Nhà phân tích James Check cho rằng chu kỳ Bitcoin có thể theo dõi xu hướng chấp nhận thay vì các sự kiện halving

• Ba chu kỳ dựa trên sự chấp nhận: chấp nhận, trưởng thành non trẻ, trưởng thành

• Halving ảnh hưởng đến nguồn cung nhưng thanh khoản và dòng tiền tổ chức thường quyết định thời điểm của chu kỳ.

• Glassnode và các nhà phân tích thị trường cho thấy chu kỳ hiện tại đang ở giai đoạn cuối với áp lực bán và chốt lời tăng cao.

Giải thích chu kỳ thị trường Bitcoin: sự chấp nhận, đòn bẩy và sự trưởng thành của tổ chức thúc đẩy xu hướng nhiều hơn là các sự kiện halving — đọc phân tích chuyên gia, biểu đồ và những điểm chính ngay bây giờ.

Chu kỳ thị trường Bitcoin là gì?

Chu kỳ thị trường Bitcoin là các giai đoạn mở rộng và co lại của thị trường kéo dài nhiều năm, được xác định bởi sự chấp nhận, động lực đòn bẩy và điều kiện thanh khoản. Những chu kỳ này mô tả quá trình chuyển đổi từ các đợt tăng giá do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt sang các đợt điều chỉnh do đòn bẩy và sau đó là sự trưởng thành của tổ chức, định hình các đỉnh và đáy giá nhiều hơn là ngày diễn ra halving.

Các sự kiện halving ảnh hưởng như thế nào đến chu kỳ Bitcoin?

Các sự kiện halving làm giảm phần thưởng cho thợ đào và có thể tạo ra sự hạn chế về nguồn cung, thường trùng với động lực tăng giá. Trong lịch sử, các đỉnh giá lớn thường xuất hiện sau các sự kiện halving (đỉnh giá vào các năm 2013, 2017, 2021), nhưng nhà phân tích James Check cho rằng các động lực cốt lõi là xu hướng chấp nhận và cấu trúc thị trường, chứ không chỉ riêng đồng hồ halving.

Nhà phân tích James Check lập luận rằng Bitcoin đã trải qua ba chu kỳ thị trường được thúc đẩy bởi xu hướng chấp nhận thay vì các sự kiện halving như nhiều người tin tưởng.

Theo nhà phân tích James Check, các chu kỳ thị trường của Bitcoin không xoay quanh các sự kiện halving như nhiều người nghĩ, mà các yếu tố khác mới là động lực chính cho các chu kỳ tăng và giảm giá.

“Theo ý kiến của tôi, Bitcoin đã trải qua ba chu kỳ, và chúng không xoay quanh các sự kiện halving,” Check nói vào thứ Tư, đề cập đến việc blockchain cắt giảm phần thưởng khai thác thường diễn ra bốn năm một lần.

Ông cho biết các chu kỳ thị trường được neo quanh “xu hướng chấp nhận và cấu trúc thị trường”, với đỉnh năm 2017 và đáy năm 2022 là các điểm chuyển giao.

Check nhấn mạnh ba chu kỳ trước đó gồm “chu kỳ chấp nhận” từ 2011 đến 2018, được thúc đẩy bởi sự chấp nhận sớm của nhà đầu tư nhỏ lẻ, “chu kỳ trưởng thành non trẻ” từ 2018 đến 2022, được thúc đẩy bởi “bùng nổ và sụp đổ kiểu Miền Tây hoang dã với đòn bẩy”, và “chu kỳ trưởng thành” hiện tại từ 2022 trở đi, được thúc đẩy bởi “sự trưởng thành và ổn định của tổ chức.”

“Mọi thứ đã thay đổi sau thị trường gấu năm 2022, và những ai cho rằng quá khứ sẽ lặp lại có thể bỏ lỡ tín hiệu vì họ chỉ nhìn vào tiếng ồn lịch sử,” ông nói.

Giá Bitcoin (màu đen) so với quan điểm của James Check về các chu kỳ thị trường của tiền mã hóa này. Nguồn: James Check

Tại sao một số nhà phân tích vẫn ủng hộ lý thuyết chu kỳ halving?

