Bitcoin продолжает торговаться в узком диапазоне около отметки $90,000 после последнего заседания Federal Reserve. Хотя центральный банк обозначил меньшее количество снижений процентных ставок в 2026 году, чем ожидали рынки — что является краткосрочным препятствием для рискованных активов — ончейн-данные показывают более конструктивную картину. Институциональное накопление и схождение ончейн-метрик указывают на сильную структурную зону поддержки вблизи $80,000.
Три метрики, одно послание
Аналитика blockchain выявляет заметное скопление ключевых индикаторов поддержки. True Market Mean, отражающий среднюю себестоимость активных участников рынка, в настоящее время находится около $81,000. В то же время средневзвешенная себестоимость американских спотовых Bitcoin ETF составляет примерно $83,844. Кроме того, средняя цена вывода монет, переведённых с бирж в 2024 году, колеблется около $83,000.
Это схождение подчеркивает прочную структурную основу. Когда Bitcoin протестировал уровень $80,000 21 ноября, цена отскочила примерно на 15%, что говорит о том, что покупатели активно защищают эту зону.
Институциональное поведение дополнительно укрепляет этот взгляд. Кошельки, содержащие от 1,000 до 10,000 BTC, увеличили свои позиции, в то время как держатели более 10,000 BTC в основном приостановили продажи. Эта модель очень напоминает динамику накопления, наблюдавшуюся перед запуском спотовых ETF в начале 2024 года. Только за последние 30 дней киты накопили более 375,000 BTC.
ETF и институциональный импульс
Американские спотовые Bitcoin ETF зафиксировали чистый приток средств в размере $237 миллионов к четвергу, что стало разворотом по сравнению с умеренным оттоком на прошлой неделе. Strategy Inc. продолжила свою агрессивную стратегию накопления, приобретя дополнительно 10,624 BTC с 1 по 7 декабря по средней цене $90,615. Сейчас компания владеет 660,624 Bitcoin на сумму примерно $49 миллиардов.
Еще одним примечательным событием стало решение Vanguard. Этот гигант по управлению активами открыл свою платформу для крипто-ETF, предоставив примерно 50 миллионам клиентов доступ к продуктам BlackRock и Fidelity. Однако внутри компании скептицизм сохраняется. По сообщениям, глава отдела количественных акций Vanguard, John Ameriks, сравнил Bitcoin скорее с коллекционным предметом, чем с продуктивным активом.
Регуляторный прогресс создает попутный ветер
Регуляторная определенность в США продолжает расти. 9 декабря Office of the Comptroller of the Currency (OCC) подтвердило, что национальным банкам разрешено обрабатывать криптовалютные транзакции от имени клиентов. CFTC отозвала устаревшие рекомендации, а Комитет Сената по сельскому хозяйству представил двухпартийное предложение, которое предоставит CFTC расширенные полномочия по регулированию цифровых товаров.
Глава SEC Atkins также объявил о планах по введению «инновационного освобождения» для криптовалют в январе. Параллельно Министерство финансов США и Министерство финансов Великобритании работают над созданием трансатлантической рабочей группы по цифровым рынкам, первые рекомендации которой ожидаются примерно в марте 2026 года.
Макроэкономические встречные ветры сохраняются
Несмотря на конструктивный структурный фон, краткосрочные риски сохраняются. Bank of Japan повысил процентные ставки до 0,75% — это максимальный уровень за 30 лет, что оказывает давление на кэрри-трейды и, соответственно, на крипторынки. Federal Reserve теперь прогнозирует только два снижения ставок в 2026 году вместо трех. Кроме того, опционы на Bitcoin с номинальной стоимостью $23,8 миллиарда приближаются к экспирации, что может вызвать повышенную волатильность.
С технической точки зрения, следующая зона сопротивления находится между $93,000 и $94,000. Устойчивый прорыв может открыть путь к $99,000, при условии, что давление продаж останется ограниченным. Снизу критически важно удерживать поддержку на уровне $89,400.
В перспективе решающими станут потоки в ETF, активность китов и сигналы от Federal Reserve перед январским заседанием. Битва за уровень $90,000, вероятно, задаст тон траектории Bitcoin в начале 2026 года.
