Sự thống trị nổi bật của stablecoin tại Nhật Bản trong lĩnh vực tiền mã hóa

Chiến lược chuyển hướng của Nhật Bản sang tài chính số có cấu trúc đang tái định hình bức tranh stablecoin toàn cầu. Bằng cách kết hợp sự rõ ràng về quy định với hạ tầng thị trường vững mạnh, quốc gia này đang tự định vị mình như một điểm đến thu hút vốn tổ chức. Việc Cơ quan Dịch vụ Tài chính (FSA) tái phân loại tài sản tiền mã hóa thành “sản phẩm tài chính” theo Đạo luật Công cụ và Giao dịch Tài chính (FIEA) đã loại bỏ một rào cản quan trọng đối với việc chấp nhận của các tổ chức. Động thái này, cùng với việc thay thế thuế lãi vốn lũy tiến 55% bằng mức thuế cố định 20%, tạo ra một môi trường thuế phù hợp với thị trường chứng khoán truyền thống. Lộ trình thực hiện của FSA vào năm 2026 đảm bảo các cải cách của Nhật Bản sẽ vượt trước nhiều quốc gia G7, mang lại lợi thế tiên phong cho các nhà đầu tư.

Trọng tâm của sự chuyển đổi này là sự ra mắt của JPYC, stablecoin đầu tiên được quản lý tại Nhật Bản và được bảo chứng bằng đồng yên. Được bảo chứng hoàn toàn bởi trái phiếu chính phủ Nhật Bản và tiền gửi ngân hàng, tỷ giá neo một-một của JPYC với đồng yên đảm bảo sự ổn định đồng thời gián tiếp thúc đẩy nhu cầu đối với JGBs—một động lực quan trọng cho thị trường nợ của quốc gia. Việc FSA phê duyệt JPYC với quy mô lên tới ¥1 nghìn tỷ trong ba năm cho thấy sự tin tưởng vào vai trò cầu nối giữa tài chính truyền thống và hệ thống dựa trên blockchain. Sự đổi mới này phản chiếu mô hình stablecoin của Hoa Kỳ nhưng nhấn mạnh đặc trưng Nhật Bản về tài sản bảo chứng do nhà nước phát hành.

Những tiến bộ về hạ tầng thị trường càng củng cố vị thế dẫn đầu của Nhật Bản. Monex Group, một công ty fintech có trụ sở tại Tokyo, đang tích cực theo đuổi thị phần trong thị trường stablecoin neo yên dự kiến đạt 3.7 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Chủ tịch Oki Matsumoto đã cảnh báo rằng nếu không hành động, công ty sẽ “tụt lại phía sau trong bối cảnh tài sản số phát triển nhanh chóng”. Trong khi đó, SBI Holdings—một gã khổng lồ fintech—đã thiết lập quan hệ đối tác với các tên tuổi toàn cầu như Ripple và Circle để phân phối các stablecoin như RLUSD và USDC. Những hợp tác này tận dụng Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (PSA) 2023 của Nhật Bản, yêu cầu bảo chứng dự trữ 100% và cấu trúc minh bạch, đảm bảo tuân thủ các tiêu chuẩn của FSA.

Việc FSA tạo ra giấy phép Nhà cung cấp Dịch vụ Trung gian Tài sản Tiền mã hóa (CAISPs) cũng đã mở ra những cơ hội mới. Giấy phép này cho phép các nền tảng không lưu ký hoạt động mà không cần đăng ký sàn giao dịch đầy đủ, giảm chi phí tuân thủ cho các tổ chức. Bộ trưởng Tài chính Katsunobu Kato ủng hộ tiền mã hóa như một thành phần của “danh mục đầu tư đa dạng hóa”, nhấn mạnh cam kết của chính phủ trong việc cân bằng đổi mới với quản lý rủi ro.

Khuôn khổ pháp lý của Nhật Bản đang thu hút các công ty quốc tế tìm kiếm điểm vào tuân thủ tại châu Á. RLUSD của Ripple, được phân phối qua SBI VC Trade, là ví dụ điển hình cho xu hướng này. Việc RLUSD được bảo chứng dự trữ 100% và phù hợp với PSA 2023 khiến nó trở thành công cụ khả thi cho thanh toán xuyên biên giới, kết nối ngân hàng truyền thống và mạng lưới blockchain. Tương tự, các quan hệ đối tác của SBI với Chainlink và các nền tảng mã hóa tài sản thực cho thấy tham vọng của Nhật Bản trở thành trung tâm tài chính số.

Quan trọng hơn, cách tiếp cận của Nhật Bản tránh được những rủi ro của stablecoin không được quản lý. Yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt và quy định cấp phép của FSA loại trừ các mô hình đầu cơ, đảm bảo sự ổn định và niềm tin. Sự rõ ràng này hoàn toàn trái ngược với Hoa Kỳ và EU, nơi vẫn còn nhiều bất ổn về quy định. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, hệ sinh thái của Nhật Bản mang lại một mô hình đã được kiểm chứng về khả năng mở rộng và bảo mật.

Khi FSA hoàn thiện các cải cách năm 2026 và JPYC ngày càng được chấp nhận, thị trường stablecoin của Nhật Bản đang sẵn sàng vượt trội so với các đối thủ toàn cầu. Với ¥1 nghìn tỷ tài sản bảo chứng và khuôn khổ pháp lý ưu tiên cả đổi mới lẫn an toàn, quốc gia này không chỉ thích nghi với kỷ nguyên tiền mã hóa—mà còn đang định hình nó.

**Nguồn:[1] Japan Reclassifies Crypto as Financial Product to Unlock Institutional Investment [2] Ripple Partners SBI for Japan Stablecoin Distribution [3] RLUSD's Strategic Entry into Japan: A Catalyst for Institutional Stablecoin Adoption [4] Monex Group's Yen-Pegged Stablecoin: A Strategic Play to Capture Japan's $3.7T Market [5] SBI Holdings: The Crypto Ambitions and Digital Asset Strategy of Japan's Fintech Giant