng thúc đẩy tăng giá. Nếu một Chủ tịch mới có xu hướng cắt giảm lãi suất lên nắm quyền, có thể củng cố kỳ vọng nới lỏng liên tục của thị trường, tăng sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro cao như tiền mã hóa.
Bitcoin thường thể hiện đặc điểm “tăng giá do kỳ vọng” trước thềm các chính sách tiền tệ nới lỏng.
● Biến động có thể gia tăng. Bất kỳ thông tin nào trong quá trình đề cử và bổ nhiệm đều có thể gây ra biến động tâm lý thị trường. Đặc biệt cần chú ý hai thời điểm: vòng phỏng vấn thứ hai vào tháng 11 và đề cử cuối cùng vào cuối năm.
Dòng tiền và thanh khoản
● Môi trường lãi suất thấp có lợi cho tài sản mã hóa. Fed đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, thị trường kỳ vọng cuộc họp tuần này sẽ tiếp tục giảm thêm 25 điểm cơ bản. Nếu Chủ tịch mới thúc đẩy cắt giảm lãi suất mạnh hơn, môi trường thanh khoản toàn cầu sẽ càng nới lỏng, một phần dòng tiền có thể chảy vào thị trường tiền mã hóa để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.
● Ảnh hưởng then chốt của diễn biến đồng USD. Một Chủ tịch có quan điểm “bồ câu” có thể khiến USD suy yếu, từ đó thúc đẩy giá các loại tiền mã hóa được định giá bằng USD.
Quy định và phát triển ngành
● Thái độ quản lý quyết định không gian phát triển. Quan điểm của Chủ tịch mới đối với ngành tiền mã hóa sẽ ảnh hưởng đến khung pháp lý trong tương lai. Kevin Warsh quan tâm đến tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC) có thể thúc đẩy thảo luận về đồng USD kỹ thuật số.
● Ảnh hưởng gián tiếp từ giám sát ngân hàng. Nếu Bowman, Phó Chủ tịch phụ trách giám sát, được chọn, thái độ của bà đối với giám sát ngân hàng có thể ảnh hưởng đến môi trường tuân thủ của các ngân hàng tiền mã hóa.
Khía cạnh ảnh hưởng | Tác động ngắn hạn (1-3 tháng) | Tác động trung-dài hạn (trên 6 tháng) |
Chính sách tiền tệ | Kỳ vọng thị trường biến động, giá dao động; trước cuộc họp FOMC, BTC/ETH có thể biến động 10-15%, nhà đầu cơ đặt cược cắt giảm lãi suất 25-50 điểm cơ bản | Lộ trình lãi suất được tái định hình, thay đổi logic định giá tài sản; Chủ tịch mới thúc đẩy cắt giảm lãi suất tích lũy trên 100 điểm cơ bản đến năm 2026, có lợi cho mô hình định giá tiền mã hóa (giảm premium rủi ro theo DCF) |
Dòng tiền | Dòng tiền đầu cơ ra vào nhanh; nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ vào DeFi/meme coin, tổ chức quan sát dẫn đến rủi ro dòng tiền ngắn hạn chảy ra | Chiến lược phân bổ vốn của tổ chức được điều chỉnh; quỹ hưu trí/ETF tăng tỷ trọng tiền mã hóa (mục tiêu 10-20%), thanh khoản bơm thêm trên 50 billions USD |
Môi trường pháp lý | Bất định chính sách cao; tín hiệu can thiệp của Trump làm tăng bất định của SEC, ngắn hạn kìm hãm đổi mới NFT/stablecoin | Khung pháp lý dần rõ ràng; Chủ tịch “bồ câu” (như Warsh) thúc đẩy quy định thân thiện với tiền mã hóa, CFTC dẫn dắt khung stablecoin, có lợi cho token hóa RWA |
4. Quan điểm thị trường và cảnh báo rủi ro
Tâm lý thị trường nhìn chung là thận trọng lạc quan. Nhà đầu tư kỳ vọng dù ai được chọn, định hướng nới lỏng chính sách của Fed sẽ không thay đổi, nhưng vẫn cảnh giác với biến động thị trường trong giai đoạn chuyển giao.
