Báo cáo Nghiên cứu｜Phân tích Sâu về Định giá Skate & $SKATE

Bitget App

Giao dịch thông minh hơn

Bitget

Tin tức

远山洞见2025/06/10 03:43

Hiển thị bản gốc

Theo:远山洞见

I. Tổng quan dự án

Skate là một lớp thực thi thống nhất không trạng thái, xuyên máy ảo (VM) được thiết kế để giải quyết các vấn đề cơ bản trong cơ sở hạ tầng Web3 hiện tại—cụ thể là sự phân mảnh, triển khai dư thừa và phân tán thanh khoản. Nó cho phép các nhà phát triển triển khai logic ứng dụng một lần và chạy liền mạch trên các môi trường VM chính bao gồm EVM, Solana VM, Move VM và TON VM. Người dùng có thể tương tác tự nhiên trên bất kỳ chuỗi nào được hỗ trợ mà không cần cầu nối hoặc chuyển đổi ví, hiện thực hóa “hợp nhất ứng dụng và trải nghiệm người dùng nhất quán” thực sự.

Báo cáo Nghiên cứu｜Phân tích Sâu về Định giá Skate & $SKATE image 0

Kiến trúc của Skate tuân theo mô hình ba lớp tương tác dựa trên ý định + thực thi phi tập trung + xác minh AVS. Người dùng ký các thông điệp ý định trên chuỗi gốc của họ, trong khi Skate Executors thực hiện việc thực thi trên các chuỗi. Tính hợp lệ của thực thi và khả năng chống Sybil được đảm bảo bởi AVS (Dịch vụ Được Xác Thực Chủ Động) của EigenLayer. Thiết kế này tránh chuyển tài sản và sao chép trạng thái, giảm đáng kể chi phí cho nhà phát triển khi triển khai và bảo trì đa chuỗi.

Trên lớp thanh khoản, Skate AMM giới thiệu một hệ thống trạng thái định giá chia sẻ trên các VM, cho phép báo giá xuyên chuỗi thống nhất và cân bằng động. Đã tích hợp với nhiều chuỗi lớn, Skate AMM đã vượt qua 100 triệu đô la trong khối lượng giao dịch tích lũy. Nó hỗ trợ định giá xuyên chuỗi và định tuyến thanh khoản cho stablecoin pUSD của Mạng Plume—giải quyết các vấn đề về độ sâu thanh khoản và trượt giá cho các triển khai stablecoin đa chuỗi và mở ra cơ hội xuyên chuỗi cho các giao thức RWA.

Đáng chú ý nhất, Skate là dự án AVS đầu tiên trên EigenLayer tạo ra doanh thu giao thức thực sự trên chuỗi. Tất cả các khoản phí đều được lấy từ các giao dịch thực tế trên chuỗi và được phân phối định kỳ cho các nhà tái đầu tư dựa trên mức sử dụng. Điều này tạo ra một mô hình tự duy trì của “vòng lặp thu nhập dựa trên giao dịch tần suất cao,” xác nhận sự phù hợp của sản phẩm Skate với thị trường và cung cấp một mô hình có thể sao chép để kiếm tiền từ các giao thức AVS.

Khi Web3 chuyển sang thực thi thống nhất và khả năng tương tác chuỗi liền mạch, Skate đang nhanh chóng định vị mình là lớp cơ sở hạ tầng mặc định cho các ứng dụng đa chuỗi thế hệ tiếp theo, tài sản xuyên chuỗi và các giao thức RWA. Với TGE của nó đang đến gần, nó đang thu hút sự chú ý ngày càng tăng và có thể trở thành một mô hình tham chiếu quan trọng trong đường đua cơ sở hạ tầng AVS mô-đun.

II. Điểm nổi bật chính

1. Thực thi không trạng thái trên các VM: Phá vỡ rào cản đa chuỗi Skate đưa ra một giải pháp hiếm hoi trong bối cảnh Web3 với kiến trúc “lớp thực thi không trạng thái + xuyên VM”. Nó hỗ trợ tự nhiên các VM hàng đầu như EVM, SVM (Solana), TON VM và Move VM. Thay vì lưu ký tài sản hoặc sao chép trạng thái, nó dựa vào các ý định được người dùng ký và thực thi phi tập trung được AVS xác minh. Thiết kế “dựa trên ý định + bảo mật AVS” này giảm đáng kể chi phí triển khai xuyên chuỗi và định nghĩa lại trải nghiệm người dùng đa chuỗi một cách cơ bản.

