Могут ли объявленные Трампом "тарифные дивиденды" в размере 2000 долларов действительно привести к ликвидному празднику?

Оригинальное название: Рождественский "грабёж" на 2000 долларов: Трамп и его тарифные дивиденды

Автор оригинала: Revelation on Chain

 

Каждое Рождество дети получают подарок от таинственного старика, и они никогда не спрашивают, сколько он стоит. Сегодня Дональд Трамп пытается сыграть роль Санта-Клауса для взрослых, обещая раздать "тарифные дивиденды" в размере 2000 долларов, утверждая, что за эти подарки платят далекие "иностранные фабрики". Крипторынок уже взволнован, как дети, которые не могут дождаться, чтобы открыть свои подарки. Но у этого грандиозного магического шоу есть один упущенный момент: прежде чем аплодировать кролику, появившемуся из ниоткуда, никто не спрашивает, чьим ужином он был обменян. И кто сегодня останется голодным?

1. Когда президент объявляет национальную раздачу денег: праздник для рынка

 

Источник: Donald Trump

А крипторынок — это как раз тот самый гость, который никогда не заботится о том, кто платит за ужин, а чувствует только аромат блюда.

В прошлый раз их праздник был вызван стимулирующими чеками во время пандемии; на этот раз главным блюдом стал новый трюк Дональда Трампа — "тарифные дивиденды" (Tariff Dividend). Этот 79-летний "Санта-Клаус", который поспешил "выйти на работу" более чем за месяц до срока, 9 ноября официально объявил на своей социальной платформе Truth Social, что каждому американцу со средним и низким доходом будет выдано по 2000 долларов наличными. А "магия", с помощью которой появятся эти деньги, — это не традиционный печатный станок, а его любимые импортные тарифы.

Рынок встретил новость бурными и безоговорочными аплодисментами. В течение нескольких минут после объявления Bitcoin вырос на 1,75%, Ethereum — на 3,32%. Приватные монеты, такие как Zcash и Monero, которые особенно чувствительны к теме "анонимной раздачи денег", показали двузначный рост. Объемы торгов на криптобиржах взлетели, а в социальных сетях не утихал восторг по поводу "нового бычьего рынка из-за стимулов".

Очевидно, для этой взволнованной "детворы" Санта-Клаус уже выехал на своих санях.

Открытый заранее подарок: источник дивидендов

Увлечение Трампа тарифами уходит корнями к его предвыборным обещаниям 2016 года — "Америка прежде всего".

Он был убежден, что высокие тарифы защитят американскую промышленность и заставят иностранцев платить по долгам США. Став президентом, он быстро начал торговые войны с Китаем, ЕС и другими экономиками, вводя высокие тарифы на импорт стали, алюминия и потребительских товаров.

Эта логика проста, но опасна: тарифы описываются как "плата за защиту", которую платят иностранцы, а не как скрытый налог для американских потребителей.

К 2025 финансовому году доходы США от тарифов достигнут 195 миллиардов долларов. Трамп неоднократно заявлял, что эти доходы можно использовать для погашения 37 триллионов долларов государственного долга. Однако экономисты отмечают, что компании просто перекладывают издержки на потребителей, что приводит к росту инфляции и снижению покупательной способности.

Но для сторонников Трампа это победа — тарифы заставляют "иностранцев платить, а Америка становится богаче". Эта риторика заложила политическую основу для его идеи "тарифных дивидендов".

Как рождаются дивиденды?

Идея "тарифных дивидендов" не возникла на пустом месте. В прошлом месяце в одном из телеинтервью Трамп намекнул, что часть доходов от тарифов будет возвращена американцам — от 1000 до 2000 долларов на человека. Он утверждал, что эта политика может приносить более 1 триллиона долларов в год, чего достаточно для выплат всем гражданам.

9 ноября он официально объявил о плане на Truth Social: "Мы собираем триллионы долларов и вскоре начнем погашать наш огромный долг. Каждый (кроме людей с высоким доходом!) получит не менее 2000 долларов дивидендов."