Những người ủng hộ lý thuyết chu kỳ halving chỉ ra các mô hình lặp lại trong lịch sử, nơi đỉnh thị trường tăng giá xuất hiện vào năm sau halving (ví dụ: 2013, 2017, 2021). Những người quan sát này cho rằng halving tạo ra cú sốc nguồn cung có thể dự đoán được, kết hợp với nhu cầu ổn định, giúp giải thích các chu kỳ kéo dài nhiều năm. Tuy nhiên, các bình luận gần đây cho thấy thanh khoản, điều kiện vĩ mô và dòng tiền ETF có thể kéo dài hoặc rút ngắn các giai đoạn này.

Khi nào chu kỳ hiện tại có thể kết thúc?

Các nhà phân tích tại Glassnode đã báo hiệu vào ngày 20 tháng 8 rằng Bitcoin vẫn đang theo dõi các mô hình chu kỳ truyền thống và việc chốt lời gần đây cùng áp lực bán “cho thấy thị trường đã bước vào giai đoạn cuối của chu kỳ.” Nhà giao dịch Bob Loukas bình luận rằng các chu kỳ là vĩnh viễn: “Chúng ta tăng giá cho đến khi bong bóng vỡ, vì chúng ta luôn muốn nhiều hơn. Sau đó chúng ta lại bắt đầu.” Những quan điểm này cho thấy chu kỳ trưởng thành hiện tại có thể đang tiến gần đến giai đoạn chuyển giao, được thúc đẩy bởi lợi nhuận thực tế và sự thay đổi thanh khoản.

Các yếu tố vĩ mô như thanh khoản đồng đô la và dòng tiền ETF có thể đã kéo dài giai đoạn tăng giá. Nguồn: TechDev

Nhà đầu tư nên diễn giải tín hiệu chu kỳ như thế nào?

• Theo dõi thanh khoản và dòng tiền: Dòng tiền ETF và thanh khoản đồng đô la thường quyết định việc kéo dài chu kỳ.

• Theo dõi các chỉ số on-chain và dự trữ sàn giao dịch để nhận biết tín hiệu áp lực bán (phân tích kiểu Glassnode).

• Phân biệt xu hướng chấp nhận mang tính cấu trúc với sự cường điệu ngắn hạn để tránh các vụ nổ do đòn bẩy.

Câu hỏi thường gặp

Chu kỳ bốn năm của Bitcoin có đáng tin cậy không?

Chu kỳ bốn năm có tiền lệ lịch sử nhưng không phải là bất biến. Cấu trúc thị trường, thanh khoản, dòng tiền tổ chức và điều kiện vĩ mô có thể kéo dài hoặc rút ngắn chu kỳ, khiến việc dựa hoàn toàn vào chu kỳ dựa trên lịch là rủi ro.

Nhà giao dịch nên chú ý điều gì trong chu kỳ trưởng thành hiện tại?

Nhà giao dịch nên theo dõi dòng tiền ETF, dự trữ sàn giao dịch, các chỉ số lợi nhuận thực tế và thanh khoản vĩ mô. Những chỉ báo này báo hiệu sự chuyển giao giai đoạn tốt hơn là ngày halving gần nhất.

Những điểm chính

• Sự chấp nhận là quan trọng: Sự chấp nhận và cấu trúc thị trường, chứ không chỉ riêng halving, là nền tảng cho các chu kỳ dài hạn.
• Thanh khoản quyết định thời điểm: Dòng tiền ETF, thanh khoản đồng đô la và đòn bẩy quyết định độ dài và cường độ của chu kỳ.
• Đo lường, đừng giả định: Sử dụng các chỉ số on-chain và vĩ mô để nhận biết tín hiệu giai đoạn cuối và quản lý rủi ro.

Kết luận

Khung phân tích của nhà phân tích James Check tái định nghĩa các chu kỳ thị trường Bitcoin là hiện tượng về sự chấp nhận và thanh khoản thay vì chỉ dựa vào các sự kiện halving. Kết hợp dữ liệu on-chain, các chỉ số thanh khoản vĩ mô và phân tích dòng tiền tổ chức sẽ cải thiện việc diễn giải chu kỳ. Hãy theo dõi các tín hiệu này và điều chỉnh phân bổ khi thị trường chuyển sang giai đoạn tiếp theo.