2. Skate AMM: Động cơ thống nhất cho định giá & thanh khoản xuyên chuỗi Skate AMM giải quyết các vấn đề không hiệu quả cốt lõi trong thị trường tài sản đa chuỗi như phân mảnh giá, silo thanh khoản, và

ma sát chênh lệch giá. Sử dụng mô hình bitmap toàn cầu, nó ánh xạ các bể thanh khoản trên các chuỗi thành một trạng thái định giá thống nhất. Tích hợp với các giao thức nhắn tin xuyên chuỗi như Hyperlane cho phép cân bằng lại quỹ tự động giữa các chuỗi, tối ưu hóa trượt giá và hiệu quả vốn. Sự thành công của việc tích hợp pUSD - với thanh khoản đa chuỗi đơn bể - chứng minh tính ứng dụng thực tế của Skate AMM trong các kịch bản RWA và stablecoin.

3. Người tiên phong AVS tạo ra doanh thu với các động lực bền vững Skate không phụ thuộc vào các động lực lạm phát hoặc sự cường điệu do airdrop. Là AVS đầu tiên trong EigenLayer với thu nhập giao thức thực, nó phân phối doanh thu phí giao dịch trực tiếp cho những người tái đầu tư dựa trên mức sử dụng. Chỉ trong hai tháng sau khi ra mắt, Skate AMM đã vượt qua 100 triệu đô la về khối lượng và hoàn thành vòng phân phối phí đầu tiên của mình - chứng minh mô hình động “sử dụng nhiều hơn = phần thưởng nhiều hơn”. Vòng thu nhập tiên phong này tăng cường sự tham gia của nhà điều hành nút và phục vụ như một mẫu có thể sao chép cao cho việc thương mại hóa các hệ thống AVS.

4. Một lớp cơ sở có thể mở rộng cho DeFi & RWAs xuyên chuỗi Với vốn hóa thị trường stablecoin vượt quá 240 tỷ đô la và RWAs khóa hơn 25 tỷ đô la, tài sản trên chuỗi đang bước vào kỷ nguyên của cơ sở hạ tầng cấp tổ chức. Tuy nhiên, sự phân mảnh thanh khoản, dư thừa triển khai và biến dạng định giá vẫn là những thách thức trong môi trường đa chuỗi. Skate cung cấp một lớp thực thi thống nhất và mạng lưới thanh khoản chia sẻ, trở thành lớp tích hợp mặc định cho các giao thức DeFi, nhà phát hành stablecoin và dự án RWA. Nó hỗ trợ thu phí gốc và kiếm tiền MEV, cho phép các kiến trúc tài chính xuyên chuỗi có thể kết hợp, bền vững cần thiết cho cơ sở hạ tầng Web3 có thể mở rộng.

III. Triển vọng định giá

$SKATE là một giao thức thực thi đa năng được thiết kế cho môi trường đa-VM. Bằng cách tận dụng kiến trúc không trạng thái, tương tác dựa trên ý định và xác thực AVS, nó nhằm trở thành cơ sở hạ tầng mặc định cho hệ sinh thái Web3 đa chuỗi, mô-đun. Giao thức hỗ trợ gốc các môi trường EVM, SVM, Move và TON, cung cấp khả năng tương thích nền tảng mạnh mẽ và khả năng mở rộng hệ sinh thái.

Skate đã triển khai các mô-đun cốt lõi của mình trên nhiều chuỗi, có các cơ chế hoàn trả doanh thu gốc thông qua các thành phần AMM và AVS của nó. Khi xác thực mô-đun, mở rộng RWA và các câu chuyện ứng dụng không trạng thái thu hút sự chú ý, mạng lưới thực thi + thanh khoản thống nhất của Skate cung cấp nền tảng màu mỡ cho sự tăng trưởng dài hạn.