Министр финансов Scott Bessent позже намекнул, что дивиденды могут быть выданы в виде налоговых льгот. Но Трамп не предоставил никаких конкретных деталей.

Иными словами, этот сверкающий подарок внутри оказался пустым. Нет ни графика, ни критериев отбора, ни одобрения Конгресса.

По расчетам аналитиков Kobeissi Letter, если ориентироваться на модель распределения стимулирующих чеков во время пандемии, сейчас примерно 220 миллионов взрослых американцев имеют право на получение такого чека. Формально это выглядит как "финансовая инновация"; по сути — это повторение политического сценария: сначала лозунги, потом реакция рынка.

Формально это выглядит как "финансовая инновация"; по сути — это повторение политического сценария: сначала лозунги, потом реакция рынка.

У рынка есть мышечная память. Он хорошо помнит, что в 2020 году стимулирующие чеки от правительства США подняли Bitcoin с 4000 долларов до 69 000 долларов, что стало самым бурным бычьим рынком в истории криптоиндустрии. Рынок естественно ожидает "повторения истории" и запускает самую безумную вечеринку в истории крипты. Сегодня знакомая музыка звучит вновь, и рынок снова ждет "повторения истории".

Но на этот раз у фокуса мага есть изъян: тогда праздник был устроен за счет новых денег, напечатанных ФРС; а нынешние "дивиденды" — это просто перераспределение уже существующих средств между разными гостями. Это не новый пир, а просто новая сервировка налогов. Масштаб и устойчивость этой меры вызывают большие вопросы.

После предыдущих стимулов инфляция в США приблизилась к 10%.

2. Авансовый праздник и неоплаченный счет: эмоции, веселье, иллюзии

Краткосрочный праздник рынка: эмоции впереди, деньги не поступили

Крипторынок всегда быстро реагирует на истории.

В течение 24 часов после публикации новости (UTC+8) Bitcoin, Ethereum, Solana и другие основные криптовалюты резко выросли.

"Акции и Bitcoin реагируют на стимулы только одним образом — ростом", — написал инвестор Anthony Pompliano на своей платформе X после публикации новости.

Биткоин-энтузиаст Simon Dixon напомнил: "Если вы не вложите эти 2000 долларов в активы, их съест инфляция или они пойдут на погашение долгов и в итоге вернутся в банк."

Эти слова отражают суть психологии рынка: неважно, реализуются ли стимулы на самом деле, ожидание ликвидности — вот топливо для роста цен.

Но этот рост больше похож на иллюзию психологической спекуляции.

1. Во-первых, эта политика пока не получила никакой законодательной поддержки. Если Верховный суд признает тарифы незаконными, план дивидендов может быть похоронен.

2. Во-вторых, даже если он будет реализован, это означает, что бюджетные доходы будут напрямую распределяться, а не идти на погашение долга. Обещание Трампа "погасить долг США за счет иностранных денег" скорее всего снова не сбудется.

3. И самое главное — массовая раздача наличных усилит инфляционное давление, вынудив ФРС ужесточить денежно-кредитную политику. В этом случае ликвидность сократится, и рисковые активы пострадают в первую очередь.

Аналитики отрасли предупреждают, что хотя часть дивидендов действительно попадет на рынок и поднимет цены активов, в долгосрочной перспективе последствия будут выражаться в инфляции фиатных денег и снижении покупательной способности.

Ставки на предсказательных рынках: Kalshi против Polymarket

За кулисами ажиотажа идет юридическая борьба. Верховный суд США сейчас рассматривает дело о законности тарифов. По данным децентрализованного предсказательного рынка Polymarket на момент публикации 10 ноября, трейдеры оценивали вероятность одобрения Верховным судом всего в 23%; на платформе Kalshi этот показатель еще ниже — всего 22%. Иными словами, большинство участников рынка ставят на то, что этот план будет отклонен судом.

Источник: Polymarket

Но сам Трамп, очевидно, более искусный "режиссер". Он прямо спросил на Truth Social:

"Президент США уполномочен Конгрессом полностью прекратить торговлю с иностранцами — что гораздо строже, чем введение тарифов — но не может ввести тарифы в целях национальной безопасности? Какой в этом смысл?"

