VanEck отмечает слабую активность в сети, но улучшение ликвидности на фоне распродажи Bitcoin

Быстрый обзор 

• VanEck сообщает о снижении активности в сети Bitcoin на фоне роста волатильности и уменьшения спекулятивного кредитного плеча.
• Корпоративные казначейства добавили около 42 000 BTC, компенсируя отток из Bitcoin ETP.
• Капитуляция майнеров и уверенность долгосрочных держателей сигнализируют о возможной стабилизации рынка.

VanEck отметил ослабление ончейн-активности в сети Bitcoin, несмотря на улучшение условий ликвидности и снижение спекулятивных излишков, что указывает на ранние признаки стабилизации после декабрьской распродажи на рынке. В своем отчете Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck управляющая активами компания заявила, что структурные индикаторы свидетельствуют о здоровой перезагрузке рынка, а не о начале затяжного спада.

VanEck в последнем отчете заявил, что “капитуляция” майнеров Bitcoin может сигнализировать о возможном краткосрочном ценовом дне. Данные показывают, что хешрейт Bitcoin снизился на 4% за последний месяц по состоянию на 15 декабря, что стало самым крупным месячным падением с апреля 2024 года. VanEck отметил, что с 2014 года, когда…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 23 декабря 2025

Ончейн-активность снижается на фоне роста волатильности

Bitcoin снизился примерно на 9% за последние 30 дней, при этом реализованная волатильность превысила 45%, достигнув самого высокого уровня с апреля 2025 года, согласно данным VanEck. Коррекция совпала с резким охлаждением спекулятивных позиций. Ставки по бессрочным фьючерсам упали до минимальных значений около 3,7% в годовом исчислении, что значительно ниже среднего показателя 2025 года, сигнализируя о снижении кредитного плеча и аппетита к риску.

Ончейн-метрики также отражают замедление. Хешрейт сети, комиссии за транзакции и рост числа новых адресов за месяц снизились, что свидетельствует о снижении использования и напряжении среди майнеров в этот период. VanEck отметил, что давление продаж было сосредоточено среди держателей со среднесрочным горизонтом, при этом балансы инвесторов, владеющих Bitcoin от одного до пяти лет, заметно уменьшились. В то же время долгосрочные держатели, не перемещавшие Bitcoin более пяти лет, в основном оставались неактивными, что подтверждает сохранение основной уверенности в активе.

Корпоративное накопление компенсирует отток из ETP

Несмотря на отток из биржевых продуктов, корпоративные покупатели стали ключевым источником спроса. VanEck сообщил, что цифровые казначейства за последний месяц накопили примерно 42 000 BTC, что стало самой крупной корпоративной покупкой с июля 2025 года, увеличив общий корпоративный запас до примерно 1,09 миллиона BTC.

Тем временем, объемы Bitcoin ETP снизились примерно на 120 базисных пунктов за месяц, что подчеркивает растущее расхождение между накоплением на балансе и рыночными инвестиционными потоками. VanEck также выделил капитуляцию майнеров как потенциальный контр-трендовый индикатор, отметив, что хешрейт сети снизился на 4% за 30 дней — самое резкое падение с апреля 2024 года, что исторически связано с улучшением будущей доходности.

Этот анализ был опубликован на фоне продолжающегося расширения присутствия VanEck в сфере цифровых активов, включая недавний запуск ETF, связанного с Solana, что отражает устойчивый институциональный интерес, несмотря на смешанные краткосрочные сигналы по Bitcoin.