Từ góc độ định giá, vốn hóa thị trường lưu hành của $SKATE vẫn thấp hơn đáng kể so với các dự án cơ sở hạ tầng lớp cơ sở tương đương (ví dụ: Keeta, Plume, Lagrange). Với lịch trình phát hành token sớm bảo thủ, định giá hiện tại của nó chưa phản ánh đầy đủ vị trí chiến lược của Skate trong các câu chuyện AVS, cross-VM và RWA - để lại không gian ý nghĩa cho việc định giá lại giá trị.

IV. Tokenomics

Tổng cung: 1 tỷ $SKATE

Phân bổ phân phối:

Phân bổ cộng đồng: 45,5% Lớn

est allocation, bao gồm các ưu đãi giao dịch AMM, phần thưởng AVS, các khoản tài trợ hệ sinh thái và quỹ đề xuất cộng đồng. Được thiết kế để khuyến khích sự tham gia sâu rộng của các nhà phát triển, người xác thực và người đóng góp.

Hệ sinh thái & Dự trữ: 18.0% Hỗ trợ thanh khoản DEX, mở rộng thị trường chuỗi chéo, quỹ hạt giống LST, quan hệ đối tác chiến lược và dự trữ airdrop trong tương lai—thúc đẩy tăng trưởng hệ sinh thái dài hạn.
Đội ngũ: 10.0% Phân bổ cho những người sáng lập và các nhà phát triển cốt lõi để đảm bảo cam kết dài hạn và sự phát triển liên tục của giao thức.
Airdrop ban đầu: 10.0% Phân phối cho người dùng sớm, các nhà giao dịch AMM, người tham gia sự kiện và người tái đầu tư EigenLayer AVS. Người dùng có thể chọn “nhận & đặt cược” để nhận ưu đãi thưởng 30%.
Nhà đầu tư & Cố vấn: 15.0% Phân bổ cho những người ủng hộ sớm và đối tác chiến lược để hỗ trợ phát triển và mở rộng ban đầu.
Bán công khai: 1.5% Phân bổ khởi động công bằng cho công chúng để mở rộng phân phối token và tham gia quản trị cộng đồng.

Tiện ích:

Token quản trị: Người nắm giữ $SKATE có thể đặt cược để bỏ phiếu cho các thông số chính, mô hình ưu đãi và đề xuất hệ sinh thái. Quyền bỏ phiếu tăng theo thời gian và kích thước đặt cược để khuyến khích sự đồng thuận dài hạn.
Ưu đãi AVS: $SKATE cung cấp năng lượng cho xác minh AVS chuỗi chéo, thưởng cho Nhà điều hành và Người tái đầu tư. Một cơ chế cắt giảm sẽ được giới thiệu để tăng cường bảo mật và khả năng kết hợp của giao thức.
Ưu đãi AMM: Được sử dụng cho khai thác thanh khoản, phần thưởng giao dịch và trợ cấp tạo thị trường—tăng cường sử dụng và độ sâu của giao thức.
Trợ cấp phát triển: Khuyến khích phát triển Ứng dụng Stateless trên các chuỗi AltVM mới nổi, giúp hình thành một vòng khép kín của việc sử dụng thực tế trong mạng Skate.
Phần thưởng cho người đóng góp: Các thành viên cộng đồng có thể kiếm $SKATE thông qua đóng góp nội dung, công cụ và sự kiện—thúc đẩy sự phát triển hệ sinh thái từ cơ sở.

V. Đội ngũ & Tài trợ

Nền tảng đội ngũ: Skate được đồng sáng lập bởi Siddharth Lalwani (CEO) và Tony Sun (COO), cả hai đều là những chuyên gia dày dạn kinh nghiệm trong cơ sở hạ tầng chuỗi chéo. Đội ngũ xuất phát từ Range Protocol, tập trung vào tổng hợp lợi nhuận và tối ưu hóa thanh khoản. Với kinh nghiệm phong phú trong triển khai đa chuỗi và thiết kế ứng dụng mô-đun, họ đã chuyển hướng vào năm 2023 để phát triển Skate như một giao thức chuỗi chéo đa dụng—nhằm tái định nghĩa các tương tác giữa các chuỗi thông qua thực thi không trạng thái và xác thực AVS.

Lịch sử tài trợ:

Vòng Cộng đồng (Tháng 3 năm 2024): Huy động được 1 triệu USD (các nhà đầu tư không tiết lộ)

Vòng Hạt giống (Tháng 9 năm 2023): Huy động được 3,75 triệu USD từ HashKey Capital, Nomad Capital, Mirana Ventures, Spark Digital Capital, Symbolic Capital, Comma3 Ventures, Asymmetry Ventures.