Видите, одной фразой он превратил скучный спор в захватывающую политическую драму о "суверенитете".

Такой драматический подход для человека, который сыграл самого себя в рождественской классике "Один дома 2", помогая главному герою найти холл, — это буквально вторая натура.

3. За рождественской конфетой скрывается кариес по имени "инфляция"

Иными словами, за краткосрочным весельем скрывается знакомый сценарий: режиссер тот же, но проблемы оставлены следующему актеру.

"Тарифные дивиденды" красиво упакованы как рождественский подарок, но на деле это скорее рождественская конфета, которая быстро тает во рту (краткосрочный стимул), а после оставляет "инфляционный" кариес.

1. Доходы от тарифов в 195 миллиардов долларов по сравнению с 37 триллионами долга — это как пытаться наполнить бассейн одной монетой. Раздать эту монету — значит покупать аплодисменты сегодня за счет будущих денег.

2. Краткосрочная политическая популярность оборачивается долгосрочными фискальными рисками. Экономисты предупреждают, что эта политика может вызвать "двойную инфляцию": тарифы повышают издержки, дивиденды стимулируют спрос, как если бы вы одновременно нажали газ и тормоз в уже разогнавшейся машине — результатом станет перегрев двигателя и катастрофа.

3. Геополитический аспект также нельзя игнорировать. Этот шумный семейный праздник может вызвать жалобы и даже ответные меры со стороны "соседей" (других стран). Когда снежки торговой войны снова полетят, окна глобальных цепочек поставок начнут дрожать, а для криптомайнинга, зависящего от мировых чипов, это будет настоящая метель.

Иными словами, за краткосрочным весельем скрывается знакомый сценарий. Санта-Клаус просто положил в рождественский носок на следующий год счет с надписью "инфляция", "дефицит" и "торговая война".

4. Последний, кто покинет стол

В этом масштабном политическом спектакле Санта-Клаус Трамп подготовил особый подарок не только для обычных людей, но и для криптомира. Когда он объявил, что из красного мешка под названием "тарифы" достанет по 2000 долларов для каждого американца, весь крипторынок словно заранее услышал рождественские колокольчики.

Сегодня сани истории, кажется, снова едут по старой колее. Дети на рынке (частные инвесторы) с нетерпением смотрят на дымоход, веря, что часть подарков упадет прямо в их криптокошельки, открывая новый "сезон альткоинов" (altseason).

Однако каждому, кто верит в Санта-Клауса, рано или поздно придется столкнуться с реальным вопросом: какова цена подарка?

На этот раз подарок Санта-Клауса не был создан в мастерской на Северном полюсе из воздуха — он просто щедро воспользовался кредитной картой страны. Общая сумма этого пира превышает 400 миллиардов долларов, а счет за него — "инфляция". Когда праздничный жар сделает всю комнату (экономику) слишком горячей, взрослым (ФРС) возможно придется открыть окно и впустить холодный воздух (повысить ставки), чтобы закончить праздник раньше времени.

Так что перед каждым криптоинвестором стоит красиво упакованный подарок. В краткосрочной перспективе он сияет соблазнительным блеском повторения истории; но в долгосрочной перспективе на обратной стороне коробки мелким шрифтом может быть напечатан счет за "инфляцию".

Это действительно подарок, который согреет всю зиму, или же рождественская конфета, которая быстро тает, но оставляет кариес? Для верующих в криптомир выбор истории определит, смогут ли они выйти из этого пира целыми и невредимыми.

The last one to leave the party pays the bill.

 

Рекомендуем к прочтению:

Переписывая сценарий 2018 года: закончится ли шатдаун правительства США — и взлетит ли цена Bitcoin?

Исчезновение стейблкоинов на 1 миллиард долларов: что стоит за цепной реакцией в DeFi?

Разбор squeeze по MMT: тщательно спланированная игра по выкачиванию денег