Sự phổ biến của stablecoin ngày càng tăng—nhưng phí giao dịch vẫn còn cao

Stablecoin đang vượt ra khỏi các bàn giao dịch crypto để tiến vào thanh toán thực tế—nhưng sự tiện lợi này lại đi kèm với chi phí.

Dữ liệu mới từ công ty phân tích blockchain Artemis có trụ sở tại New York cho thấy thanh toán bằng stablecoin đang tăng trưởng nhanh chóng trên nhiều lĩnh vực, ngay cả khi phí giao dịch thường ngang bằng hoặc cao hơn so với tài chính truyền thống.

Artemis đã khảo sát 22 công ty thanh toán stablecoin và bổ sung ước tính từ 11 công ty khác, ghi nhận 136 billions USD giao dịch stablecoin từ tháng 1/2023 đến tháng 8/2025, với tốc độ hàng năm là 122 billions USD. Về hoạt động:

• Thanh toán B2B dẫn đầu (76 billions USD mỗi năm)
• Peer-to-peer (19 billions USD)
• Liên kết thẻ (18 billions USD)
• B2C (3.3 billions USD)
• Prefunding (3.6 billions USD).

USDT của Tether chiếm ưu thế với 85% khối lượng, theo sau là USDC của Circle, chủ yếu trên Tron, Ethereum, Binance Smart Chain và Polygon.

Sự phát triển của stablecoin

Đồng sáng lập Artemis, Anthony Yim và nhà khoa học dữ liệu Andrew Van Aken cho biết stablecoin đã phát triển từ công cụ giao dịch thành phương thức thanh toán phổ biến. Các công ty lớn như Visa, Mastercard, PayPal và Stripe đang tích hợp stablecoin.

Bộ dữ liệu này được quảng bá là toàn diện nhất cho đến nay, bao gồm 33 công ty và đại diện cho phần lớn khối lượng thanh toán stablecoin mới nổi.

Tuy nhiên, sự tăng trưởng này cũng có mặt trái: trong khi chuyển khoản peer-to-peer trên các blockchain hiệu quả như Solana chỉ tốn một phần nhỏ của cent, phí giao dịch và chuyển đổi—bao gồm phí giao dịch, chuyển mạng và chênh lệch FX—có thể nhanh chóng làm mất đi lợi thế đó.

Giám khảo Shark Tank, Kevin O’Leary, gần đây đã nhấn mạnh vấn đề này trên X: tắc nghẽn mạng Ethereum đã đẩy phí lên hơn 1,000 USD cho các giao dịch nhỏ, cho thấy thách thức chi phí vẫn còn dai dẳng.

“Đó giống như phải trả phí 1,000 USD để đi trên một con đường một làn,” ông nói. “Nó chứng minh điều tôi đã nói nhiều năm nay: khi lưu lượng thực sự đổ vào hệ thống, nó sẽ sụp đổ dưới áp lực.”

O’Leary bổ sung:

“Hơn một thập kỷ qua, chúng ta đã nói về việc chuyển lên on-chain, và giờ đây khi việc ứng dụng thực tế đang diễn ra, những vết nứt đã xuất hiện. Đổi mới không chỉ là sự cường điệu hay đầu cơ, mà là xây dựng hạ tầng thực sự có thể xử lý quy mô lớn.”

Quy định stablecoin, xung đột lợi ích

Báo cáo này được công bố vài tháng sau khi Tổng thống Donald Trump ký Đạo luật Genius, thiết lập khung pháp lý liên bang cho các nhà phát hành stablecoin. Các nhà phê bình cho rằng đạo luật này không giải quyết được vấn đề bảo vệ người tiêu dùng hoặc xung đột lợi ích.

Ví dụ, Trump và gia đình ông kiểm soát khoảng 60% World Liberty Financial, một dự án crypto đã phát hành stablecoin riêng là USD1. Công ty này gần đây đã thu hút sự chú ý khi một quỹ đầu tư 2 billions USD tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất sử dụng USD1 để mua cổ phần tại Binance, sàn crypto exchange lớn nhất thế giới.

Tuần này, Trump đã ân xá cho nhà sáng lập Binance, Changpeng Zhao, người từng ngồi tù vì không ngăn chặn hoạt động rửa tiền trên nền tảng của mình.

Như các stablecoin khác, USD1 được neo giá vào tài sản cố định như đồng USD, cho phép nhà phát hành thu lợi nhuận từ lãi suất trái phiếu kho bạc và các khoản dự trữ khác hỗ trợ token.

Tuy nhiên, phát hiện của Artemis cho thấy thanh toán stablecoin đang bùng nổ trên các kênh doanh nghiệp và người tiêu dùng, dù vẫn còn nhỏ so với hệ thống truyền thống.