Phân tích quan điểm chuyên gia
Ý kiến của nhà phân tích tại tổ chức nghiên cứu vĩ mô tiền mã hóa “Digital Wave”:
● “Nếu Trump bổ nhiệm một Chủ tịch Fed dễ bảo như Hassett, chúng ta có thể thấy lộ trình cắt giảm lãi suất nhanh hơn, điều này có lợi ngắn hạn cho tiền mã hóa. Nhưng rủi ro dài hạn là sự độc lập của Fed bị tổn hại có thể dẫn đến chính sách dao động trong tương lai.”
Trưởng chiến lược của quỹ đầu tư blockchain “Frontier Capital” cho rằng:
● “Thị trường nên chú ý nhất đến ứng viên Rieder. Ông đến từ BlackRock, có hiểu biết sâu sắc về cả tài chính truyền thống và tài sản mới nổi, có thể tìm được sự cân bằng giữa hỗ trợ đổi mới và duy trì ổn định, điều này có lợi lâu dài cho sự thể chế hóa tiền mã hóa.”
Giám đốc nghiên cứu của công ty giao dịch định lượng “Alpha Strategy” chỉ ra:
● “Nếu Waller được chọn, thị trường có thể xuất hiện giao dịch đảo chiều về ‘sự độc lập của Fed’. Trong trường hợp này, Bitcoin có thể chịu áp lực ngắn hạn, nhưng khi chu kỳ cắt giảm lãi suất được xác nhận, trung-dài hạn vẫn lạc quan.”
Cảnh báo rủi ro tiềm ẩn
● Rủi ro dài hạn khi Fed mất đi sự độc lập. Trong lịch sử, sự kiện “Nixon gây áp lực lên Burns” đã làm tổn hại nghiêm trọng uy tín của Fed, nếu Fed bị coi là chính trị hóa, có thể làm dấy lên lo ngại về lạm phát dài hạn trên thị trường.
● Rủi ro bất định chính sách. Việc đề cử quá sớm có thể gây bất lợi, người kế nhiệm Powell có thể rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan, sự bất định này có thể làm tăng biến động thị trường trong ngắn hạn.
● Rủi ro siết chặt quy định. Một số ứng viên có thể có quan điểm thận trọng hơn với tiền mã hóa, từ đó thúc đẩy các biện pháp quản lý nghiêm ngặt hơn.
Những động thái cốt lõi cần theo dõi trong tương lai
● Lịch trình quá trình lựa chọn. Bộ trưởng Tài chính Bessent dự kiến sẽ tổ chức vòng phỏng vấn thứ hai vào tháng 11 và hy vọng sẽ trình danh sách rút gọn hơn cho Trump sau Lễ Tạ ơn. Trump cho biết ứng viên cuối cùng sẽ được công bố trước cuối năm.
● Phiên điều trần xác nhận tại Thượng viện. Ứng viên do Trump đề cử cần được Thượng viện xác nhận, điều này sẽ cung cấp thêm manh mối về quan điểm chính sách của họ, đặc biệt là về định hướng chính sách tiền tệ và quản lý tiền mã hóa.
Trong vài tháng tới, khi ứng viên Chủ tịch Fed mới trở nên rõ ràng, thị trường tiền mã hóa có thể trải qua một đợt định giá lại do kỳ vọng thanh khoản dẫn dắt. Sự thay đổi nhân sự này không chỉ liên quan đến ai sẽ nắm quyền tại ngân hàng trung ương quan trọng nhất thế giới, mà còn quyết định hướng đi của thanh khoản toàn cầu trong những năm tới.
Đối với thị trường tiền mã hóa, nắm bắt sự khác biệt giữa quan điểm chính sách của ứng viên và kỳ vọng thị trường có thể là yếu tố then chốt để chiến thắng trong chu kỳ tiếp theo.