VI. Rủi ro & Cân nhắc

Hệ sinh thái giai đoạn đầu: Mặc dù có hỗ trợ cho EVM, SVM, Move và TON, hệ sinh thái giao thức tích hợp của Skate vẫn đang trong giai đoạn đầu. Ngoài các đối tác như Plume Network, hiệu ứng mạng mạnh mẽ và độ sâu TVL vẫn chưa xuất hiện.
Áp lực thanh khoản sau TGE: Mặc dù phân phối token là thận trọng, bất kỳ sự không đồng bộ nào giữa việc mở khóa khuyến khích cộng đồng và nhu cầu thị trường thứ cấp có thể dẫn đến căng thẳng thanh khoản ngắn hạn. Việc theo dõi hoạt động giao dịch và phản hồi thị trường sau TGE sẽ rất quan trọng.

VII. Liên kết chính thức

Trang web: https://www.skatechain.org
Twitter: https://x.com/skate_chain
Discord: https://t.me/skate_app

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.

APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.

Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

CoinShares rút hồ sơ đăng ký ETF giao ngay tại Mỹ cho XRP, Solana và Litecoin trước khi niêm yết trên Nasdaq

Công ty quản lý tài sản châu Âu CoinShares đã rút đơn đăng ký với SEC cho các quỹ ETF XRP, Solana (có staking) và Litecoin dự kiến ra mắt. CoinShares cũng sẽ dừng hoạt động quỹ ETF hợp đồng tương lai bitcoin có đòn bẩy. Việc rút lui này diễn ra khi công ty chuẩn bị niêm yết công khai tại Mỹ thông qua vụ sáp nhập SPAC trị giá 1.2 billions đô la với Vine Hill Capital. CEO Jean-Marie Mognetti cho biết lý do chuyển đổi chiến lược là do sự thống trị của các tập đoàn tài chính truyền thống trong thị trường ETF crypto tại Mỹ.

The Block•2025/11/30 21:50

CoinShares rút hồ sơ đăng ký ETF giao ngay tại Mỹ cho XRP, Solana và Litecoin trước khi niêm yết trên Nasdaq

Giải mã VitaDAO: Cuộc cách mạng mô hình khoa học phi tập trung

哈希教授研究院•2025/11/30 21:02

Bản tin sáng Mars | ETH trở lại mức 3.000 USD, tâm lý cực kỳ hoảng loạn đã qua

Báo cáo Beige Book của Fed cho thấy hoạt động kinh tế Mỹ hầu như không thay đổi, thị trường tiêu dùng ngày càng phân hóa. JPMorgan dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Nasdaq nộp đơn xin tăng hạn mức hợp đồng ETF Bitcoin của BlackRock. ETH quay trở lại mốc 3.000 USD, tâm lý thị trường ấm lên. Hyperliquid gây tranh cãi do thay đổi ký hiệu token. Binance đối mặt với vụ kiện khủng bố trị giá 1 billions USD. Securitize được EU phê duyệt vận hành hệ thống giao dịch token hóa. CEO Tether phản hồi việc S&P hạ xếp hạng tín nhiệm. Lượng BTC của cá voi nạp vào sàn giao dịch tăng lên. Tóm tắt do Mars AI tạo. Nội dung tóm tắt do mô hình Mars AI tạo ra, độ chính xác và đầy đủ vẫn đang trong quá trình cập nhật hoàn thiện.

MarsBit•2025/11/30 21:01

Bản tin sáng Mars | ETH trở lại mức 3.000 USD, tâm lý cực kỳ hoảng loạn đã qua

Ngân hàng trung ương lần đầu tiên đưa ra định hướng quan trọng về stablecoin, thị trường sẽ đi về đâu?

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tổ chức một cuộc họp để trấn áp hoạt động giao dịch và đầu cơ tiền điện tử, xác định stablecoin là một hình thức tiền điện tử và cảnh báo về rủi ro liên quan đến các hoạt động tài chính bất hợp pháp, đồng thời nhấn mạnh việc tiếp tục cấm các hoạt động liên quan đến tiền điện tử.

MarsBit•2025/11/30 21:01