Bitget App
Giao dịch thông minh hơn
Mua CryptoThị trườngGiao dịchFutures‌EarnWeb3Quảng trườngThêm
Giao dịch
Spot
Mua bán tiền điện tử
Ký quỹ
Gia tăng vốn và tối ưu hiệu quả đầu tư
Onchain
Tương tác on-chain dễ dàng với Onchain
Convert & GD khối lượng lớn
Chuyển đổi tiền điện tử chỉ với một nhấp chuột và không mất phí
Khám phá
Launchhub
Giành lợi thế sớm và bắt đầu kiếm lợi nhuận
Sao chép
Sao chép elite trader chỉ với một nhấp
Bots
Bot giao dịch AI đơn giản, nhanh chóng và đáng tin cậy
Giao dịch
USDT-M Futures
Futures thanh toán bằng USDT
USDC-M Futures
Futures thanh toán bằng USDC
Coin-M Futures
Futures thanh toán bằng tiền điện tử
Khám phá
Hướng dẫn futures
Hành trình giao dịch futures từ người mới đến chuyên gia
Chương trình ưu đãi futures
Vô vàn phần thưởng đang chờ đón
Bitget Earn
Sản phẩm kiếm tiền dễ dàng
Simple Earn
Nạp và rút tiền bất cứ lúc nào để kiếm lợi nhuận linh hoạt không rủi ro
On-chain Earn
Kiếm lợi nhuận mỗi ngày và được đảm bảo vốn
Structured Earn
Đổi mới tài chính mạnh mẽ để vượt qua biến động thị trường
Quản lý Tài sản và VIP
Dịch vụ cao cấp cho quản lý tài sản thông minh
Vay
Vay linh hoạt với mức độ an toàn vốn cao
"Hãy nhìn nó với sự kỳ vọng": CIO của Bitwise xem động thái parabol của vàng như một lộ trình cho bước tiếp theo của bitcoin

"Hãy nhìn nó với sự kỳ vọng": CIO của Bitwise xem động thái parabol của vàng như một lộ trình cho bước tiếp theo của bitcoin

The BlockThe Block2025/10/22 12:47
Hiển thị bản gốc
Theo:By Naga Avan-Nomayo

Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, đã so sánh đà tăng 57% của vàng vào năm 2025 với hiệu suất yếu của bitcoin. Ông cho rằng bitcoin có thể đang chuẩn bị cho một đợt bứt phá cấu trúc tương tự khi lực bán còn lại trên thị trường giảm dần.

Matt Hougan, giám đốc đầu tư tại Bitwise, cho rằng đợt tăng giá mạnh mẽ của vàng vào năm 2025 là một phép so sánh hữu ích cho bitcoin và có thể đang báo hiệu hướng đi tiếp theo của BTC, ngay cả khi bitcoin đang giao dịch trong biên độ hẹp từ khoảng $108,000 đến $112,000.

Quan điểm cốt lõi của Hougan là mang tính cấu trúc: các ngân hàng trung ương đã trở thành những người mua vàng chủ chốt kể từ năm 2022, và việc mua vào liên tục của họ đã là động lực chính đằng sau mức lợi nhuận khoảng 57% của vàng trong năm nay.

Ngược lại, bitcoin chưa chứng kiến sự tích lũy tương tự từ các ngân hàng trung ương, ông nói. Các ETF giao ngay và kho bạc doanh nghiệp chủ yếu đã cung cấp sự hỗ trợ giá BTC gần đây. Sự khác biệt này, theo Hougan, giúp giải thích tại sao vàng tăng vọt trong khi bitcoin lại tích lũy.

Khi một người mua lớn, ổn định — trong trường hợp của vàng là các ngân hàng trung ương — bắt đầu tích lũy từ năm 2022, nhiều nhà đầu tư nhạy cảm với giá đã bán ra để đáp ứng nhu cầu, khiến lợi nhuận ban đầu bị hạn chế. Chỉ sau khi nhóm người bán này cạn kiệt thì giá mới tăng mạnh.

"Tôi nghĩ điều đã xảy ra là rất rõ ràng", Hougan viết. "Trong bất kỳ thị trường nào, luôn có một nhóm nhà đầu tư rất nhạy cảm với giá. Khi các ngân hàng trung ương bắt đầu mua vàng một cách điên cuồng vào năm 2022 và đẩy giá lên, những nhà đầu tư này đã bán ra để đáp ứng nhu cầu tăng. Nhưng cuối cùng nhóm người bán này cũng cạn kiệt, và giá đã bứt phá."

Lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương, 2010-2024 (tấn) | Hình ảnh: Bitwise

Một động lực tương tự có khả năng sẽ diễn ra với bitcoin khi nhu cầu từ ETF và doanh nghiệp tiếp tục và nguồn cung người bán còn lại ngày càng mỏng, ông nhận định. CIO của Bitwise đã trình bày luận điểm này như một câu trả lời khả dĩ cho câu hỏi mà các nhà đầu tư đang băn khoăn: tại sao bitcoin chưa tăng thẳng lên $200,000 dù có lượng mua lớn từ ETF và doanh nghiệp.

Kể từ khi các ETF bitcoin giao ngay ra mắt vào tháng 1 năm 2024, các kênh tổ chức và doanh nghiệp đã mua vào khoảng 1.39 triệu BTC, trong khi mạng lưới chỉ tạo ra nguồn cung mới ít hơn nhiều trong cùng kỳ. Khoảng cách này lẽ ra đã đẩy giá lên cao hơn nhiều nếu không có một nhóm người bán đối ứng.

Hougan nhận định rằng phần lớn những người bán này hiện đã được hấp thụ, tạo tiền đề cho một điểm bùng phát. Nếu các giao dịch mua từ ETF và doanh nghiệp tiếp tục với tốc độ hiện tại trong khi nguồn cung onchain sẵn sàng bán giảm xuống, bitcoin có thể sẽ bứt phá khỏi vùng giá hiện tại. Ngược lại, một làn sóng bán tháo mới hoặc dòng tiền ETF chậm lại có thể khiến BTC tiếp tục bị kìm hãm.

Dữ liệu thị trường cho thấy dòng tiền tiếp tục chảy vào các sản phẩm bitcoin giao ngay sau đợt thanh lý trị giá $19 billion gần đây. The Block báo cáo dòng tiền ròng dương $477 million cho các ETF bitcoin giao ngay vào thứ Ba, ngay cả khi đà tăng của vàng đã dịu lại sau khi thử thách các mức cao kỷ lục.

Tuy nhiên, trang giá của The Block cho thấy BTC giảm hơn 4% trong tuần qua và giao dịch dưới $108,000. Do đó, kết luận của Hougan xoay quanh sự kiên nhẫn. Quỹ đạo của vàng có thể đã cho thấy chiến lược, chứ không phải thời điểm.

“Đừng nhìn vào đà tăng vũ bão của vàng với sự ghen tị. Hãy nhìn nó với sự kỳ vọng. Nó có thể cho chúng ta thấy bitcoin sẽ đi về đâu,” Hougan viết trong một ghi chú gửi khách hàng tuần này. Trước đó, Bitwise đã đưa ra mục tiêu giá BTC cuối năm là $200,000. Từ mức hiện tại, bitcoin sẽ cần tăng khoảng 85% để đạt được mức này.


0

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.
APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.
Khóa ngay!